2009年4月份PPI同比增长率为-6.6%，这个跌幅恐怕放在整个1997年之后的十余年间也应该算是很高的了吧。对于这样的下降程度，我们有什么看法呢？

   下图是X11得到的PPI的定基比序列，以1996年1月份为1，没有包含春节因素在里边。其中包括了总的PPI指数，重工业、轻工业；生产资料以及生活资料。首先从图上直观的发现，不同类型的工业品出厂价格存在较大的结构性的差异。在各类产品中，重工业品价格在各类产品价格中是涨得最快的，在2003年初就恢复到1996年水平，同时在2008下半年以来也是下跌最快的。由于统计权重和自身价格的原因，轻工业产品和生活资料的价格一直没有达到1996年的水平，（樊纲等人在2008年底经济研究中的一篇论文中，估计过各类产品的权重问题）。

    对于判断宏观经济现状的人，更加关注的当属各类PPi指数近期的环比情况。特别是重工业和生产资料将是我们考察的重点：

     下图是分类PPI的环比折年率（按照当月速度长上一年，价格指数的变化程度）：

三个月增长折年率： 

   从上边两幅图上可以发现：

       （1） 当价格指数上升时，一般重工业和生产资料价格上涨比较快，幅度相对较大；相反，当价格指数下降时，下降的幅度和速度也会相应较大。

      （2）至少从四月份来看，PPi的走势已经趋于，这可能是得益于之前货币供给的快速增长，并在一定程度上印证投资规模的扩大。PPI指数表明目前的工业品出厂价格大致相当于1007年7-8月之间的水平。如果此趋势得以保持，PPI可能将会出现正增长，情况并没有-6.6%所传达的信息那样恐怖。因为-6.6%其实并没有向我们传达多少有用的信息。