春节之后，股市首个交易日出现低开冲高回落行情。受突发加息影响，上证指数直接跳空低开后，受逢低买盘推动下，一度触及年线位置，随后出现震荡逐步走低。尽管加息靴子提前落地，但下周经济数据仍是重要影响因素。可见后市大盘将会在年线下方震荡整固走势。

首先来看，当前多空因素变化。虽然节假期间海外市场普遍扬升，促成了良好的外围做多环境，但是国内方面新的利空不断，各类有关新的地产措施不断出现，特别是在兔年春节长假最后一天，央行再度动用利率工具以抑制通胀，表明通胀形势依旧严峻，1月CPI再度创出新高概率较大，目前市场普遍预期1月CPI将达5.3%。由于此次央行加息基本符合市场预期，并且长假期间外盘走势及国际大宗商品表现不俗，利空兑现下早盘一度出现走强。午后的震荡走低，显示出市场投资者还是担忧即将公布的1月数据尚未明朗，如果公布数据超过市场预期，则后续市场对于货币政策紧缩的预期将继续升温，这才导致了市场表现差强人意。笔者认为，虽然短期内市场仍然摆脱不了市场对货币紧缩的担忧，但是值得注意的是，春节过后，市场提前加息释放了通胀失控风险，市场资金流动性将会改善，投资开工旺季逐步来临，“两会”前后形成的会议祥和气氛等，都将会形成中线做多基本面因素。也就是说，二、三月份的基本面做多因素将会明显占据上风，中期震荡向上行情，还是可以期待的。盘面观察，受益于政策利好刺激农业股表现强势，通信、智能交通、高铁、信息技术等政策利好板块也表现相对强势。与其相反，由于市场节前对煤炭、有色等周期商品类个股持有良好预期，伴随节后预期兑现，加上受政策紧缩拖累，使得这类个股成为拖累股指走强的主导做空力量。总体而言，市场个股分化结构行情特征明显，结合当前基本面形势，这种市场特征将会延续一段时日。

趋势上，上证指数并没有顺势突破年线压制，相反尾市逐步震荡走低，显示股指上行难度还是有存在的。特别是下周将公布1月经济数据，此数据的好坏又将影响到后市行情的变化。加上当前热点属于结构性特征，沪指在年线下方震荡整固的概率较大，尽管股指表现差强人意，不过投资者仍可以参与当前结构性投资个股机会，以及密切关注消息面的变化（陈晓阳）。