由于本周那些静默的内部消费者趁美元反弹时大捞一笔并将指数拉回到73点以下，黄金价格周五出现反弹，上扬1%收于890美元附近。原油上涨50美分，冲破127美元，再加上黄金的辅助弥补了本周的快速下挫的损失。在当日收盘时，由于原油调整/美元反弹而走软的黄金，其一周的跌幅还是达到了4.5%。当今日公布的数据显示通胀问题趋向缓和，也使得美国民众的股利收益得到了保障。
消费力量正在慢慢回拢，但是还是趋于谨慎，同时消费者情绪指数已经跌至28年来的最低水平。尽管如此，机会主义者还是认为6月召开的美联储会议不会发布调整利率的消息，而当初绝大部分人都认为10月份利率会调高54%。由此看来，目前的经济现状和那些过于乐观的分析师所说的一样，衰退的幅度很浅且影响面不大。但是出于对经济的忧虑，那些购物狂们都看紧了自己的钱包，由此引发的消费量的衰退使得经济威胁随时会爆发。
纽约现货黄金市场在本周末继续保持上扬走势，收于887美元每盎司，当日涨幅达到10美元。在遭受了连续两个月的净损失后，此类黄色金属终于颤巍巍的走到了这个位置，但是还是在过去的30天里维持了近1%的反弹，也可以说是获利。好消息是这样的反弹还在继续。目前，原油价格和一周以来的情况一样，仍在可控制的范围内。白银上涨25美分收于16.85美元，其它贵金属也略有斩获，白金上涨10美元收于2009美元，钯金获利11美元收于437美元每盎司。正如我们昨天提到的，这是一次预料之外的反弹，但是在经历了一周的扭转之后，借贷清偿问题还是笼罩在市场上空。
让我们走近点去观察在最近阶段油价如流星般上窜时，出现的混杂着投机性和被操纵的两种观点的言论，以及快速拉升的油价为什么会让每个人拥护一些疯狂理论，还有这样的道路又是怎么形成的。当然，由美联储引发的美元贬值也使得大部分投机者转向其它各类商品市场寻求庇护。
我的好朋友，Paul van Eeden在接受 CNBC的采访时，就油价激增至目前高位，发表了下列意见：
http://www.youtube.com/watch?v=yvCcBILF7ow
如同黄金市场一样，近期原油市场被操控以及存在瓜分利润的阴谋的说法到处都是。也和黄金市场一样，直到目前为止没有人有能力证明类似的恶行是真实存在的。同样的，唯一能够说明目前价格走势（有时也存在大庄家）的原因，只能从避险基金和它的同类们的身上寻找。浏览一下近期的消息，你会发现民众们都相信油价是遭到控制的了。然而，商业周刊的Moira Herbst则发布报道称：
“投机行为，操控行为。随着政客们，商业领袖以及普通消费者都试图找出导致和影响原油价格出现大幅激增的原因，市场注意力被慢慢转向了认为存在财政剥削动机的黑暗面。
是因为那些聪明的投资者加入其中—或者只是打打市场擦边球，才形成了目前的恶性上扬，并且让每个人的心情都七上八下的？
民主党人Senator Hillary Clinton (D-N.Y.)在发表竞选演说时要求“遏制原油和汽油市场的能源交易人造成的投机行为以及市场操控行为。”埃克森美孚的高级副总J. Stephen Simon，为了扭转人们对石油公司获利的误解，于
当油价自2007年5月起开始翻倍上扬时，人们自然会联想到一定发生了什么变化才会形成这样的冲击。一些人认为全球步入了原料贫瘠的阶段，其它人则谴责市场操控行为。这种追根究底的行为也是可以理解的。
但是仍没有充足证据证明交易人的确有实施操控行为。投机交易—把资金投在期货价格上押宝—那是另外一回事。这样的情况时有发生，而且通常这也是合法的。事实上，这也是一种有力的辩解，要不然就是那些突然激增的原油期货市场的交易量促成了价格的增长。不过最重要的还是要记得，原油市场的天性就是—它的供需关系相当不易改变—这将扩大交易者施加在价格上的任何影响。
如果市场果真存在操控行为，金融家们一定或多或少会在原油市场建仓，以便在后期抛售。参议院能源委员会的主席Jeff Bingaman (D-N.M.)，提示到目前机构投资者获取的原油储备量已经为“潜在的市场操控策略打好了基础。”在一封
但是嫌疑只能是嫌疑。从数据来看，没有人能够有力指出任何异常的囤积行为。CFTC的专家们证实价格是受到市场力量的趋势。该机构表示这能回应Bingaman在来信中提到的疑问。
