近日股市连续拉升，吸引大量资金回流股市，成交额也逐日放大，目前已经可以与07年高峰期媲美。但权证市场则明显失去吸引力，日成交额维持在不温不火的不到300亿元。但平静之下并非没有故事，随着武钢CWB1距离最后交易日越来越近，该权能否“咸鱼翻身”变为有价值行权的品种，成为权市4月的最大谜题。
　　    巨资诱惑 武钢难以轻言放弃
　　    眼看就要到最后交易日了，武钢CWB1的溢价率还在50%以上，时间一天天过去，如果溢价率还不能下降为负的话，那么武钢CWB1就要成为废纸一张。反之，若武钢CWB1能够成功行权，则将给武钢带来将近70亿元的资金，这对任何一家企业来说都是甘露。
　　    3月底武钢斥资2.4亿美元入股加拿大铁矿生产企业的消息见诸报端，另外公司正在加紧建设防城港钢铁基地，武钢股份董事长邓崎琳也表示，武钢将快并购重组步伐，这些相关的消息都说明武钢要花钱的方面还很多，资金需求量也很大。同时武钢的财务部门也在努力提高手中资产的利用效率。3月31日，武钢财务部门将集团及下属公司持有的31处资产委托产权交易部门进行招商。而现在70亿元行权资金几乎唾手可得，武钢当然难以轻言放弃。
　　    股强权弱 溢价率正在不断缩减
　　    武钢CWB1的最后交易日为4月9日，根据交易规则，“武钢CWB1”认股权证经分红除息调整后的行权价格为9.58元/股，行权比例为1：1。投资者每持有一份“武钢CWB1”认股权证，有权在2009年4月10日至4月16日的5个交易日内以9.58元/股的价格认购一股武钢股份股票，成功行权获得的股份可以在次一交易日上市交易。
　　   从现在算起，武钢CWB1仅剩4个交易日，按最新的价格计算，行权1股武钢股份的成本仍在10元左右，相比目前8.2元左右的正股价格溢价率仍超过38%。从这个角度来说，武钢CWB1目前毫无行权价值。
　　    但从理论上说，只要武钢股份在这几天内反弹到9.58元以上，且武钢CWB1的价格加上行权价格仍低于武钢股份的价格，就仍是有行权价值的。
　　    现在武钢股份和武钢CWB1的走势仿佛向市场表明，这并不是一个不可能的任务。
　　    武钢股份近一个月的表现可谓强劲，从3月到现在，累计涨幅超过43%，而武钢CWB1则是权证市场在此期间内跌幅最大的，累计下跌逾三成。因此武钢CWB1的溢价率也从2月中旬的接近80%回落至目前的38%左右。
　　 武钢股份的现价距离9.58元的差距已经不足15%。从周二开始，武钢CWB1的溢价率正以每日10%左右的速度回落，按此速度计算，刚好在最后交易日当天，武钢权的溢价率有望回落至负溢价水平。
　　  传闻纷起 武钢权能否咸鱼翻身？
　　  面对此种情况，市场一时间传闻纷起。有媒体称，3月初多家基金公司和资产管理公司齐聚武钢股份进行调研，在会上武钢股份高层透露了希望权证成功行权的愿望。有私募更放言已经满仓武钢股份，赌行权成功。
　   而武钢股份自身还握有一个有力的武器，那就是增持股份。去年9月11日，武钢股份首度增持164.07万股，并宣布在此后12个月内还将视情况增持不超过2%的股份。按目前武钢78.4亿股的总股本计算，2%的股份也超过1.5亿股。而目前武钢仅仅动用了零头还不到，即使没有外力协助，武钢股份依靠自己的力量，将股价推动至行权价以上也并非难事，不过这已经涉嫌操纵股价，因此市场人士相信不到万不得已，武钢不会使出这一招。
　    从近几日武钢股份每到下午就开始一波强劲涨势，武钢权也非常配合地跳水的走势来看，武钢最终获得行权资金的可能性正在一天天加大。清明小长假过后，4月权市的最大谜题就将揭开谜底。