商务部研究院的一份报告，揭开了市场触目惊心的“黑幕”。报告显示，截止2012年10月，在其选取的1689家上市公司样本中，有823家存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑，占全部样本的48.73%。近半上市公司存在粉饰报表现象，这样的比例显然并不低。这也从侧面说明，在目前挂牌的上市公司中，真正值得信赖的并不多。

　　10年零涨幅、牛短熊长、投机猖獗、重筹资轻回报等，这些都凸显出A股市场的特性。以“轻回报”为例。虽然监管部门极力强化上市公司的分红行为，但股市“铁公鸡”仍然比比皆是，即使是某些上市公司报表显示其滚存利润丰厚的情形下同样如此，而粉饰业绩的现象则给出了最好的解答，因为一切都是经过“包装”的。进一步讲，既然众多上市公司存在粉饰报表的行为，投资者又如何进行价值投资？价值投资理念又如何能够被投资者所接受？

　　其实，粉饰报表在A股市场中并非什么“新闻”。近几年来，新股、次新股频现的业绩“变脸”现象，已经为之作了最好的注脚。而从上市公司业绩“变脸”的速度越来越快、幅度越来越大以及范围越来越广的事实看，新股包装粉饰行为已到了泛滥成灾的地步，但监管部门却似乎对此视而不见。因此，800余家上市公司存在粉饰报表的嫌疑，在市场感到吃惊的背后，应该也能“认可”这样的事实。

　　去年12月份，有监管部门人员表示正在研究“证监会究竟应该干什么”，在商务部的报告曝光之后，证监会应该知道自己该干什么了。而且，证监会应该干的事情并不少。比如打击市场违规行为，保护好中小投资者的利益等等。在证监会干好自己工作，履行好自己职责的同时，一些不该干的事当然也无须插手。如针对排队企业形成的“堰塞湖”，证监会表示将启动财务核查。其实，准确、真实、完整的信息披露是发行人最基本的义务，而财务核查亦是保荐机构、保代等相关中介与人员的“分内事”，根本就不用证监会操心，如果个中存在包装粉饰行为，或中介机构与人员未勤勉尽责，证监会从严从重实施处罚就行了。

　　800余家上市公司粉饰报表，还需要市场思考的是，为什么会存在如此恶劣的现象？其比例为何会如此之高？证监会主席郭树清曾表示，“对于股市下跌监管部门应该承担一定的责任”，事实上，新股出现大范围业绩“变脸”，以及挂牌公司高比例的粉饰报表行为，监管部门同样应该承担责任。

　　客观上，众多上市公司以及新股包装粉饰业绩，并不是偶然的，而是监管部门对此不闻不问的必然。因为监管不到位，因为处罚不力，才有了A股市场的又一“奇观”出现。A股持续三年“熊霸全球”，除了境外市场与宏观方面的因素之外，我们是否更应该从自身找找原因呢？毕竟，内因才是决定性的因素。