当前，美国次贷危机引发的全球金融危机已步入后危机时期。一方面，各国经济正在逐渐复苏；另一方面，导致危机发生的各种因素并未完全消除，新的危机仍有可能发生。与此同时，世界贸易格局、产业结构和金融秩序都发生了一系列的变化，各国纷纷采取各种手段防范发达国家的危机蔓延或是新危机产生的可能冲击，区域货币合作的探索和深化成为各国实现内外均衡和汇率稳定的重要路径。本文从对金融危机的反思和全球失衡的调整角度分析区域货币合作的内在动因和趋势，并综述当前除美元区外的主要货币合作区的发展情况。

　　区域货币合作是经济区域化发展的结果

　　经济全球化深入发展是经济生活国际化高度发展的结果,即新科技革命和跨国公司推动下的生产全球化和资本流动全球化,并进一步促进经济区域化发展和区域内合作的深化。为抗衡超级大国，西欧各国区域一体化步伐逐渐加快，一体化程度日益深入，形成货币联盟。同时，发展中国家加强“南南合作”，增进区域货币互换与合作，以增强在国际经济社会的力量，加快发展。

　　经济全球化的深入发展，生产的国际化和专业化分工，极大地提高了全人类的生产效率，使劳动成果倍增。与此同时，国际贸易和投资也获得空前的增长，国家之间的经济联系与合作日益密切，本质上反映了生产国际化的要求。但是，世界经济发展在不同国家和经济体之间的不平衡性，以及种族和民族主权及其相应的经济利益的差异性，使得经济全球化的深入发展在现阶段主要表现为区域化发展。经济区域化在一定程度上适应生产力要求的经济全球化和国家化发展，拓展了传统的民族国家主权的生产要素以及资源配置区域。

　　经济全球化和区域合作深化对当前的世界经济和国际货币体系产生了巨大的影响，同时也带来了巨大的变革。经济区域化发展使得货币区域化成为各国稳定汇率和实现内外均衡的选择。国际货币体系的演变，也出现区域货币合作的新特征，甚至实现区域货币一体化。从国际货币体系发展的历史脉络纵深发展(000001,股吧)来看，由于地缘经济和政治原因，邻近国家的货币合作早有萌芽,之前在殖民地国家和宗主国之间一致性的货币及汇率政策也比较常见。金本位瓦解之后，各西方主要发达国家纷纷成立了以各自货币为核心的货币集团，如英镑集团、美元集团、法郎集团(非洲原法属殖民地)，货币区域化就有初步的萌芽。布雷顿森林体系是典型的全球以一国货币为中心货币的巨大货币集团，世界各国遵循同一规则，促进了国际贸易和世界经济的发展。

　　对危机的反思促进了区域货币合作的深化

　　每一次金融危机之后，都会带来学界和实务界的反思，从而推动决策者的政策改进。1997～1999年东亚金融危机的导火索就是共同基金对泰铢的过度投机，其实质是一场货币危机。危机的发生和IMF救助过程，让东亚各国政府和经济学家清醒地认识到东亚区域内货币金融合作以保持汇率稳定的重要性，东亚区域货币合作问题成为理论和实务界探讨的热点。此后，东亚各国尤其是东盟十国、中日韩(俗称东盟10+3，ASEAN Plus Three 东盟10+3) 痛定思痛，一方面加强本国的出口导向的经济政策，积累大量的美元储备；另一方面加强区域内的货币合作，增强危机的互助救援能力。

　　时隔10年，以美国次贷危机为导火索，随后迅即波及欧洲及世界的国际金融危机，再次引起人们对全球经济失衡问题的关注，问题的根源仍然是国别信用货币充当国际货币。为刺激本国经济增长，美国实行量化宽松政策，由于其国际货币的地位，同时也把宽松的流动性输入到世界其他国家。尤其是经济增长较快的新兴经济体，由于资本嗜利性，这些资本追逐新兴经济体的高收益率，美元的国际货币地位和东亚经济体出口导向的经济政策，使得这一过程能够完成。又由于东亚积累美元储备，使得这些相对于实际产能过剩的美元作为储备存在于以中国、日本为典型代表的东亚国家的央行的资产负债表上，也同时将通胀问题输入到这些国家，而美国仍然保持着较低的通胀率和通胀预期。美元通过其贸易赤字实现海外发行，向世界征收铸币税，同时向持有美元储备的国家征收通货膨胀税。这实质上是一种货币扩张。世界不同区域为对抗美元的扩张均采用不同层次的货币合作，欧元的最终形成就是区域对美元霸权的一种抗衡。危机促进反思，反思促进发展。对危机的深刻反思促进了区域货币合作的深入，区域货币合作有助于提高资源配置效率，增强区域共同抵御风险的能力，同时共同抵御美元全球霸权。

