紧急呼吁：停发“地方债”！

1月2日，《中国经济网》发表了一篇题为《地方债细则下周可能出台财政部有望代发代还》的文章，介绍财政部已经制定了中央代发地方债券的“时间表”，将在1月5日的全国财政工作会议上，正式公布中央代发地方债券事宜，在1月20日最终下达分地区的债券发行额度。

业内人士表示，此次地方债提速开闸是为刺激地方经济而来，地方政府急需新的资金来源上马新投资建设项目。

但笔者认为，目前发行地方债并不是一个好时机，相反还会带来诸多的社会问题，对当前宏观经济也不会带来实质性的刺激作用。

首先，靠投资拉动GDP不能“一哄而上”。我们况且不去怀疑国家一味地保GDP增速究竟有多大经济意义，就在国家提出4万亿刺激经济计划后，地方政府在极短的时间内就抛出了配套投资总规模高达18万亿元的计划，如此“大跃进”式的投资，资金投入后的中国产业结构有人想过吗？一些已经过剩的产业会受到刺激而加紧扩张，如钢铁、水泥等，本轮投资高峰过后将会出现更加严重的过剩；落后的设备和工艺将被重新启用，万元GDP能耗在前几年的产业升级中得到的下降幅度，又将反弹。

靠投资拉动GDP，必须在一定的幅度内实施，不能蛮干。要想保持经济的持续稳定发展，民间投资比政府投资更为有效。而民间消费，则是促进民间投资的原动力。

因此，靠发“地方债”来用于政府投资，实在是舍本求末。

其次，发“地方债”不合民心。政府之所以要发“地方债”，实际上是地方政府“没钱花”了。前几年，政府靠大量卖地来获取建设资金，导致地价疯涨、房价疯涨，老百姓很有意见。过多的卖地款进入政府账上，虽然为城市建设作出了很大的贡献，也给市民带来了直接的福利，可一些政府部门的过分“折腾”和腐败现象频频出现，令老百姓对政府部门产生了“把钱不当钱”的感觉。现在房地产低迷了，地卖不出去了，政府又想出了发行“地方债”这一招，以继续维持地方政府非理性的投资扩张，继续维持机关居高不下的行政费用开支。因此，在地方政府尚未在百姓中树立过“紧日子”的形象之前，发行“地方债”只会助长政府部门的奢靡之风，令老百姓反感。

再次，大规模发行“地方债”会抵消其他金融调控效果。国家一方面在降低利率以让老百姓打开“钱袋子”来刺激消费，一方面却又以较大的规模、较高的收益来诱导居民把钱从自己的银行帐户中转入“地方债”帐户，这是明显的政策打架。

最后，发“地方债”不如增发国债。因为现行《预算法》中规定地方政府不能举债，“地方债”只能改由财政部代发代还，实际上是财政部作担保了。既然这次各地发行的“地方债”规模事先需要由国务院核准额度，那何不让财政部直接发行国债后，再按照国务院核准的额度向各地拨付？岂不更加简单？这样的金融创新，是否又是另一种“折腾”？

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