——经济规模“超美”的“实至”与“名归”

 

吉林省珲春市委办公室  李世春

（2006年8月12日）

 

——提要——

★ 按购买力平价计算，中国GDP将在2010年超过美国，这是经济规模“超美”的“实至”。

★ 按现行汇价折算，中国经济规模 “超美”时间将推迟到2019年，这是“名归”。

★ 未来15年我国GDP扩张速度和规模将前所未有，其中3/4得益于实际经济增长，另外1/4来源于人民币汇率升值。

★ 2015年之前，中国人均收入将突破1万美元大关，进入发达经济体行列。

★ 尽管如此，在本次预测期末，中国人均收入水平仍只相当于届时美国的1/4，与1985年韩国与美国的差距相仿。

 

根据国际货币基金组织公布的数据，1980—2005年间，按购买力平价（PPP法）计算，中、美两国GDP均实现了持续较快增长。其中中国的速度惊人，为同期全球各国之冠。具体数据如表一（单位：亿美元）：

两国经济规模走势如下图：

 

 

 

 

 

 

 

 

以5年为标准时段，两国的平均增长速度如表二（单位：%）：

时 段	中 国	美 国
1980-1985	16.51	8.63
1986-1990	11.31	6.58
1991-1995	14.92	4.96
1996-2000	10.33	5.82
2001-2005	11.96	4.87
1980-2005	12.98	6.17

据此，我们可以推算未来15年两国的GDP走势。按照各自25年来发展均速（12.98%和6.17%）测算，结果如表三（单位：亿美元）：

按照各自最近5年来发展均速（11.96%和4.87%）测算，结果如表四（单位：亿美元）：

由此可见，不论按照哪一种速率推测，我国经济的真实规模都将在2010年超过美国。考虑到北京奥运会带来的“奥运红利”（参见《奥运爆发：1986—1991韩国经济增长研究》），这个年份极可能提前到2009年。到2020年，我国的真实经济规模将为美国的2倍左右（当前约为3/4）。考虑到美国人口增长速度快于我国，届时，两国人口规模比值可能由现在的4.45：1缩小到4：1（中国14.5亿，美国3.6亿）。那么，2020年我国人均实际收入水平大约为美国人的一半（当前为1/5弱。）

    以上是在购买力平价汇率框架下，对中美经济发展进行的预测和比较。下面，以现行汇率为背景进行另一轮测算。

众所周知，在1994年之前的10多年间（“掩盖发展”阶段），由于人民币汇率“蹦极”，兑美元下跌了5.74倍之多，使得按现行汇率折算的中国GDP增长大打折扣，无法反映真实经济增长。为此，本文拟用1994年以来（“同步展现”阶段）我国GDP的发展速度为蓝本，预测未来15年的名义增长情况。

1994—2005年我国GDP变化如表五（单位：亿美元）：

据此计算，11年间我国GDP平均增速为13.52%。在不考虑人民币汇率升值和统计口径调整（如第一次经济普查后对GDP进行的调整）等因素影响的情况下，按照这一速度可推算出未来15年我国名义GDP变化情况，见表六（单位：亿美元）：

显然，仅此是无法超过美国的。但这一推测过程存在着重大缺陷，主要是没有把人民币汇率升值考虑在内。

关于人民币升值的长期趋势，已经在经济界形成共识，并且被纳入了国家货币政策，在此无庸多议。问题的关键是：人民币将以何种价位为目标、以何种速度为基调，来实现其升值过程？

为此，首先需要研究一下各国现行汇率与购买力平价汇率的偏离情况。对此，美国高盛公司在《Dreaming With BRICs: The Path to 2050》（全球经济报告第99期，2003.10）中指出：一个经济体的货币现价汇率，随着其人均收入水平提高而向购买力平价汇率趋近，两者之间呈严格的正相关。

下面是2005年10个不同经济发展水平国家的货币汇率与人均收入关系，见表七：

从下面提供的2005年全球179国人均收入水平与汇率关系图中看，这种正相关关系更加一目了然。

去年，我国人均GDP（PPP法）相当于美国的18%，与哈萨克斯坦相近。按照经济发展水平与汇率的关系推算，人民币兑美元现价汇率应定位在PPP汇率的0.40—0.45倍之间。根据世界银行、联合国开发计划署和国际货币基金组织提供的数据，2005年人民币的PPP汇率为1.905：1美元。也就是说，我国现行汇率的合理定位应在4.76—4.23元：1美元。

从另一个角度看，韩国的发展经验也可以提供有益的启示：上世纪80年代初，韩国人均GDP（PPP法）相当于美国的1/5，与我国当前水平相似，当时韩元对美元汇率相当于其PPP汇率的0.6倍左右。兹后20多年来，韩国人均收入逐步提高到美国的50%左右，其汇率近年也稳定在PPP汇率的0.8倍上下浮动。

不论从哪个角度衡量，当前人民币汇率超低是不争的事实。过低汇率造成的国民财富廉价输出、外贸规模和外汇储备非理性增长、人民生活水平提高缓慢、国际摩擦日甚一日等恶劣后果，正在给改革开放带来越来越大的负面影响。好在国家决策层已经意识到了这个问题，近期多次明确表示将推动汇率放开，逐步实现人民币可自由兑换。

按照上述预测，到2010年、2015年和2020年，我国人均收入真实水平将大致相当于届时美国的0.25倍、0.38倍和0.5倍。与之相对应，在这三个时点上，人民币兑美元的合理价位应确定在PPP汇率的0.45倍、0.65倍和0.80倍左右。

据此计算，到2010年，人民币兑美元汇率为4.23：1，比目前升值48%，年均8.16%。看起来似乎很高，但与日元在上世纪七、八十年代的升值相比真是小巫见大巫。并且这种推测是以低通货膨胀为条件的，若通货膨胀率提高，像八、九十年代韩国、台湾所做的那样，则汇率升值可适当放慢。通货膨胀率与汇率升值对GDP规模放大是等效的。

到2015年，人民币汇率将达到2.93元兑1美元，5年升值30.7%，年均5.51%；到2020年，升值到2.38元兑1美元，5年升值18.77%，年均3.5%。

将上述汇率升值影响纳入预测，我们就可以得出未来15年中国GDP的名义值，见表八（单位：亿美元）：

（特别说明：上述预测没有将可能发生的统计数据机械调整和人民币通货膨胀包括在内。鉴于这两个问题的预测难度，有待另行研究。）

对比表三、表四可知，按照低速增长（最近5年均速）预测值，我国将在2017年与美国持平；按照高速（25年来均速）预测值，我国将在2019年超过美国，与本人此前用其他方法测算的结果相同（参见《2019年：超越美国》）。

在这15年中，我国名义GDP将扩张14.4倍。其中，有6.7倍是由实际经济增长率贡献的，占总增长的74%；其余1/4增长由汇率升值提供。

不论实质上还是名义上，到2015年，中国人均收入都将突破1万美元大关，从而实现历史性跨越，进入发达经济体行列。

到预测期末，由于人口总数仍将是美国的4倍以上，尽管我国GDP名义上超过了美国，但人均仍只有后者的1/4强。这个比值仅相当于1985年韩国与美国相比的水平。

 

我们的赶超之路还有很长。