可以确定的是增长的交易量的大部分是来自避险基金、投行、社保基金和其它职业投资人，他们投入大量资金购买原油和其它商品以寻求规避通胀和弥补证券市场震荡所形成的风险。在过去5年中，和商品挂钩的指数基金的投资额已经从130亿美元上涨至2600亿美元了。据一家交易信息网站Energy Hedge Fund Center的创始人Peter C. Fusaro统计，目前投资于能源板块的避险基金已经从2004年的180家上升至630多家。
据美国证券交易委员会的归档文件显示，2007年在洲际交易所投资于原油市场的期货合同的货币总值已从05年的7万亿美元上升至8万亿美元。同期，纽约商品交易所的期货合同交易量翻了一倍多，已经无法用美元计算了。场外交易的数量也相当庞大，难以计算。
随着中国市场需求的逐步上扬以及全球的供给状况，不断涌入的资金促使了价格的上扬。“避险基金和投机人的加入，把价格推到了超出正常水平的位置。” 一家达拉斯的炼油咨询公司Turner, Mason & Co的主席Malcolm M. Turner说到。
在大部分市场上 ，价格飞涨通常会导致供给增长而需求减少。这样价格的上升势头就会得到控制。但是在原油市场情况却大相径庭。原油的供给量短期内都是固定不变的，因为开采新油田并产油是需要花很多年时间的。同时，由于还没有能替代汽油，柴油和航空燃料的产品出现，所以需求量也基本是固定的。所以是由于各方涌入的投资基金以及交易员的关注，才使得价格不断攀高的。
但很难把影响的源头指向投机交易，因为绝大部分的原油市场走势都是不规律的。由此产生的不明朗态势又会把人们更多的注意力引向阴谋论。
与此同时，Mark Hulbert也在努力扭转黄金市场不断涌现的看涨情绪。这已经是本周第二次，市场观察的反对派们就他的发现对黄金市场的看涨情绪提出警示了：
“我注意到本周的黄金定时时事通讯在金价疲软时出现了异常的欣喜情绪，而这从逆向分析来看并不是一个好兆头。不论你信或不信，我只能说尽管黄金现货市场已经有两天多快速下滑了，但是这样的走势还将继续。”
来看看近期的Hulbert黄金时事通讯情绪指数吧（HGNSI），这是一个从属于众多短期黄金定时时事通讯的，由Hulbert 金融摘要统计的能反映黄金市场受追捧程度的指数。数据显示周四晚间，HGNSI指数稳站33.2%的位置，尽管近阶段金价已经从933.2美元每盎司跌至881.2美元每盎司，但是这个数字在之前的交易日中已出现过7次了。（这些交易价格来自纽约商品交易所黄金期货合同8月份的交割价。）换句话说，中等黄金追击人的交易价格并没有下跌50美元以上，这也削弱他认为黄金看跌的力度。
这种现象很反常，同时黄金短期发展前景也让人堪忧。正常情况下，当现货价格下跌时，黄金追击人就会减持，如果他们不这么做就表示他们打算尽力抑制价格进一步下滑。但反对派们可能会说，空头市场就如同不断落空的希望。而目前我们在追击黄金的人群身上看到的特征正是如此。
有什么可以说服反对派再次对黄金保有信心的吗？
想得到答案，你可以想一想五月上旬黄金市场爆发的追捧情绪。当时的黄金现货市场行情和目前极其类似。而那时的HGNSI 指数维持在10.7%的水平，这就表示中等黄金追击人推荐他们的客户将黄金组合投资中的10.7%做短期交易—由于黄金现货还有下跌的可能，所以这实在是一次大胆的尝试。当时我在Barron's On Line发表的专栏中已指出，出现悲观情绪预示着现货黄金将走强。所以从逆向思维出发，现货黄金可能会在未来几个星期内走强。
今天市场出现的追捧情绪也是如此。反对派会继续持谨慎态度，直到中等黄金追击人认输并开始相信金价将进一步走低。出现这种情况可能会比你预想的早。近几个星期黄金追击人群中的舆论情绪的转变很不明朗，所以还是保持中立吧。”
的确，保持中立（但不需要真的介入）可能是在6月价格出现转变时我们最有可能表现出的行为。在这个节骨眼上价格能回归890美元/900美元会是一件好事情，（也可能反弹至915美元）但是金价的走势还是取决于黑色金属和美元走势。市场的内部条件还不完善，同时看涨的消息也越来越少。支撑价位可能会在870美元位置，希望能站稳，不过从近期的跌势来看，还是有可能下挫至859美元位置到845美元位置。
祝交易愉快。 同祝周末愉快。
(文中时间为美国东部时间)