作者文章归档:章斌

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中国出口前景值得忧虑


 

中国出口前景值得忧虑
 
章斌   栾菲
 
目前,中国出口依存度从1998年的18%上升到了30%左右,年度出口总额占全球GDP的2.3%。同时,净出口在中国经济总量中的比重已接近10%,平均每年拉动GDP增长2.5个百分点左右。毋庸置疑,出口的繁荣和贸易盈余的激增为近几年中国经济的高速增长提供了强劲动力。但是,随着美欧消费需求的急剧滑落,中国过往20%以上的出口增速嘎然而止。2008年11月和12月,中国当月出口总额分别下降2.2%和2.8%,上一次出口连续出现负增长则要追溯到1998年亚洲金融危机。
 
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如何看待外资抛售中资银行股份


 

如何看待外资抛售中资银行股份
 
国有银行与海外战略投资者的“蜜月”似乎有结束的迹象。先是瑞士银行在解禁首日悉数抛出所持有的33.8亿股中行H股股份;紧随着美国银行出售56亿股建行H股股份,事实上,美国银行在去年12月份就已试图减持,但因某些原因而遭搁置;苏格兰皇家银行也表示正对其持有的中行股份进行重新审视。
 
为何外资股东在持股锁定期结束后就急于抛售中国上市银行股份?最直接的原因是:国有银行的战略投资者们在临近全年业绩公布之际,急需补充流动性,提高盈利指标,多少改善一下已经“千疮百孔”的报表。...

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谨防估值陷阱,A股仍将破位下行


谨防估值陷阱,A股仍将破位下行
 
2005年6月上证指数处于底部时对应的市盈率和市净率分别为16.5倍和1.6倍,2008年10月27日上证指数报收1723点,对应的市盈率和市净率为13.3倍和1.9倍,目前为15.2倍和2.2倍(12月19日)。表面上,A股市场估值水平已经进入历史底部区域,但不表示股市已经接近于底部,相反,A股仍有破位下行的风险。
一、历史经验表明,股市在估值水平抵达谷底后仍可能大幅下挫
 
历史经验表明,在一轮较大级别的调整中,股市估值水平达到低点并不表示股市见底。科技股泡沫破裂后,标普指数从2000年3月23日的1527点下挫至...

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中国已出现严重的生产过剩现象


 

 

中国已出现严重的生产过剩现象
  
“10年来,一个正在崛起的超级大国在新的制造工厂里吸引了巨大的投资,这又吸引了数百万人从农村转移到城市。生产力繁荣使得这个国家变成世界工厂,生产出的商品超过其消费能力,贸易顺差直线上升,令人吃惊地占到了世界GDP的0.5%。外汇储备大幅增加,成为历史上持有外汇储备最多的国家。然而,全球银行危机突然打断了资金流,出口巨幅下降。”——美国《新闻周刊》
美国《新闻周刊》所描述的1920年代末美国大衰退前后的情景不禁让人联想到中国目前所处的境况。
20世...

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增强认知、削弱操纵


 

增强认知、削弱操纵
 
借着这次百年不遇的金融危机,索罗斯在他的《金融市场新范式》一书中再一次狠狠的批判了包括经济学、金融学在内的社会科学,尤其是完全竞争理论和均衡理论。在他看来,社会科学家们一直在将自然科学的方法论应用到社会科学的研究之中。只不过人们很喜欢用完美的假设,比如均衡理论的第一假设就是人们都拥有perfect knowledge,这显然是不现实的。更可悲的是,人类总喜欢在认识功能还没有完全实现的时候又无限量的去实施操纵功能,并且沾沾自喜。试想一下,如果人类还没有完全搞清楚地震发生的规律,就举倾国之力试图去改变地震发生的频率,那么这个世界会发生什么...

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