近几个交易日，上证指数自10月16日创下6124点的历史新高后，开始下跌回调。先是四连阴，为本轮牛市行情所罕见；接着又是10月25日的暴跌，上证指数暴跌280.71点，跌幅达4.80%，两市下跌的个股超过1400家，其中逾400只个股跌停，这在近期的行情中也是极为少见的。这也印证了我在《十月行情展望》http://www.chinavalue.net/article/82775_3.html  中说的，“十月行情高点在6100点左右，不会超过6200点，低点在5400点左右”的结论（但具体时间仍不太准确，反映出我水平不够）。 

从表面来看，当前调整行情，好象是外在因素影响。如10月18日上证指数大跌211点，当天的"A股H股互换"消息无疑是罪魁祸首。而10月25日的暴跌，显然与炒股须申报个税的市场传闻有很大的关系。但实际上，行情调整更应从市场自身找原因，下跌是市场自身的一种内在要求，是市场理性选择的一种结果。

从技术上讲， 实际上，市场在此与998点比起来，已经涨了5倍，比年初的3000点已经翻了一倍。而且因为在6100点再次形成一个四方形，而且是角度线的重要阻力位，在这里遇到多重利空，遇到阻力也是自然的事，牛市中途作个转势也是必然。从市场表现来看，因为股指从3400点涨到6000点，其实一直是一个指数行情，因为蓝筹股的权重因素，让指数虚涨了。但很多中低价股一直低位徘徊，调整时还跌破了3400点时的价位，大多数投资者没赚多少钱。这与十七大说的让人民群众拥有更多财产性收入是不符合的，市场也处在一种不和谐的状态，两市的平均市盈率高达70倍以上，这一数据甚至超过了日本股市泡沫破灭前的估值水平，股市的投资风险在加剧，股票的投资价值不复存在，市场完全处于投机炒作状态，以至一些理性的投资者不得不纷纷退场观望，甚至就连一些原本看多的机构，也相继减仓。因此，在这种情况下，股指选择下跌完全是市场内在的一种要求，也是一种理性的选择。

其实下跌也不是什么坏事，而是一种好事。首先，股指调整，显然有利于减少股市泡沫，降低股市风险。

其次，股指的下跌也有利于消除投资者的恐高症，并增加多方的力量。随着股指的上涨，特别是股指站上6000点之后，恐高成了越来越多投资者的普遍现象。有越来越多的投资者加入到观望甚至做空者的行列，这点从市场逐渐减少的成交量就可以看出。以基金为代表的大机构拉上来，需要有人抬抬轿，把观望者拉进来，就只有俯就一下，让别人进来-----当然后面也会有获利的机会的。所以调整有利于消除投资者的恐高症，让做空者重新步入做多的行列。而且股指的下跌也有利于消化市场上的浮动筹码，这里已远离基金的成本区，让市场充分换手后，可以消除股市进一步上涨的后患，从而使得后市的行情得以继续。特别是在目前大牛市根基尚存的情况下，这种浮筹的清理对于后市行情的进一步发展更有必要。

下周走势分析：

下周仍将是震荡调整为基调。周一周三可能会以反弹为主，周四周五以调整为主。因为本周五已调到5460点左右，这里是有一定支撑的。后市再调整，向下的空间并不太大，本轮调整的极限也在5100点之上。所以震荡将成为基调。

从周五盘面表现看，指数已接近了我预测的5400点附近的缺口，但此缺口在上午没有回补仍是缺憾，从盘面看，许多个股在近几天大幅下跌，甚至超跌，泡沫成分被大量挤出，除了一些大盘蓝筹股调整还不充分外，大多股票短期已充分调整，反弹会随时展开，超跌股和低估的绩优股将会是近期资金关注的重点。不过由于一些大盘蓝筹股调整还不充分，指数还会有震荡反复的过程。盘面上跌幅居前的是近期涨幅较大的个股，而涨幅居前的是近期超跌的个股，因此，避开涨幅较大，未调整过的股票，而对于连续超跌的个股不仅不宜杀跌，还可逢低介入。操作上，要注意有些三季度基金增仓的业绩增长股，象宁波海运、兰太实业、天士力等，明显是有机构在增仓的，业绩也有改善。再就是资源、能源股、资产注入股。另外要注意超跌股。

牛市并没有结束，大象还会有机会表现，我的看法，调整是个好机会，象联通还将会有机会创新高，所以可以寻找合适的机会买入，我的估计，它可能会调整到9元附近，离目前还约10%的空间。地产股也不是没希望，房价仍是上涨的，601588北辰实业这几天一直跌得厉害，今天我看资料，原来10月16日5.5亿配售股上市，让它趁势大跌，这也是我们的机会。找机会进入，绝不会错的。7月份8元多时，我在专栏里写了一篇它的文章，后来翻了一倍多。现在进入，空间仍不可限量。