截至4月17日，已有200多家上市公司披露了一季度业绩报告或发布业绩预告。其中，业绩下滑的企业有71家。季报显示，以下五个方面的因素对上市公司拖累较大，是业绩下滑的主要原因。这五个因素是：投资股票遭遇熊市、出口因人民币升值步步下降、成本上升压榨公司产品利润、行业周期不景气以及宏观调控大环境影响业绩，对应了上市公司业绩增长的五个“地雷”。

 

　　地雷一：股票投资受损

 

　　2007年的牛市行情让不少企业的投资收益较大，不少公司的投资收益甚至超过主业收益。在较高的投资收益陪衬之下，上市公司的年报收益显得相当可观。但是，当大盘指数从6000点下跌至3000多点的时候，很多公司的股票投资收益缩水严重。

 

　　例如风华高科(000636)在其一季报预告中预计一季度公司净利润亏损7200万元，其中一季度短期股票投资收益及公允价值变动就亏损7300万元。在佛山照明(000541)的一季报预告中，其短期股票投资收益及公允价值损失则超过1亿元。从两家公司公布的信息来看，尽管佛山照明和风华高科的营业收入同期都出现了增长，但仍然无法弥补因投资收益带来的亏损。

 

　　类似的情况还有很多。以投资收益为公司收益主来源之一的雅戈尔(600177)公司，近日就发布公告，澄清因股市下跌而导致投资亏损数亿的报道。这也从某个侧面说明，股市的下跌对投资类公司影响的确巨大。

 

　　目前，已有11家上市公司公告其业绩下滑与投资收益下降有关。这些公司，既有主营业务一贯表现良好的如佛山照明，又有主营业务濒临困境纺织行业。

 

　　投资收益受损的企业还包括：首创股份(600008)、中水渔业(000798)、京山轻机(000821)、士兰微(600460)、万家乐、黑牡丹(600510)、钱江生化(600796)、招商地产(000024)和中西药业(600842)等。

 

　　地雷二：产品出口下降

 

　　随着人民币升值不断加速和世界发达国家经济增长减缓，导致国外需求下降。另一方面，中国对出口行业的出口退税等优惠措施的取消，也使得国内出口企业出口成本上升。两个方面的原因都使我国出口行业遭遇了前所未有的寒流。

 

　白猫股份(600633)在其业绩预亏公告中指出：“2008年1-3月，人民币对美元汇率上升约4％，同时牙膏出口退税率比去年同期下降8％，对公司外贸利润产生较大影响。”

 

　中捷股份(002021)是一家生产缝纫机设备的企业，其一季度预计净利润下降60-80％。公司在公告中提到：“由于纺织企业面临生存困境，出现倒闭或缩减生产规模的情况，直接影响公司国内市场销售。”

 

　　受出口影响最严重的是纺织业及其相关行业。目前为止，已有中捷股份、标准股份(600302)、冠豪高新(600433)、白猫股份、长江投资(600119)、黑牡丹、美欣达、北方国际(000065)、湘潭电化(002125)和莱茵生物(002166)等10家上市公司公告其业绩下滑与出口下降有关。

 

　　地雷三：生产成本上升

 

　　成本上升的因素在大部分企业的一季报中都有提及，而受影响较大的行业主要是制造业。

 

　　目前上市公司的成本上升主要包括：原材料成本上升、人力成本上升、升值导致的汇兑成本上升和加息导致的财务费用上升等等。

 

　中核钛白(002145)预计2008年第一季度净利润与2007年第一季度净利润相比，会有大幅下降，预计亏损1850-2100万元。

 

　　据公司解释业绩下滑的原因是“公司生产所需原材料价格持续大幅上涨，生产成本大幅上升，而产品销售价格增长幅度低于原材料价格上涨幅度，导致产品盈利空间越来越小。”

 

　华电能源(600726)公告称因煤炭价格进一步上涨，新一轮煤电价格联动没有启动，以及机组利用小时同比下降，公司预计2008年一季度将亏损。

 

　　目前为止，有如中捷股份、标准股份、冠豪高新、钱江生化、ST惠天、深天地Ａ(000023)、兰州黄河(000929)、安纳达、黑牡丹、S上石化(600688)、华电能源、江苏索普(600746)、美欣达、九龙电力(600292)、锌业股份(000751)、广安爱众(600979)、湘潭电化、风华高科、漳泽电力(000767)、河池化工(000953)、威远生化(600803)、博闻科技(600883)、中核钛白、莱茵生物、云南盐化(002053)、佛山照明、金德发展(000639)、西北化工(000791)、东莞控股(000828)和京能热点等34家企业业绩下滑的原因是受到成本上升影响明显。

 

　　地雷四：宏观调控加强

 

　　本轮宏观调控的对象是房地产行业。信贷紧缩使得不少房地产企业资金紧张，提高了地产开发的生产成本和开发成本。

 

　光华控股(000546)一季度净利润亏损额同比扩大119.10%。公司认为，业绩下降主要由于房地产市场在诸多不确定因素影响下，公司存量项目销售不畅。

 

　　地雷五：本行业不景气

 

　　一些周期性较明显的行业在一季度的业绩也出现了下滑。如有色金属、造船、航运、券商业等。

 

　　曾经是两市第一绩优股的驰宏锌锗(600497)，更是预告一季报净利润减少50％。业绩下降的主要原因就是国内铅锌产品价格大幅度下降，导致公司盈利能力下降。

 

　　此外，券商股也属于典型的周期性行业。根据已披露的公司年报，券商自营业务能保本就不错了，与市场同步的无疑将出现亏损。从经纪业务来看，一季度市场成交量下降很多，券商的手续费收入下降。当市场处于熊市时，市场的融资功能受损，新股发行较少，其投行业务发展也不容乐观。

　　　　　　　　　(摘转自《成都商报》)