上周市场恐慌杀跌，沪指不但跌破三周来横盘筑底的平台，而且还跌破年线，市场悲观气氛弥漫，尤其是那些没经历过熊市的新手更是不知所措。

　　近期市场熊市的味道再趋浓厚，对于熊市，老手们虽不陌生，但仍有不少人难以准确定义。事实上它也没有严格而标准的定义。所谓的熊市是指延续时间相对较长的大跌市。只要是大市一波比一波低且延续相当长时间，而期间入市的股民大多数买一次套一次的，以亏损告终的就基本可以定义为熊市。按国际发达国家股市的标准，通常与最近的顶部最高位相比，跌幅超过20%以上即可定义为熊市。而我国及部分国家约定俗成的标准还有，是否跌破年线（250日平均线，跌穿意味着一年来入市绝大部分是亏的）及创出前期新低，因而多空双方历来将年线的争夺看得非常重要，这也是为何上周沪指跌破年线后市场“熊风再起”的原因。

　　其实，我们打开沪指K线图就可发现，沪指自07年10月创出历史新高6124点以来，大盘基本上是一波比一波低的，期间还在2008年10月最低探至1664点，跌幅达72%，即使以昨日的收市2706点计算，跌幅也高达56%，调幅远远比发达国家的熊市深，因而，不知不觉间我们已经经历了长达近四年的熊市，现时，估计大家最关心的是这一轮熊市何时才结束？抄底的历史大机遇何日来临？

　　很幸运，作为证券界的“元老”，金光经历了新中国股市的所有牛熊过程，印象更深刻的是1994年八一大反转前夕还写下抄底与相反理论系列文章号召抄底，而在2005年6月3日（周五），在某电台应邀做嘉宾时大胆预测下周一见底并呼吁大胆抄底，记得当时市场是一片哀嚎遍野，不敢言底，但根据金光自创的抄底与相反理论，当14日RSI低于20时，不看基本面、政策面和技术面，闭上眼睛大胆抄底，大家回顾一下，  1994年和2005年创下325点和998点这两个历史性大底当日，14日RSI均低于20，确实神奇！

　　尽管金光曾两次准确预测大盘历史性见底，但客观而实事求是地说，底部往往是事后才能确认，因而要求自己能抄在历史性大底就有点苛求，能在时间点抄在历史底部区域就相当成功！

　　预测历史底部的方法很多，典型的如波浪理论和估值理论等，但面对复杂的股市，每一种理论均有其局限性，如波浪理论，可能千人有千种数法，即使是波浪理论专家对波浪的看法也并不统一，往往是浪中有浪，有时甲看是第一浪，乙看是第二浪，而差之毫厘，失之千里，一旦看错，后果却相当严重，当然过后总能在波浪理论中找到自圆其说的数法。就以目前大盘的调整来看，有人说目前正在运行大C浪，假如是针对998-6124点的大调整，那么，大盘必创1664点新低，如果是针对3478点的调整，那么，2300点可能被击穿。不过，金光并没有那么悲观，金光仍未1664点肯定不会再见，2300点也不一定会被击穿，顶多是轻吻，因为由其内在价值所决定。

　　从估值来说，商品的价格由供求关系所决定，最终围绕其内在价值波动。但是，股票估值是一个相对复杂的过程,影响的因素很多,全球没有统一的标准，我们常用市盈率来评估，但市盈率这东西是个动态的过程，它随国家经济及上市公司业绩的变化而变化，当前A股的平均市盈率约16倍，毫无疑问是历史性低位，单从这点衡量，当前A股已处于历史底部。只是市场担心经济可能金光曾提到的滞涨及上半年上市公司业绩将出现下降，从而令市场平均市盈率出现变化。

