清议：漂亮15投资通讯

 

欧洲失业率突破10％，引发投资者对经济前景顾虑，主要股指早盘大幅下挫。

 

A股连续三个交易日下挫，沪指收盘报2568.28，跌0.92％。盘后有分析说，A股市场或追随世界经济再度疲软而二次探底。这无疑是目前关于A股市场最悲观的判断。

 

理性地讲，沪指重新回到1664点，需要满足四个条件，一是下半年GDP增长率大幅回落到8％以下，二是金融机构存款准备金率突破17.5％，三是上市公司季度业绩环比明显下降，四是道指再度回落至七千点以下。

 

不过，在09年净出口对GDP增长贡献率由07、08年的18.1％和9.0％重挫至-47.7％之后，即使今年下半年世界经济出现二次探底的势头，并导致出口减速，由此对GDP增长的贡献率也很难进一步恶化。此外，虽然上个月楼市销售数据急剧萎缩，但考虑到下半年各地保障房施工将进入高峰期，加上新疆投资进入快车道，全年固定资产投资持续快速增长的格局也不会出现明显变化。至于最终消费的全年增长预期，受最低工资大幅上调支持，意外疲软的可能性甚低。这都决定了下半年GDP增速不可能大幅回落。

 

近来银行间拆借利率和央行票据利率回升，反映了将金融机构存款准备金率上调至17％之后货币市场出现的紧张状况。很明显，央行透过公开市场向市场投放资金的压力要远远大于再度上调存款准备金率的压力，甚至不排除下半年为有效缓解流动性紧张状况而下调存款准备金率的可能性。

 

关于上市公司业绩，无迹象表明二季度业绩会减速，至于三、四季度业绩，考虑到年初受气候因素影响而减少的营业收入将在下半年得到回补，加上部分行业原材料成本有二次下降迹象，出现明显环比下降的理由也不够充分。

 

由于美国经济复苏已无可争议，道指再度回落至七千点以下缺乏依据，较大的可能性是在一万点上下徘徊。这使得A股的二次探底不具备相应的国际环境。

 

应当说，经过前5个月的持续调整，主板市场目前的估值水平颇为合理，这与一年多前沪指跌至1664点的情况有本质的区别。

 

总之，A股将二次探底的判断经不起推敲，目前遭遇的挫折只是反弹过程中出现的调整而已。

 

今日漂亮股继续全线下跌，至收盘，第三期漂亮15（缩版）成长组合平均累计涨幅由昨日的-13.68％降至-16.63％，漂亮15成长组合累计平均涨幅由昨日的30.55％降至26.09％。今日漂亮15蓝筹组合依然是重灾区，平均累计涨幅由昨日的-2.22％大幅降至-3.14％。

 

第三期“漂亮15”（缩版）成长组合简报

代码    简称       3月04日  5月31日  累计涨幅  动态市盈率    09年每股

                  收盘（元）收盘（元）  （％）    （倍）     收益（元）

000528  柳工         21.57     18.69   -13.35         7.8        2.39（10年预期）

000550  江铃汽车               18.10   -18.32         7.9        2.28（10年预期）

600449  赛马实业     35.23     22.47   -36.22         9.9        2.28

000961  中南建设     19.35      8.32   -35.50         5.7        1.45（10年预期）

600742  一汽富维     26.92     17.37   -35.48        10.3        1.68

002208  合肥城建               18.96   -28.91        14.0        1.35（10年预期）

000338  潍柴动力               57.20    -6.41         7.6        7.50（10年预期）

600166  福田汽车               17.26   -14.17         7.6        2.26（10年预期）

000877  天山股份               19.50    -8.15        17.4        1.12

000708  大冶特钢               11.65    -7.76         9.1        1.28（10年预期）

600089  特变电工               17.00    -0.06        17.0        1.00（10年预期） 

600197   伊力特                15.48     4.81        30.4        0.51（10年预期）

(其中，由于入围时间不同，江铃汽车、合肥城建、潍柴动力、福田汽车、天山股份、大冶特钢、特变电工和伊力特的基准价格依次为22.16元、26.67元、61.12元、20.11元、21.23元、12.63元、17.01元和14.77元)

第三期“漂亮15”平均               -16.63      12.0         

“漂亮15”成长组合  51.24           26.09

漂亮15领先指数    304.74％           

上证指数 （09年9月1日2683.72）2568.28   -4.30  

 

漂亮15蓝筹组合简报

代码      简称    5月07日   6月01日    累计涨幅（％）

601398  工商银行    4.39      4.23      -0.24

601857  中国石油   11.04     10.86      -1.63

600028  中国石化    9.01      8.51      -5.55

600019  宝钢股份    6.43      6.27      -2.49

600050  中国联通    5.35      5.04      -5.79

漂亮15蓝筹组合                          -3.14