货币当局的亏损
最近，瑞士、泰国和新加坡的货币当局都宣告自己出现了帐面亏损。那么，货币当局为什么会出现亏损呢？
——瑞士央行(SNB)公布2010年亏损191.71亿瑞郎，亏损主要是由于货币市场的干预，而且，因瑞郎的避险功能，美元兑瑞郎跌至记录新低，2010年末瑞郎的升值恶化了瑞士央行的账面亏损。
——2010年国际汇率波动较大，给泰国造成不小影响，特别是泰铢升值给央行造成亏损，因为美国经济放缓、美元贬值，央行需要购买美元稳定泰铢汇率。2011年第一季度泰铢略微贬值，但是担心下半年美元还会贬值，央行仍有必要进场干涉汇率，导致央行在汇市上遭受亏损。
——由于新加坡元坚挺，兑美元达到纪录高位，兑欧元也高企，压低了新加坡金融管理局所持有的外国资产价值，截止到三月份的财年出现净亏损109亿新加坡元。亦为新加坡货币当局出现第二次赤字。
——再往前看几年，在2002年，巴西中央银行也发生亏损172亿雷亚尔。亏损的原因，一是2002年发生金融危机，银行为维持货币汇率不得不采取一些金融措施导致亏损，二是履行货币互换合同，亏损141亿雷亚尔。根据巴西财政责任法规定，央行的亏损，由中央财政在年度报告出台后的次年的第10天前支付，对此，巴西中央财政将在2004年初（10日前）发行62.83亿雷亚尔的政府债券以偿付央行下半年的亏损。
这样，货币当局亏损的原因很简单，一是干预本国货币汇率的交易成本；二是货币当局所持有的外汇资产贬值。二者都与外汇市场干预有关。可见，干预汇市是导致货币当局亏损的主要原因，次要原因是货币当局运用外汇资产的能力不济，出现资产管理不当的亏损。