信用债券与政府债券相比最显著的差异就是存在信用风险，所以信用债券比国债有着更高的收益，某些情况下收益率甚至高达百分之几十。而一旦债券发行人出现破产违约，则可能导致投资者遭受本金损失。可见，信用债既充满了诱惑又可能存在陷阱，信用债投资有没有可资借鉴的成功之道？答案是肯定的。

　　首先，谨慎选择投资的时机。根据投资时钟理论，在经济周期的不同阶段，信用债券和政府债券的投资价值是不一样的，甚至不同等级的信用债券投资价值差异也很大。一般而言，当经济处于周期下行阶段时，政府债券和高资质投资级别的信用债券具有较大的投资价值，而低信用资质的信用债虽然收益率很高，却需要回避。当政策开始放松、经济...

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　　投资者常常面临一个问题，究竟应该如何投资信用债券？

　　首先，时机选择对信用债券投资很重要。当政策开始放松、经济逐渐见底回升的时候，低资质的信用债将迎来最好的投资机会，而且从成熟市场的历史经验来看，在经济周期出现底部拐点的时候，垃圾债券往往是先于股票上涨的。

　　事实上，过去几年国内债券市场也很好的印证了这个规律，比如2008年四季度金融危机全面爆发的时候，政府债券出现了井喷行情，但这个时候，信用债券却出现了大幅下跌，到2009年初，信用债券才开始上涨。最近的情况也是如此，今年9月份以来国债、金融债出现了一波明显的上涨行情，评级在AA+、AAA的高资质信用债涨幅也较大，而...

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