今天大盘的这根中阴线，对投资者信心的打击应该不小。从技术分析的角度看，有两个因素不得不提：一是大盘始终不能突破3067点以来的这个中期下降通道的上轨压力线；二是目前大盘的日线指标出现了由高位开始向下回落的迹象。

       本轮2307点行情反弹以来，我反复提醒投资者注意的一个问题是：2550点，是反弹级别提升的重要分水岭。随着时间的推移，实际上，这个上轨压力的位置，已经下移到了2530点的附近。我们从下图可以看到，这个2530点被反复试探，但却始终没有能够真正冲出去。而今天的这根中阴线，无疑进一步加重了指数回落的压力。

       从分时波浪轨迹的角度来分析，目前下方指数的最后支撑为2430点。一旦跌破2430点，反弹进一步延续的可能性就基本被排除。近期最好的结果，也就是在2380-2480点之间横盘震荡若干时间，以满足下跌波段中第4反弹浪的复杂性要求。（不能站上2610点，确认4浪反弹的概率就大大增加。）

       实际上，我是始终不太看好本次2307点的反弹空间的。即便上周股指一鼓足气站上2550点的分水岭，我也仍然认为行情的反弹性质不会因此而改变。最多，是构筑一个多重三的反弹而已。即便是指数能够回升到2850点，也仍然只是反弹的性质。更不用说，到目前为止，指数始终没有走出中期下降通道这样的情况了。

       为什么我多次提示股市已形成政策底，但却不认为股市可以出现反转行情？一个重要的原因在于，我认为，在明年春节之前，我国的货币政策不太可能出现明显放松的可能性。那种把央行在公开市场的微调性操作解读为放松银根的信号，完全是一种臆想。只要准备金和利率不出现趋势性松动的迹象，货币政策的基调就没有变。

       由此可见，政策见底，不等于政策放松。考虑到国际经济形势的恶劣和欧美国家的宽松货币政策的取向，考虑到国内经济结构调整的困难和巩固来之不易的调控成果，从货币政策见底到货币政策放松，应该还有一段路要走。相应的结论就是：在11月下旬至1月下旬之间，市场的主基调，仍然只能是反复构造底部区间。

11月16日网易和上证博客讨论：高含权小盘股能否在弱势中出现交易性机会？

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（发表于2011年11月16日21时08分）