自3月11日日本东北地区太平洋海岸发生强烈地震以后，信贷市场的混乱局面便一发不可收拾。虽然市场猜测日本复兴国债的发行会引起供需局势的恶化，但国债走势持续坚挺。另外，上周三开始实施的2年期国债竞标中，认购倍数为4.769倍(前次为3.695倍)，中标利差为4厘(前次为7厘)，投标的顺利进行增强了投资者的购买信心。另一方面，目前处于水深火热的东京电力公司债券在事故前为国债(T)+10bp水平，事故后飙升至T+100bp附近。

　　上周一，美国投资信息杂志《BARON''S》采纳日本股票价格较低的观点，美国投资家沃伦•巴菲特也称日股现在是绝好的购买时机，受此影响日股大盘一度暴涨。但受核事故长期修复作业拖累，日股上涨压力沉重，日经平均指数徘徊在9500日元上下震荡。

　　外汇市场方面，上周的联合干预有所成效，美元兑日元徘徊在81日元水平。而在欧元区方面，葡萄牙财政危机再度拉响警报。首相辞职致葡萄牙国债收益率飙升，欧元下跌。欧元兑日元由115.5日元附近下滑至114日元水平。但是,对预计在4月7日召开的欧洲央行理事会上对升息的预测令欧元兑日元反弹回114.5-115日元水平。

　　美股市场方面，纽约道琼斯指数回升至12000点保持坚挺。美国债券市场利率上扬。收益率曲线中段利率平缓向上。

　　本周动向：

　　本周日本诸多金融机构进行财政决算，预计债券市场将表现冷清。另外，日本央行预计在4月1日发表的3月份《企业短期经济观测调查》备受瞩目。债券市场方面，信贷市场的混乱局面预计还将持续，国债走势或坚挺。

　　另一方面，美国2月二手房销售成交量和1月S&P/CS房价指数等，以及即将公布的3月份就业统计等数据或将搅动债券市场。因上周公布的住房相关指标不尽人意，故市场正呈现出悲观情绪。

　　欧洲方面，葡萄牙面临债务危机，局势混乱。葡萄牙2年期国债利率飙升到96年以来的6.7%。因欧洲市场混乱会促使日本投资者购买日本政府债券(JGB)，故下周也将继续关注欧洲市场动向。但对欧洲升息预期不减，预定于4月7日召开的ECB理事会上调利息问题将备受瞩目。因此，欧元将强于美元，结果可能导致欧元兑日元汇率的日元贬值，推动日股上涨，日本国债利率也可能上涨。欧元动态将是焦点。

　　预测区间：

　　10年期现货债券：1.2-1.25%

　　期货：139.30-140.00——巴菲特杂志