　　区域货币合作改善国际货币体系内在矛盾

　　历史上数次货币危机，深层次的矛盾都是国别货币充当世界货币。特别是1971年，美元兑黄金的固定比率放开后，美元成为彻底的信用货币。国别信用货币成为国际计价、结算和储备货币，其货币发行从一国扩展到世界，贸易赤字成为美元海外发行的重要渠道。与此对应，美国的货币政策仅对国内经济负责，国际货币体系中固有的“特里芬两难问题”在布雷顿森林体系解体后并没有得到根本的改善，反而在新兴经济体的高储备下更加突出。

　　欧元的产生与顺利运行，从结构上改变着世界货币体系和国际储备的结构，也促进了世界其他区域货币合作的深入和一体化的探索。东盟“10+3”国家间在清迈倡议框架下的货币互换协议及其多边化发展，进一步深化了该区域货币合作，减少了对美元的依赖。非洲、加勒比海、海湾地区都加大了区域货币合作的力度，在欧元成功引入后，也加强了引进共同货币的尝试。加勒比共同体15个成员国与地区长久以来就有引进一种共同货币的想法；目前在东加勒比国家组织(OECS)，8个独立的岛国现已有了统一的东加勒比元；新建立的非洲联盟(2002年)开始考虑使用单一非洲货币；西非国家经济共同体(ECOWAS)也考虑引进一种单一货币；海湾合作理事会(GCC)决定在2010年使用共同货币。北美自由贸易区NAFTA内部，尤其是美加之间可能会形成和欧元分庭抗礼的“区域美元”，或者至少是一种以美元为核心的国家间汇率安排。

　　各种不同区域的货币合作及制度安排，都是对国际货币体系改革的一种完善和探讨。区域货币合作使得区域内各国间贸易结算更加便利，促进了区域内贸易，同时也减少了对国际核心货币的依赖，改善了国际货币体系的内在矛盾。

　　区域货币合作有助于改善全球经济失衡

　　全球经济失衡问题的实质是全球经济结构和国别货币两大因素共同造成的。全球制造业集中在东亚国家，而消费集中在欧美等发达国家，这一不平衡是历史形成的客观经济结构,而且短期内难以消除。

　　区域货币合作的深入是国际政治经济秩序发展的必然结果。旧的国际政治经济秩序形成了目前的国际经济结构：主要制造业集中在新兴经济体国家，而消费集中在欧美发达国家。欧美发达国家凭借其过去的资源掠夺性占有和资本原始积累产生的财富以及依托在这些财富之上的强势货币，透支性消费，形成了国际经济失衡的局面。新兴经济体国家成为世界工厂，耗费大量的资源和劳动，带来巨大的环境成本，积累巨额的外汇储备并承担贬值的风险，同时得到欧美国家“倾销”“故意压低汇率以扩大出口” 等说辞。

　　随着各国把中心工作转移到经济发展上来，国际政治经济秩序的演变逐渐出现新的特征。区域货币合作的深化，扩大货币互换增进区域贸易，有利于降低本区域对美元结算和储备的依赖以及由此产生货币危机的风险，进而调整国际经济失衡的局面。

　　后危机时代的主要货币合作区

　　后危机时代的主要货币合作区有五个，分别是欧洲、加勒比地区、非洲、海湾国家和亚洲。由于各合作区的实际情况迥异，所以它们的发展态势各异。

　　在欧洲，欧元的最后形成是对抗美元货币政策对欧洲的扩张。欧洲实现货币统一经历了相当长的曲折过程，从欧洲煤钢共同体(1952)、欧洲原子能共同体(1957)、欧洲经济共同体(1957)、欧洲共同体(1967)、欧洲联盟(1993)到欧洲经济货币联盟(1999)，欧洲一体化经历了近50年的艰难历程。欧洲经济货币联盟是当今世界区域货币一体化范围最广、程度最深、对世界经济影响最大的组织，堪称区域货币一体化的典范。欧洲货币一体化后，取消了各国中央的货币发行权，将其集中在欧洲央行，这一改变限制了各国的借贷能力，一定程度上硬化了各国的财政预算约束。欧洲中央银行的成功运行也标志着欧洲经济货币联盟建设又迈出了关键的一步，使得欧洲经济货币联盟得到了巩固。欧元区从无到有，从小到大，现在已有17个成员国，拥有10万亿欧元的经济规模，成为全球最大的经济体。

