当地时间8月31日，巴西央行宣布下调银行基准利率0.5个百分点至12%。这是西总统罗塞夫今年年初上台执政以来，巴西央行连续五次上调银行基准利率之后，首次下调银行基准利率。这是今年以来巴西中央银行货币政策委员会第六次会议。前五次会议认为，巴西经济出现过热现象，通货膨胀压力增大，于是连续做出上调利率决定，银行基准年利率从去年年底的10.75%上调到这次会议前的12.50%，累计上调幅度为1.75%。巴西成为世界上利率最高的国家之一。除了巴西，越南、智利和墨西哥等国最近也纷纷下调经济增长预期，新兴经济体的降息大门似乎正在开启。

　　为抑制通胀，今年巴西央行已四次加息，基准利率从10.75%上调至12.5%，成为二十国集团中基准利率最高的国家。但高利率带来的高回报也吸引国际资本大量流入，推动巴西货币雷亚尔升值，拖累巴西出口和经济增长。8月31日公布的数据显示，巴西工业总产值今年7月同比下滑0 .3%，1至7月同比增长1.4%，低于第一季度1.7%的同比增幅。巴西财长曼特加表示，必须采取“保护性”措施，防止全球经济恶化的形势对巴西经济增长造成不利影响。

　　为了鼓励企业投资和减轻公共债务负担，巴西政府8月30日还决定再次压缩100亿雷亚尔(约合62.5亿美元)的公共开支，将初级财政盈余目标从原来相当于国内生产总值(G D P )的3%提高到3.3%。巴西总统罗塞夫表示，希望通过此举增加生产性投资，同时也为降低银行利率开辟道路。

　　此次是巴西自2009年7月以来的首次降息。但近期数据显示，巴西IPCA通胀指数年率已升至7.1%，创下2005年以来最高。在如此通胀形势下，此前外界普遍预计巴西暂不会降息，即使降息幅度也将不超过25个基点，此次50个基点的大幅降息足可以显示出巴西对于经济放缓的担忧。

　　对于此次巴西降息，银河期货研究中心副主任付鹏表示：未来几个月，全球经济会陷入非常缓慢低速增长，相当于质的阶段。现在全球一体化的结果是，新兴经济体和发达国家之间的关系不可能独立存在，巴西央行降息，意味着巴西现在做了变相的宽松政策。未来，其他国家都可能面临经济疲软情况，全球经济是新一轮变相刺激政策恐难避免。中国也面临跟巴西同样的问题，通胀和保增长之间要做权衡，但是从温家宝总理在《求是》杂志上发表的文章来看，似乎当前中国还是将控通胀放在首位，但从巴西的事情上来说，我们还要警惕未来外部环境的不确定性带来的中国增长放缓的预期，尤其是政策应该做到前瞻性，不能因为现在的通胀高而控通胀，可能对未来要做审时度势的评估。

　　在巴西，因为通胀率一直很高，央行基准利率也非常高，目前已经超过12%，在全球主要经济体中位居第一。而在中国，负利率长期存在，通胀水平居高不下。9月1日新一期《求是》杂志全文刊发了温家宝总理的重要文章：《关于当前的宏观经济形势和经济工作》。文章肯定了我国宏观经济的良好态势，再次强调了要坚持宏观调控的方向不动摇，再次强调了控制通胀依然是当今宏观调控的主要任务。

　　叶檀指出，物价并没有降下来，主要原因是此前发行的货币比较多，而有的手段过于严厉，现在还没有使用，比如说发行跟通胀挂钩的国债或者是不断的加息，这两个最重要的手段都没有使用，我想从最近一系列经济数据都可以看出来，包括食品价格在上涨，大宗商品没有下降而且工业品出厂的原材料价格依然在上升，这说明我们面临的通胀压力还是比较大的。

　　中国政府为何要这样做呢？因为货币当局要维护自己的既得利益，自然他们愿意出来直接参与操纵市场了！于是一味上调存款准备金，国企在流动性紧缩的状况下，依然能够通过自身的“国企”关系解决资金问题，但对于中小企业来说，在资金严重匮乏的情况下，经营自然难以为继。郑友林指出，货币当局现在大多已经不知道自己应该做什么，不应该做什么。现在，它们大多热衷于操纵市场，或者直接参与对赌交易。在这样的背景之下，货币当局实际上是价格波动的策动者和操纵者。

　　正是中国政府这种错误的政策导向，导致08年释放的流动性猛虎出笼大肆作恶。而对于自己做的逆，中国政府的政策是“堵”，而不是“输”，最终使得广大中小企业濒临危险境地，但对于中小企业面临的困难，政府部门却以种种理由搪塞过去，并不承认中小企业所面临的困难！

　　卫战胜指出，治理通胀的关键是要搞好中小企业的发展。也许根本没有必要太在意控制货币的总量，而更应该控制货币的流向，如果大量的货币流向中小企业，使得中小企业重新焕发活力，在中国经济高速增长的大背景下，这些货币可以完全被吸纳的。问题是，中国的体制根本做不到这点。这只是一个乌托邦的梦。既然做不到这点，那就必须放弃这种乌托邦的幻想，回归到实际中来。 

　　全球经济目前都存在放缓可能，进入滞胀状态。面对国际环境的进一步恶化，巴西央行果断做出了降息的举动，受到各方的关注。分析人士称，美联储和日本央行宽松政策预期强烈，欧洲央行和英国央行暂停加息、甚至显现出降息预期，这些都将影响未来全球货币政策动向。在发达经济体复苏乏力，全球经济增速放缓的背景之下，部分新兴经济体的货币政策立场正在发生变化。中国政府是否也应该有所行动呢？对于中国政府的下一步动作，笔者觉得正如卫战胜先生所言“治理通胀的关键是要搞好中小企业发展。也许根本没有必要太在意控制货币的总量，而更应该控制货币的流向，如果大量的货币流向中小企业，使得中小企业重新焕发活力，在中国经济高速增长的大背景下，这些货币可以完全被吸纳的。” 一方面，可以缓解流动性的过剩，对经济发展的冲击；另一方面，又可以缓解中小企业资金紧张的问题，促进就业。当前，中国政府应该做的，是在控制货币的流向上，把更多的资金流引向中小企业，并给予中小企业与国企同一竞争平台，这不仅是经济结构调整的需求，也是未来中国经济应对外围挑战的一个重要举措。