二十多年前，股票市场在意识形态的敌意中，作为主导制度的异类能够在中国产生，并且在此后的时间里得到发展，是因为它选择了一个适当（但不一定正当）的定位：为国有企业筹集资金。十五年前，我在《上海证券报》上发表了“证券市场的规范发展：‘定位’是关键”（1996年3月10日，17日）一文，指出证券市场上“许多貌似无关的现象，可能都有一个共同的根源，那就是市场的定位问题”，并进一步指出，“证券市场的进一步规范发展，很可能要以市场定位问题的解决为前提”。在上证指数跌破十年前水平的今天，再一次思考我们证券...

Read more

　　1983年，获北京大学经济学学士学位；1989年，获法国巴黎第十大学经济学博士学位。1993年8月-1996年6月，任中国证券监督管理委员会高级专家、研究信息部副主任、证券交易监控系统负责人。担任过《证券法》、《投资基金法》起草组顾问。1996年6月-2001年2月，任华夏证券副总裁。现任天相投资顾问有限公司董事长，中国证券协会副会长。

　　@林义相：中国的宏观经济不是西方经济学教科书中所说的宏观经济，因此中国的股市也不可能是西方经济学中的“宏观经济”的晴雨表。中国的股市和美国股市的经济制度基础不一样，所以股市运行的基本机制也不一样；中国和美国的政治制度...

Read more

　　以CPI衡量的物价上涨不是理论意义上的通胀，在（农产品）食品价格大涨或者大跌的时候，用现行的CPI衡量通胀将导致对经济形势的误判和对经济政策的误导，我们目前面临的物价上涨很可能没有有些人想象中的通胀那么严重，其应对的主要办法可能是结构性的财政政策和区别性的货币政策，而不是笼统的宏观调控政策。

　　对当前物价上涨成因的看法

　　推动当前物价上涨的主要是如下三大因素：第一是粮食、食品价格上涨。这是个短期、周期性现象，不是持续推动价格上涨的因素。农产品价格上涨具有合理性，但涨价的好处应该落在生产环节，要让农民得到实惠，而不能让中间流通环节吃掉涨价的好处。

　　第二是输入因...

Read more