　　加勒比地区的合作组织有加勒比共同体和东加勒比国家组织。加共体以发展本地区工农业生产，协调成员国间政策，加强经济、贸易、卫生、文化、教育、通信等各领域合作，实现地区经济一体化，推动经济起飞为宗旨。东加勒比国家组织的货币合作则更深入，建立了东加勒比中央银行(The Eastern Caribbean Central Bank，ECCB)。东加勒比中央银行是世界上仅存的4个跨国中央银行之一，建立于1983年10月1日，有8个成员国，发行单一货币——东加勒比元(EC Dollar) ，决定区域货币政策，负责管理区域外汇储备库，管理机构是货币理事会(Monetary Council)和董事会。

　　非洲是当前全世界各大洲建立区域一体化组织最多的大洲，其一体化程度也参差不齐，既有经济共同体，也有经济与货币共同体；既有单纯的关税同盟，还有共同货币区和西非、中非跨国中央银行。目前已经建成的货币联盟有西非经济与货币联盟(8国)，西非法郎为其共同货币，跨国中央银行为西非国家中央银行；中非经济货币共同体建立了中非法郎区(6国)，使用的共同货币为中非法郎，跨国中央银行为中部非洲国家银行。西非货币区(即西非第二货币区)于2009年12月建成，使用共同货币埃科(ECO)，其跨国中央银行的前身西非货币机构2001年1月1日已经成立并且在持续运作；西非国家经济共同体随着西非第二货币区的建成，将统一两个货币区，从而建成西非整体的货币联盟，使用共同货币埃科，跨国银行西非中央银行将在西非货币机构与西非国家中央银行基础上组建；中部非洲国家经济共同体11国(包含中非法郎区的6国)也将建立货币联盟，使用中非法郎作为共同货币；南部非洲发展共同体14国将于2016年建成货币联盟；东部和南部非洲共同市场19国将于2018年建成货币联盟；非洲联盟53个成员国将于2021年建成全非洲范围的货币联盟，跨国中央银行非洲中央银行的前身非洲中央银行协会1965年2月15日已经成立并且在持续工作，计划于2015年进行组建全非洲共同中央银行的谈判。

　　1981年，海湾合作委员会 (GCC，简称海合会)成立，海合会的6个成员国均为阿拉伯联盟成员国。6个国家之间的政治、经济体制相似，宗教文化联系深远，王室联系紧密，公民之间亲属关系普遍，在政治、经济、外交、军事等方面都存在着共同的利益。阿拉伯语是其共同的官方语言，伊斯兰教是其共同的宗教，石油天然气是其共同的主要产业。所有这些因素，由于地理性的海合会组织的成立而得到进一步强化，并产生了一致的价值观和特点。2003年，海合会建立了关税联盟。2004年，海合会成立了由中央银行和财政部专家组成的高级技术委员会来为货币联盟作准备。2008年1月1日又启动了共同市场。为了实现在2010年统一货币的计划，海合会6个成员国曾经在2002年末一致采取盯住美元的汇率政策，马斯特里赫特条约的趋同标准将会是海合会趋同标准的基础。今年3月，海合会秘书长阿提亚透露，海湾国家货币联盟的成立指日可待，海合会努力协调发行统一货币。共同货币将促进海合会成员国经济的融合发展，还将起到重要的国际作用，比如充当石油产品的计价货币(不再采用美元作为石油产品的定价货币)、充当伊斯兰货币(Islamic Currency)，充当能为海合会带来铸币收入(Seigniorage income)的国际储备货币等。

　　相对于欧洲和北美，亚洲的区域经济合作尚处于一种低水平的初级阶段，而且在地域分布上呈现不平衡的局面。从亚洲内部的区域合作组织分布来看，在东南亚有东盟10国，西亚有阿盟、海湾合作委员会和欧佩克绝大部分成员国，南亚有南亚区域合作联盟，在东亚有刚启动的中国—东盟自由贸易区以及中日韩与东盟间的“10+3”和3个“10+1”。至于东北亚经济一体化、东亚经济一体化等还只是概念的提出或酝酿阶段，南亚区域合作联盟因印巴之间的矛盾，基本上有其名而无实质行动。上海合作组织到目前为止，在经济合作领域也因俄罗斯的心不在焉而缺乏内容。总体来看，东盟10国之间的经济合作水平相对较高；中国与东亚各经济体之间的联系相对活跃，经济融合的程度不断加深。

　　总之，区域经济一体化是当今世界经济发展的潮流，目前世界上有172个区域自由贸易协定，其安排的内部货物贸易量占全球贸易总量的50%以上。通过建立优惠经贸安排寻求更大的经济发展空间，已经成为大多数国家和地区的重要政策选择。而其中，区域货币合作为经贸发展提供了巨大便利，二者互相促进，区域一体化程度的提高深化了区域货币合作，同时区域货币合作也增进了区域内的要素自由流动、资源最优配置，有助于区域经贸往来，提高比较优势和经济效率，促进经济繁荣，加快一体化的进程。