如何实现债权资产证券化？

　　我国企业自有资本比例较低，负债率过高，债权量相当大，同时，债信用机制、债契约机制、债的非契约机制尚未建立，债权资产主要集中于银行且偿还性差，导致债务危机，实际上也就是债权危机。因此，我国的债权资产证券化也就是银行债权资产的证券化。但是，由于我国债权资产数量庞大，专家估计仅债转股的市场潜在量就达12000亿元，债权资产证券化过程既要有利于政治经济的稳定，有利于国有企业现代企业制度改革，有利于消化不良债权并防止新的不良债权的产生。因此，必须以市场信用机制的建立为基础。

　　首先，界定债权债务主体及所承担的法定权益和责任

　　不论债权人和债务人是谁、代表谁，都必须对所承担的债权债务负责，债务人必须无条件地偿还所承担的债务，债权人也必须对所持债权承担责任，只有债权人和债务人都承担经济、法律、行政的责任，债权资产证券化才有可能。

　　其次，经过一定程序的审批，各种债权可以在市场上自由转让。债权一经发生，债权人就应有对债权的处置权、流动权，债权就应该有市场转让的权力，债权人可以持有债权，也可以转让债权收回资金，至于债权的市场价格则视债权的信用度、收益率和供求关系而由市场决定。

　　其三，发行我国的应收款债券，将具有稳定收益的应收款债权转换成证券

　　目前，我国出口应收款、大公司交易应收款等都可以组合成证券出售，公司从发行证券中取得的收入购买新的资产或发行新的票据，实现资产的流动，同时，也使居民金融资产多元化、分散化，居民投资多渠道，并使居民储蓄向生产性投资转移，从而启动我国市场需求。

　　其四，发行固定收入债券

　　我国有一大批固定收入的项目，如航空公司机票收入、公园门票收入、俱乐部会费收入、公用事业费收入、地铁收入、高速公路收入等，可以用未来收入权作标的发行债券融资。在加快我国基础设施建设的同时，增加建设周期较长的投资资金的流动性。

　　其五，组合各种贷款发行债券

　　我国的银行贷款存量巨大，其中有相当一部分质量还是不错的，以高质量的贷款项目组合发行债券，既分散了风险，也收回了资金。可以重新发放贷款和调剂头寸不足。

　　其六，组合各种有价证券发债

　　对已发行的债券，进行重新组合，发行组合证券，实现证券的进一步整合，使风险进一步分散化。

　　在我国，债权证券化要与建立完善的担保机构和机制相结合，只有建立担保机制甚至多重担保，债权证券化才会有广阔的市场潜力。