如果国际板按人民币交易和结算，将会进一步加大人民币的升值压力，特别可能导致国际公司加速在中国“圈钱”，这将使国际板变质为国际公司在中国圈钱的工具

　　“在这儿，我想告诉大家，我们离推出国际板越来越近了。”

　　在5月20日召开的“2011陆家嘴(600663,股吧)论坛”上，中国证监会主席尚福林的一句话掷地有声，引起全场轰动。

　　而在随后的嘉宾发言中，全国社保基金理事会理事长戴相龙跟着打趣道：“尚福林说国际板快了，就真的快了，他是比较谨慎的人。”一席话给人带来很多期待和遐想空间，备受热议的国际板出台时间表似乎终有突破。

　　尚福林关于国际板将近的言论话音刚落，当天早盘还在高位震荡的“国际板概念股”快速拉升，万业企业(600641,股吧)死死封住涨停。联美控股(600167,股吧)、东睦股份(600114,股吧)等上涨逾3%。

　　国际板虽还没正式登场，但每天传出的各种消息就足够国际板概念股活蹦乱跳的了。近来，国际板的炒作力度令市场震惊。最为辉煌的要数5月18日，当天，东睦股份、多轮股份、大江股份(600695,股吧)和万业企业等共7股集体涨停。这些相互间毫无关联的个股虽然来自卫浴洁具、冶金、包装、房地产等多个行业，但都被一条“外资参股或控股”的链锁紧紧地拴在了一起。

　　对于这些概念股的后市，申银万国桂浩明认为，“在中国的股市里每推出一个新概念，注定都会有一段可大可小的炒作传奇，直到故事讲完。按炒作路线的老规矩：挖掘、预热、炒作、演绎，直到国际板真正推出。”

　　技术层面工作基本完成

　　所谓上海“国际板”，是指红筹股公司及其他境外公司在上海证券市场发行A股，因其具有“境外”性质而被划分为“国际板”。“国际板”将成为继创业板之后中国资本市场的又一个为创新服务的大市场。

　　目前，由于国内长期实行资本项下的外汇管制政策，QDII(有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排)是境内投资者能够进行海外投资的主渠道。如果推出国际板，境外企业就能在A股直接发行上市，中国投资者将足不出户，就能参与对优质跨国公司的投资。

　　“从有关监管部门开始着手设计红筹股回归的制度框架，到2009年正式提出了国际板的概念，将红筹公司和境外全外资企业全部涵盖在内，至今已历时五年。”一家大型中资投行相关负责人向《IT时代周刊》透露。他认为，经过五年的酝酿，国际板规则设计已比较成熟。

　　在陆家嘴论坛上，上交所人士也都对于国际板的交易规则等细节作了进一步披露。

　　上海证券交易所研究中心主任胡汝银表示，上海国际板技术层面准备已经差不多完成，但仍有一些规则和程序还在进一步完善当中。他同时指出，红筹公司与全外资上市公司的发行规则或将略有差异，全外资公司的要求可能会略高于红筹公司。

　　同时，本刊记者也从上海证券交易所国际发展部总监石晓成处得知，上海国际板企业的准入门槛并不一定局限在世界500强的范畴，除了对资产规模和行业地位设置一定门槛，也会考虑一些对中国经济建设特别重要的公司。石晓成表示，证监会和交易所都已就国际板审慎制定了诸多规则，两方面的结合将能使风险降到最低。

　　在上市门槛方面，此前有媒体报道称，国际板草案要求公司市值在人民币300亿元以上，公司发行前三年净利润总计要达到人民币30亿元，公司发行前最近一年净利润在人民币10亿元以上。不过，有大型中资投行相关负责人认为：“国际板要想做大做强，不应有特别高的门槛，相信最终方案中的门槛相对较低。”

　　据了解，国际板将实行审批制度，公司挂牌后亦将实行严格的信息披露制度，并统一采用国际会计准则进行会计核算。

　　外企纷纷表决心

　　国际板日益临近的脚步已吸引了众多机构的目光，不少外资企业均已表达出登陆A股国际板的意愿。

　　汇丰银行（中国）行长兼行政总裁黄碧娟在陆家嘴论坛期间接受采访时明确表态，希望汇丰可以成为国际板开启后首批登陆A股市场的上市银行。此前，汇丰集团亚太区行政总裁王冬胜也表示，在登陆国际板方面，汇丰已经做好准备，一旦国际板开启，“在监管允许的最短时间内，汇丰就能够完成上市筹备工作，而现在最重要的是等待相关条例的出台”。

　　除频繁表态的汇丰外，对国际板趋之若鹜的外资银行还包括英国渣打银行、香港东亚银行、澳大利亚澳新银行、香港恒生银行等。不仅如此，大型跨国企业如路透社、大众、奔驰、可口可乐、西门子等均表现出赴A股国际板上市的意愿。纽交所执行副总裁兼环球上市部主管简学麟更是多次表示，该集团正积极谋求在国际板挂牌上市，并已经与中国监管部门进行了接洽，希望纽交所能够成为第一批在上海证交所挂牌上市的海外企业。

