今日（12月3日）两市股指小幅低开，沪指方面多空双方围绕4800点上下震荡，早段在急剧跌穿4800关后迅速反弹，反弹中获利盘抛压甚重，成交量同比有所放大，午后金融、地产类股反弹，推动大盘逐级上扬，再度逼近4900大关，深指受深发展带动，明显跑赢沪指。

    尽管中石油加速下跌再创新低但在地产股反弹带领下两市股指均低开高走。沪指全天下跌3.1点。深成指上涨195点。两市成交继续萎缩。

    从盘面看，大多数个股已拒绝与中国石油“同流合污”，出现了较强的买盘。房地产、供水供气、旅游酒店、券商、银行等板块表现较好。本币升值突破带动银行、地产走强；铁矿石价格上涨推动钢铁股有所表现；煤炭石油、石化板块领跌，中石油、中石化走弱成为两大板块走弱的主要推动力。下午开盘后最然中石油继续下跌但金融、地产股和钢铁股的反弹引力指数反弹，沪指盘中曾经翻红，深成指则收出实体阳线，走势明显强于沪市。

    今日沪指开盘报4838.56点，最高4899.67点，最低4798.01点，收报4868.61点，跌3.17点，跌幅0.07%，成交额700.35亿，226只个股上涨，648只个股下跌；深成指开盘15580.24点，最高15989.13点，最低15477.47点，收报15832.98点，涨195.33点，涨幅1.25%，成交额263.04亿，484只个股上涨，174只个股下跌。

    由于A股市场财富效应消失，偏紧的货币财政政策在A股市场狂热时效应并不明显，一旦投资者信心受到打击，累加效应使A股资金面收紧，投资者购买基金的热情也迅速下降，虽然有基金发行和拆分，目前基金销售情形并不理想，而持续的净赎回已经使一些基金感到被动减仓的压力。

另由于机构等业内人士对中国石油的走势依然没有底气以及上周末的回落走势所带来的调整阴影，中国石油持续下跌，上证指数也低开低走。但是，盘口显示，大多数个股已拒绝与中国石油一起调整，所以，出现了较强的买盘，尤其是08年业绩有望高速成长的地产股以及07年四季度业绩得益于钢材价格上涨的钢铁股，均出现在涨幅榜前列，从而使得大盘止跌企稳，摆脱了中国石油的压力。

    对此，笔者认为有两个特征可引起投资者的注意，一是中国石油对大盘的影响力越来越低，一方面是因为中国石油接近底部，提振了多头对大盘的未来之希望。另一方面则是因为大多数个股在前期调整过程中已面临着底部的强有力支撑，也有望摆脱中国石油的束缚。看来，大盘有望跳出中国石油而走出强劲走势。二是大盘的买盘力量开始出现，这从08年业绩大幅增长以及07年年报有望超预期增长的品种中可以看出这一点，如此看来，大盘已越来越接近底部支撑，后续行情有望逐级盘升，建议投资者可少量低吸持有强势股。

    从整个12月来看，资金面压力仍可能是市场偏弱的重要原因之一，而作为12月的第一个交易周，本周的资金压力更为明显。

    后半月可能将迎来反弹。11月A股市场累计下跌18.19%，当前两市有接近70%的股票价格已经位于半年线之下。不过近期成交量继续萎缩及周四A股开始出现大规模反弹，这些现象开始反映出多空双方力量在目前点位上取得了相对均衡。12月无论从估值、成交量、外围市场及政策面来看，经过前期调整的A股市场将会开始显得较为理性。

    目前市场已经向合理估值水平回归。上周五A股07年市盈率已经降至36倍，08年市盈率也降至27倍左右。中石油的下跌动力基本释放完毕，未来中国石油步入平稳走势可能将成为市场企稳的风向标。

    笔者认为，从未来市场走势看，经历前期连续调整后，市场做空动能有所释放，随着12月后半月面临的资金压力减弱及政策面的逐渐明朗，投资者对明年一季度业绩保持较好预期以及未来中石油的止跌企稳，都将对市场情绪的缓和起到重大作用，因此12月市场总体更可能呈现先抑后扬走势。

    笔者建议投资者在目前操作中，可相对逐步转向乐观，积极迎接新的一年的布局。主要可以关注三方面，一是本轮牛市行情的主旋律，自然是金融地产，建议投资者积极配置人民币资产股，尤其是优质人民币资产股等细分行业的龙头股。二是对于大量拥有人民币资产的品种也可跟踪，如持有大量银行股权以及拥有大量房地产业务的品种。三是年报业绩预期浪行情的主流品种，主要体现在中小板块身上。

    在未来的两周内，市场将在震荡中缓慢上行。投资者需要密切关注市场情况，并在其中寻找可以逐步介入的个股，切忌一次大量介入，少量逐步为比较合适。