南非世界杯期间人们沉浸在没有中国足球、超然品球的良好状态中。真球迷、伪球迷都知道1986年世界杯上马拉多纳的“上帝之手”改变了阿根廷球队的命运。创业板已有超过100家公司过会，创业板上市也会像“上帝之手”一样将这批公司造化成卓越的公司吗？

　　前几年曾经流行一本名为《黑天鹅》的书，作者所说的“黑天鹅”事件是指：不可预测；影响巨大；事后看似乎可以预见。“9·11”恐怖袭击、谷歌的成功都是“黑天鹅”事件。

　　上市又何尝不是？

　　可是真的上市了，就一飞冲天了吗？似乎也不尽然，一定会有消失的企业。关键还是看企业如何利用资本优势形成可持续竞争优势。

　　对于创业板上市公司，一般收入2亿至3亿元，体量普遍不大，行业地位不是很稳定，品牌认知度也不是很高，优势不一定会持续。上市不是立即就可以改变企业基因。这里所说的企业基因是指那些对企业未来有非常大规定性的核心要素。所以上市公司自我做一下“体检”，并对症下药还是非常有必要的，其中有四个比较重要的“体检”项目。

　　第一，企业所在行业前景。美国福布斯400所从事的行业变化是很大的。比如，技术在1982年占3%，1992年占4.75%，2000年占12%，2006年占11.75%。试想，如果从事的是VCD行业，其潜力显然不如PC。如果细分行业的前景是容量有限，应该提前做好转移的准备。

　　第二，发展的阶段。一般的创业板上市公司都是单产品公司，而产品一般都有一个生命周期。如果产品快要进入成熟期了，新产品的准备就变得非常重要。比如一个单品药，可能有2亿元的收入，但单品达到10亿元就非常困难，必须开发新药。

　　第三，市场结构。有赢家通吃的结构，也有多家并存的例子。赢家通吃市场结构中，典型的成功案例是微软，典型失败的案例是网景。中国国内很多网络公司都是接近赢家通吃，搜索市场中的百度，即时通信领域的QQ，C2C的淘宝，B2B的阿里巴巴等。在这样的市场中，一旦形成优势，便成为可持续的优势。

　　多家并存的例子也非常多，也就是，第一名其实没有压倒性的优势，比如中国的网络招聘市场，虽然前程无忧上市了，但仍然无法阻挡智联招聘和中华英才两家公司的成长和追赶。网络游戏中，盛大、九城、完美时空和巨人的日子都过的不错。在这样的市场中，公司的优势地位是不稳定的，只是有些优势要素是可持续的。这类业务往往和内容、风格、品位、偏好等因素相关。

　　第四，并购“零件型”公司。创业板的公司规模不大，不适合大规模的并购，最好并购所谓的“零件型”公司。零件型公司指，自己不盈利或盈利规模不大，但与其他公司组合后产生协同效应。所以，并购往往是必由之路。

　　上市公司为什么要并购这类公司？为何不自己做？从资金角度来看，自己的重置成本高于并购价格。从时间成本角度看，时间会给竞争对手留下机会。从路径依赖角度看，不可重置或重置风险很高。例如，一个活跃的社区并非花钱就一定能建成。

　　当然上市公司还有其他的“体检”科目，关键还是要明白，上市并不一定形成可持续的竞争优势。上市不一定会成为“上帝之手”。企业应该自我“体检”，发现自己的弱点并予以补足，这样才能真正让上市成为增加企业可持续竞争优势的“上帝之手”。