　　目前对基本面影响最大的主要是通胀及货币紧缩政策，前几年扩张性的货币政策、输入型通胀以及自然灾害（如近期的旱灾等）导致当前通胀压力依然较大，而货币政策的收紧一方面令股市的资金供给受到影响，另一方面加大了上市公司的经营成本，但我们也要看到，在对物价影响和辐射面较大的房价、能源和农产品价格中，房价、国际石油价格和农产品价格近期均相继出现回落的势头，农产品价格虽然近日受旱灾的影响有所反复，但相信影响只是暂时，而人民币加速升值某种轻度可瓦解输入型通胀的压力，所以，虽然目前利空很多，但是，每一次历史性的底部无不是在坏消息漫飞中构筑的，因而在一片悲观中我们要看到积极的苗头。从货币政策动态来看，短期再度提存的机会较微，如再度加息，金光坚持认为，当年利率到3.5%时拐点将到来，我们倒是希望早点加息，届时一切就明朗了。

　　    未来，只要基本面不出现恶化，当前的市盈率已是历史机遇，以银行板块来说，其市盈率是严重偏低，不少银行股其A股以低于H股低，股市有个偏颇不变的真理，价值被严重低估的品种其最终会走上价值回归路，基于这一点，一大批价值被严重低估的品种你可以不理会大盘是否见底，日后还会跌多少点，买入，持有，牺牲的唯有是时间！

　　    所以，我们不必为市场C浪说所恐惧和迷惑，不要忘记，波浪理论中还有C浪会走出失败浪的圆说，对于波浪理论，我们只需理解其理论精粹就可以了，盲目数浪只会晕浪。

　　      新中国股市的历史不长，我们还难以准确总结出其牛熊规律及测底方法。在月K线图可看出，几轮牛熊市典型的主要有：由 1993年2月的1558点调到1994年7月的325点，期间只是调整了约一年半随即展开长达7年的牛市，于2001年6月2245点见顶，但随后A股迈入了长达四年的大熊，直至2005年6月998点见底后反转并在2007年10月份创出历史新高6124点。

　　 从1993年的1558点到1994年的325点，熊市只运行了一年，但由325点—2001年的2245点牛市却走了七年，但因我国股市初期，规模较小，股权分置，相关的政策法规不全，政策市特征严重，因而2001年2245点后股市的运行规律可能更具参考价值。

　　A股从2001年2245点到2005年6月的998点的见底，熊市足足走了四年，跌幅高达55%，而从998点到2007年10月的6124点，牛市运行了两年，升幅高达513%，2001年到目前股市的十年间，中国股市总体是牛短熊长，因而股民特别难受，另在股权分置改革和股指期货推出后股指还出现了慢长快跌的特点，这令到炒惯股的人对炒期指特别不适应，做多不及做空赚钱多，做对9次多但做错一次多就全输回了，所以这个规律我们要慢慢总结。而自2007年10月的6124点调整以来，今年刚好是调整了四年，上一次熊市运行了也是四年，有经济学家曾总结我国经济存在四年一周期的规律，而随着我国股市规模的壮大，其对经济的吻合度加大，所以从时间周期来看，调整时间足够了，再从幅度看，沪指从2007年10月的6124点最低曾在2008年10月到1664点，调整幅度高达72%，历史罕见，其主因除了A股本身需要调整外，当时全球的金融危机加大了A股的调整幅度，但是，中国在处理这次经济危机中的成就是有目共睹的，经济危机过后，中国经济在全球的地位及影响力不但没下降反而提高了，所以，金光看不出未来A股有创出1664点新低的可能性。沪指探至1664点后曾引来1664—3478点升幅达109%的大反弹，不过随后逐波回落，之所以A股自探底1664点以来没真正进入多头行情是因为调整的时间不够充分，但A股以昨日的收市离高位调幅也高达56%。目前，无论时间及幅度已接近充分，今年下半年将是历史性建仓大机遇！因而目前只是等待接入点而已。

　　在技术上，沪指的6日RSI和9日RSI已经进入超卖，通常9日RSI低于20后就不应盲目杀跌，但是14日RSI仍处于24，某种程度上昨日大盘收阴是好事，利于14日RSI继续走低，虽然股市没有百分百准确的测底工具，但是，金光仍是坚信，一旦14日RSI低于20绝对是历史底部，只是历史底部14日RSI并不一定低于20，因而，后市最后能有一次利空，导致大盘加速下跌，只要14日RSI低于20就可买进，无论如何，金光相信，2011年下半年将是历史性的建仓机会，我们已经挨了四年熊市了，你还悲观吗？