周五A股缩量窄幅收低，大盘年内第二次呈现周线五连阳。受银监会重点检查信贷资金流向、深交所再发风险警示以及新经济刺激计划憧憬落空等多重不利因素影响，空方展开猛烈反击，沪深股指盘中两次出现大幅跳水，沪指五日均线失守。连续高位洗盘之后，下周股指仍将面临多重因素考验。

　  大盘失守5日均线 沪指勉强收住2500

　 早盘，沪深两市承接昨日尾盘的下跌走势纷纷小幅低开，在消息面不利因素的打击下，大盘展开大幅跳水，沪指一度失守2500点关口，最低下探至2481.90点。随着消费类板块的反复活跃，以及金融、地产的复苏，大盘探底回升。午后，券商股突然拉升，金融板块升幅扩大，沪指一度翻红。但煤炭、有色、钢铁依旧不给情面，在他们的拖累下，大盘欲振乏力，再度缓慢走低，尾盘沪指再度失守5日均线，最终勉强收住2500点。

　  资源类板块继续下跌 券商联手消费类股苦撑大盘

　  盘面上，多空分歧进一步加大，多数个股出现调整走势，权重股表现不振，中国石化、中国石油、中国平安、招商银行、建设银行等纷纷窄幅收跌。我们还关注到，在换手率方面，仍有闽闽东、上海电气、北斗星通等近170只个股换手率超过10%；此外，部分个股涨势十分疯狂，浪潮软件连续六个交易日涨停，在近10个交易日内涨幅近150%；ST黑龙股改复牌后大涨超过1000%。整体来看，两市近三成个股上涨，涨停的非ST个股20余只，涨幅超过5%的个股70余只，跌幅超过5%的个股140余只，跌停的非ST个股不足5只。

　  消费类板块长势喜人。商业百货较为强劲，广州友谊涨停，欧亚集团、重庆百货、武汉中商等多只个股涨幅超过5%；酿酒板块也有不俗表现，重庆啤酒涨停，啤酒花、酒鬼酒、青岛啤酒等也有不错升幅，贵州茅台涨幅也超过1%；家具、陶瓷、食品等板块也有不错表现。金融板块再次上演临危救主，券商股午后大幅崛起，西南证券一度涨停，收盘涨幅超过8%，但银行股走势相对较弱，尾盘跌幅扩大。而地产板块也微幅收低，板块内个股出现分化，宜华地产涨停，京能置业、华联控股、保利地产等涨幅超过5%，而万通地产冲击跌停，绵世股份、珠江控股、上实发展等跌幅也在5%以上。此外，前期热门的煤炭、有色、钢铁等板块今日继续杀跌，且跌幅超过3%。

　  周线五连阳  下周仍面临诸多考验

　  本周大盘呈现出先扬后抑的走势。前期，多方以小步上移的方式享受着突破年线后的盛宴，同时在做多信心膨胀之下，炒作概念之风也再度刮起，部分个股已经完全失去了理性。大盘新高不断，不过上涨幅度并不是很明显，盘中震荡加剧。在后半周风水逆转，牵动市场神经的一季度重磅经济数据落地之后，空方气焰不断高涨，股指开始下挫调整，最终沪指勉强收住2500点。据统计，上证指数累计涨幅达到了2.44%，成交量同比大幅放大。本周较涨幅靠前的板块是医疗器械、电子信息、船舶制造、环保、商业百货、3G、未股改股等。另外，不少个股走势跑赢大盘，其中除了ST重实之外，涨幅前三甲是浪潮软件、波导股份、北斗星通；有120余只个股换手率超过50%，其中，闽闽东、启明信息、川大智胜、华昌化工、大东南等5只个股换手率超过100%。

　  高位洗盘后，横盘整理格局将被打破，沪指2500点经过千锤百炼之后，下周仍将面临诸多考验：一是股指连续的放量滞涨，本周连续五个交易日成交额均在2000亿之上，但股指却步履蹒跚，且盘中震荡加剧；二是4月解禁洪峰即将来袭，偏股型基金遭遇净赎回。由于股指连续上涨，不排除解禁股大幅减持的操作。据数据统计显示，4月剩余的交易日里将有以工商银行为首的298.48亿股限售股解禁，解禁市值将高达2146.72亿元。同时，进入4月份后，部分基民“落袋为安”思想逐步蔓延，偏股型基金压力较大；三是短期利好不会在出现。一季度经济数据反映出经济基本面已经出现了部分回暖势头，经济下滑态势已基本遏制，短期内再出台新一轮经济刺激方案以及下调利率和准备金率的可能性不大。四是管理层频繁示警，银监会加强对放贷资金流向的检查以及深交所连发风险警示对股指的影响可想而知；五是技术上调整压力仍未消除，短线市场离短线头部已越来越近，获利筹码出逃迹象明显；六是估值压力依然存在，结构性泡沫加速上演。操作上，在上述因素的影响之下，大盘调整风险加大，建议投资者仍以防范风险为首要任务，不可盲目追涨杀跌。