新股发行市盈率20倍合理？听到这样的说法很让人不舒服，因为定价是投资者的事，而不是证监会该考虑的问题。中国过去有过这样的时期，新股定价证监会规定必须在20倍市盈率附近，结果是留下了新股恶炒的陋习。中国的许多问题源自“政府定价”，股市不要再回到20市盈率的政府定价时代。新股发行制度的改革，核心是“真正的股票投资人为新股有效定价”，而不是新股发行价格高低，更不是迎合长官的胃口，变成证监会主席定价。

　　这里说一句：建议郭主席，您不要对“新股价格”提出目标期许；否则，“马屁精”们就会一拥而...

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　　全年的利用外资的形势，我们认为总体上还是比较严峻。从国际来看，欧洲债务危机还没有妥善的解决方案，欧洲企业对外投资的能力下降了。美国政府倡导“制造业振兴”、推出“选择美国”等计划，鼓励资金回流，而发展中国家加大了引资的力度。与此同时，美国的企业趁欧洲欧债危机，加大了对欧洲的投资。而印度、巴西、俄罗斯等新兴经济体国家也成为跨国公司战略布局的新热点。所有这些因素，都会导致全球直接投资流向发生变化。

　　这一段话是商务部发言人赵丹阳所说，它证实了我们此前的判断：世界各国正在激烈地争夺资本。与此同时，只有中国鼓励资本输出，而且国内的实业投资...

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 　　中国为什么要进行人民币汇率形成机制的改革？是为了实现“供求关系决定汇率”的所谓市场化？还是让汇率更有利于中国经济发展，更有利于实体经济稳定？总之，我们到底为什么要改革汇率形成机制？哪一种汇率形成机制更有利于中国经济？这是汇改必须首先要回答的问题。

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　　中国需要大力推动战略新兴产业是否可以被“计划”出来？政府的作用到底应当是什么？如何看待“一哄而上”？如何理解多晶硅、风能等所谓“产能过剩”？如果我们不不解决思想认识上的问题，依然沿用计划经济的一套手段，好像战略新兴产业可以被计划出来，那这些产业的发展不会顺畅，最终都会变成“万斤粮田”式的造假。

　　先来回答一些问题。在市场经济条件下发展战略新兴产业，政府的作用最多就是个“药引子”，它一定是通过优惠税率、去除垄断集团障碍等手段，为战略新兴产业创造必要的环境，至于...

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　　如果剔除加工贸易带来的874亿美元顺差，那中国“有效贸易”将出现820.5亿美元的逆差。能这样算吗？我承认，从书本上确实找不到这样的算法，也找不到“有效贸易”的说法。但那是因为“写这些书的时候，世界经济还没有一体化、还不存在全球性产业分工、不存在大规模的加工贸易”。

　　但上世纪80年代之后，情况开始发生变化，加工贸易大量出现，而这样的贸易方式仅仅是一种“变异的转口贸易”――货主通过第三国加工生产、再转口到世界各地、甚是转口至货主所在国的一种贸易方式。在整个贸易过程中，货物主权与商品...

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　　招商银行350亿元股权融资获得批准，再次激发股市投资者的反感。看看各个银行的计划融资方案，北京银行、中信银行、光大银行、交通银行等，又是动辄数百亿元的融资。

　　这是怎么了？银行融资还有完没完？我可以明确地回答，没完。未来资本金需求会更大，而且不仅是银行，实体企业融资需求，尤其是国有企业融资需求也会越来越大。为什么会是这样？明确回答，过去错误地紧缩货币，已经使中国经济陷入恶性循环，而银行和企业现在必须没完没了地融资，这就是恶性循环的必然后果。

　　银行的资本充足率不是足够吗？不良率和不良额不是都在下降吗？那为什么还要没完没了地融资？有人一定会说，那是因为“4万...

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　　刚刚公布的数据表明：PPI和CPI依然背向而行，而且呈现加剧趋势。这是必须改变的状况，否则“滞胀”。尽管，现在说“滞胀”还为时尚早，但趋势不好。

　　先来看PPI。从PPI当中企业购进价格角度看，燃料动力类价格上涨5.1%，建筑材料及非金属类价格上涨2.4%，木材及纸浆类价格上涨1.1%，农副产品类价格上涨0.9%――最基本的原材料价格都在上涨，但与此同时，尽管也属于原材料，但需要一级加工生产的原材料价格――黑色金属材料类价格下降4.2%，有色金属材料及电线类价格下降4.0%，化工原料类价格下降1.9%――都在下降。

　　这...

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　　社保基金大会在深圳召开，年度投资定调多方面提高投资回报率，新的投资策略将会对市场产生怎样的影响？CCTV证券资讯频道的执行总编兼首席新闻评论员钮文新对此发表了相关评论。

　　钮文新：

　　固定收益投资的收益率是比较难的，一定要投资股票市场等一些非固定收益的产品才可能提高收益。当然还有一些PE等等各种各样的方式，但是股权投资是提高收益的非常重要的方式。

　　现在中国股票市场有两大问题，一个大的问题就是政府希望股票市场上涨，郭树清一再发表股票市场上涨的言论，但是所有的宏观经济数据不支持股票市场的上涨，这是一对矛盾。还有一个重要的问题是货币，钱从哪来？我觉得更关键的不仅仅...

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　　成品油价大幅上调，看来这次是非与“国际接轨”不可了。但是，如果资源价格跟随国际市场波动，这是不是意味着中国货币政策的独立性必须进一步弱化？如果此时依旧强调货币政策的独立，而且在发达国家执行极度宽松货币政策的时候，我们依然以“稳健”的旗号“独立”地紧缩货币，那中国经济是不是距离灾难不远了？

　　一定是！

　　第一，中国货币政策管不到国际市场价格，尤其是石油价格。所以，石油价格该涨涨、该跌跌，无论中国如何紧缩货币都无济于事。

　　第二，油价等资源类商品价格上涨，说到底是美国宽松货币政策所致。中国想依靠单方面的紧...

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　　2009年4月开始，我们不停地提醒大家注意：未来美元指数与商品价格之间的“负相关关系”――美元指数上涨，商品价格下跌；美元指数下跌，商品价格上涨――可能面临重新认知。当时迹象很弱，但现在看，当时的怀疑，以及之后的多次“确认性判断”是正确的。最先走出“负相关”的商品是黄金，2011年8月初已经传导到石油。

　　就是说，未来石油、乃至所有国际大宗商品的走势都将变得极其诡异，而失去了原有的参照物――美元指数。这并不奇怪，我们曾经已经多次讲过：之所以商品价格、尤其是贵金属价格会摆脱美元指数，那是因为，全世界主要...

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