为健康发展金融市场，为了市场博弈能够公平，一个风险全告知的时代应该来临。这是解决金融市场“骗局”最为谨慎、最为基础和最为朴实的态度。

　　最近，中国商业银行发行和代销的各种理财产品受到了前所未有的质疑，市场质疑理财产品将给中国金融市场带来极大的系统性风险。最严重的一项判断来自商业银行的高管，今年十月，中国银行的董事长肖钢撰文讨论“影子银行”问题时，指出银行业以理财产品为主的财富管理已呈现出“发新偿旧”的现象，这样的理财产品本质上是“骗局”。

　　近三年来，银行理财产品市场几乎每年都以100%的速度增长。本来中国商业银行力图在这样的增长中改变商业银行原有中间业务过小的弊端，但就当下中国的金融市场而言，如今冠以财富管理的名头由银行发行或代销的金融产品，存在明显的不足。

　　首先，是各项制度不健全、不完备，这不仅体现在银行内部的监管流程上，还体现在主体责任不明晰。最近上海地区的民生银行就出现客户经理代销非本行代理的理财产品，这是内部监管流程的问题。而时有发生的客户去存款，却买了保险分红产品，这是产品混淆定位的问题。再有就是，在银行销售之中夸大理财产品收益预期，这是在以银行信用兜底。

　　有着比存款高的收益，又加上如今股市不景气，更为重要的是中国商业银行尚未出现过支付危机，银行理财产品的发行和销售才呈现出爆炸性增长。11月，每周有600款以上的理财产品发行。银监会的数据显示，截至今年三季度，银行理财产品余额为6.73万亿元。

　　虽然中国国有商业银行主动设计理财产品“骗局”的可能性不大，但这并不意味着没有风险，尤其是针对零售客户的系统性金融风险。这种风险是长期存在的，这是银行体制的问题，也是中国金融市场的结构性问题。

　　其次，中国金融市场开放程度和市场化程度还不够。银行理财产品之所以热卖，表面看是市场认可了银行长期积累的历史信用，而在这个历史信用的基础上，银行以理财产品的方式将更高的收益给了客户。也就是说信用等级一致的情况下，利息的高低就成了客户选择存款还是理财产品的标准了。而理财产品的收益通常都高于存款利息，尤其是不保本的理财产品。这种情况下，客户怎么可能选择存款呢？

　　但问题的核心是假如中国利率是市场化的，信用一致而收益率不一致的现象就不会出现。信用低的募资人在市场上必须以更高的利率才能获得资本，这点就连美国债发行也不例外。资本市场上高收益意味着高风险，此乃基本常识。发行利息较高的理财产品，就一定意味着信用等级下调。但在中国，通过国有商业银行渠道发行或销售理财产品后却几乎不存在这样的现象。

　　第三，购买金融产品的普通投资人的市场理性还不够，金融常识缺乏，没有充分意识到金融市场的风险，也没有意识到收益和风险是呈正比的。要普及这方面的知识，需要相当长的时间。这里提两个基本建议：听不明白的产品不能买；暴利预期明显的产品不能买。说实话，金融产品日益丰富的今天，没有这样的投资观是会陷入肖钢先生所说的“骗局”的，而这种“骗局”并不局限于中国市场。

　　上述三种不足，并非一日之功就可以解决。在此之前，既要解决市场对理财产品存在大量需求的现状，又要短期回避即时的风险，办法可能有一个，那就是理财产品的风险提示要充分，首先是风险信息披露要足够，另外，风险提示管理要充分。

　　要知道，即便是完全市场化的情况下，最安全的银行存款也是有风险的。为健康发展金融市场，为了市场博弈能够公平，一个风险全告知的时代应该来临。这是解决金融市场“骗局”最为谨慎、最为基础和最为朴实的态度。