　　众机构积极表态的背后，是外资企业希望能够通过在中国内地上市，提升其品牌影响力、扩大市场份额的诉求。“上市后，可以打响名气，同时，可以通过股权激励等方式，调动员工的积极性，也可以解决资金需求。”卢伯卿表示。

　　除外资机构，红筹回归也是市场对于国际板拟上市企业的一大预期。此前，权威消息对于国际板的上市企业范围已有较为明确的界定：国际板就是让境外注册的公司，既包括境外的公司，也包括业务在境内、注册地和上市地在香港的公司，到境内的交易所发行以人民币计价的股票。也就是说，国际板既吸纳外国企业，也欢迎红筹股回归。

　　据媒体报道，此次陆家嘴会议期间，一位监管机构相关负责人就明确表示，红筹公司经营状况较好，且业务大多数在国内，它们对于中国经济建设具有较大推动作用，会允许它们到国际板上市。

　　在国际板首单的争夺战中，中国移动是红筹股中回归呼声最高的企业，它们就在内地上市的问题已经讨论了七八年。中国移动董事长王建宙曾向媒体表示：“中国移动回归内地上市比汇丰控股更为迫切。”

　　另外，全国政协委员、盛大网络董事长陈天桥在全国两会上提交提案建议，中国股市应早日开设国际板，以满足赴国外上市的中国内地优秀创新型企业“回归”。

　　券商积极抢滩

　　国际板的推出目前仍没有时间表，但这并不影响国内一些大券商提前备战的积极性。据了解，中国移动已选择中金公司担任其承销商。而正在积极备战国际板的汇丰控股，也已经聘请中信证券(600030,股吧)和中金公司作为其承销商。

　　华泰联合证券近日发布研报认为，国际板启动并不会增加股票供给并导致股指、成交金额偏离原本的运行轨迹，对证券行业收入总量上的影响为“中性”。但国际板启动会影响到股权融资项目的大、小型企业占比结构，利好于在大项目上占据优势的大投行。

　　海通证券(600837,股吧)也跃跃欲试，称国际板的发行对承销商在项目拓展、资本实力、国际化经验等方面提出了更高的要求，除高盛高华、中金公司等合资券商外，本土券商中仅有中信证券等极少数机构兼具了大项目承销优势以及较为丰富的国际化经验。同时，该市场的高度垄断性以及发行工作难度的明显提升，国际板的承销费率将明显高于A股同类项目。

　　据了解，中金公司、中信证券、银河证券和中银国际等老牌券商很早就开始为国际板做准备，并且相继成立了国际板工作小组，负责联系有意登陆国际板的港股上市公司。

　　“国际板的推出将直接提升券商投行、经纪等业务收入，而参与承销了一批大公司在内地和香港两地上市，以及大型H股公司回归A股市场的大券商受益将更为明显。”一位券商分析师对本刊记者表示。

　　去年年末，华英证券、第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫等三家合资券商相继获批，2010年也就成为自合资券商成立开闸以来，证监会发放合资券商批文最多的一个年份。外资成立合资证券公司的热情再度高涨直指近期可能推出的国际板业务。而据传闻，三家合资券商有望于6月集体挂牌。

　　“国际板是一个趋势，从合资投行的角度来说，首先是拥有先进的国际操作经验，另外还有海外的顾客资源等优势，这是一些本土券商无法比拟的。”一家曾参与过多家大型国企全球IPO的合资券商董事长表示。据他透露，该券商很早就已经在和海外的潜在客户进行接触，很多客户表示感兴趣，一旦国际板开闸，相关业务可以迅速跟进。

　　但国际板的前景也并不是人人叫好。著名经济学家、金融信托专家、投资银行家、中国国际经济技术合作促进会金融投资委员主席、中国企业海外发展中心主任、东中西部区域发展和改革研究院副院长、国际财务策划标准联盟协会副主席、世界资本市场控股集团副董事长、美国运通投资银行副董事长、中国国际资本公司首席经济学家、国投通兴基金管理公司董事长、昊朗体育控股集团执行董事、美国成功证券公司副董事长、博瑞信投资基金管理公司董事长、中体运通投资基金管理公司董事长孫飛博士就对《IT时代周刊》表示，开设“国际板”，首先要考虑实现人民币资本项下的可自由兑换因素。如果国际板按人民币交易和结算，将会加大人民币升值压力，特别导致国际公司加速在中国“圈钱”使“国际板”沦为国际公司在中国圈钱的工具。

　　“上海"国际板"的开设，关联着我国金融司法体系。但目前我国的司法制度却一直未能与国际接轨，仅引渡一项就会给国际板的监管留下巨大的盲区。”财富指数资本集团总裁、美国磊拓金融集团行政副主席黄山举例道，一位外国投资者如果采用造假、欺诈等违法手段在“国际板”获利，我国政府将如何对其绳之以法？