作者文章归档:王宸

专注国际经济金融形势。

人民币升值压力逐渐分化


自2月东京G7会议以来,国际上对人民币升值的压力出现了微妙的分化,由于人民币一直坚持小幅稳定升值的趋势,国际上对人民币升值预期已经变化,从美国和欧盟等各方的角度来看,人民币小幅稳定升值的后果已经截然不同,因此总体上使人民币升值压力表现出逐渐分化的趋势。对人民币升值压力的这种分化趋势,既反映了人民币在国际化过程中逐渐显出强势的长期趋势,又揭示了人民币国际地位的进一步提高,总体而言,坚持人民币汇率合理均衡和基本稳定的方针,以及适时增加市场的影响力并扩大人民币弹性的策略取得了相应的成效。

    升值预期发生变化

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美国失道寡助尝苦果


美联储最近的褐皮书首次提到衰退,并称美国经济总体呈现疲态,经济状况继续恶化,但美国3月CPI年增4.0%,各项经济数据参差不齐,加之面临总统选战,美国国内政治经济形势水深火热。在国际上美国也四处受到挑战,“脱钩论”就是试图挑战美国全球霸权的一种尝试,无论是从经济上用“脱钩论”来试探美国经济在全球影响力的衰落程度,还是用“脱钩论”暗示美国在全球政治领域影响力的下降,都从总体上反映了美国因次贷危机而陷入政治经济等多重尴尬的境地,美国也因此充分感受到了“得道多助,失道寡助”的一段“艰难时...

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全球化演变与美国战略思路


次贷危机爆发前后,欧美之间演绎了一场贯穿于非洲、新兴市场、主权基金与亚洲经济体这条主线之中的争夺,当然争夺之中有复杂的机理,甚至也有相互依赖性的表现,但无论如何欧美矛盾仍然是世界经济失衡的主线。

2008年2月16日,剩余任期不到1年的美国总统布什开始了第二次非洲之旅,并与非洲领导人讨论去年挂牌的美军非洲司令部的落户问题。实际上早在2007年2月6日布什就宣布,美军将在2008年底以前组建非洲司令部,10月2日美军非洲司令部在德国斯图加特开张,美军方表示非洲司令部将于2008年10月开始独立运作,现在看来美军通过非洲司令部全面渗透和影响控制非洲只是早晚的事,而且美国必然进一步发挥对非洲...

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全球通胀差异加大将导致失衡扩大


 

3月份以来,东亚持续发生印度、菲律宾等国限制大米出口事件,香港等地也发生了抢购大米风波,印度还禁止出口所有食用油,马来西亚则对食用油实行限购,通胀效应已经开始在东亚区域兴风作浪。在此前后,联合国亚太经社委员会发布的《2008年亚太经济和社会状况调查》报告指出,2008年亚太地区的经济增长率虽有所下降但仍将保持在7.7%左右,同时通货膨胀也将降低;而世界银行最新的《东亚经济半年报》则指出,2008年东亚发展中国家的增长率将虽会降低12个百分点,但仍维持在8.5%左右,东亚、特别是中国已越来越成为抗衡发达工业经济体增长放缓的世界经“济增长极”,真...

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“脱钩论”是一种误导?


 
美国2007年第四季度经济增长大幅放缓至0.6%,数据出台前后美国当局各方正忙于促成财政刺激经济政策,美国遂成为次贷危机后全球第一个采取经济刺激政策的国家,这引起了对美国经济衰退的怀疑与辩论,以及对世界经济前景是否会修正、修正幅度有多大的争论。2月15日前美联储主席格林斯潘表示,美国经济与全球脱钩是一个“长期论题”,不久后他又表示美国经济衰退可能性大于50%,这种暗示无疑将市场引向美国经济衰退或许不会拖累全球经济的方向,而欧盟事实上直到现在也仍然坚持经济基本面良好的立场,可见“美国经济与全球脱钩论”或者“美国信贷...

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次债危机扩散至价格领域


近期,从全球市场各大领域来看,包括农产品(22.80,0.82,3.73%,)、大宗商品、原油和黄金等商品均出现过大幅下跌,这充分说明,次债危机已经扩散至全球市场的价格领域,这或可称“次债危机的第二阶段”,因为第一阶段的损失和动荡只局限于金融市场,目前投资者关注的焦点已经由金融市场转向商品价格领域,从而为美国当局各方彻底重构和再塑次级贷市场提供了条件。

  次债危机扩散至全球商品价格领域,也是危机由扩散而膨胀的过程,在第一阶段中,全球注意力的焦点集中于美国次贷市场和金融部门本身,比如在欧洲主要是法兴、巴黎银行、瑞银等大型金融机构的盈利状况和资产减记,是影响市场...

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華盛頓G7會議的關注點


4月中旬G7將在華盛頓舉行會議,就美國金融體系監管改革方案等重大事項進行討論,這將是自次貸危機爆發以來最重要的一次G7會議,預計無論對美國金融體系監管改革方案有何種分歧和一致性,都會對歐美金融市場改革以及金融市場穩定產生重大影響,並在很大程度上為目前仍在動盪的市場提供下一步走勢的指引,甚至在很大程度上將為次貸危機解決方案提供線索。 4月中旬G7將在華盛頓舉行會議,就美國金融體系監管改革方案等重大事項進行討論,這將是自次貸危機爆發以來最重要的一次G7會議,預計無論對美國金融體系監管改革方案有何種分歧和一致性,都會對歐美金融市場改革以及金融市場穩定產生重大影響,並在很大程度上為目前仍在動盪的...

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美联储降息即将见底?


美国当地时间3月16日晚摩根大通与贝尔斯登首次签署收购协议,以每股2美元的价格收购贝尔斯登,这一收购获得了美联储的支持,为此美联储不仅将再贴现率紧急降低了25点,而且以贴现率的水平向摩根大通提供了290亿美元资金,而且尽管随后3月18日美联储大幅降低基准利率75点至2.25%,并将再贴现利率降低至2.5%,但贝尔斯登破产和收购已基本定局,随后各大投行都撤下遮羞布,开始从美联储再贴现窗口融资,美联储的再贴现窗口业务也渐渐增多起来,自去年8月美联储从降低再贴现率入手的降息进程真正地发挥完整作用了。
至3月28日美联储首度通过3天期回购操作从市场抽取储备金,这是一个具有标志性的事件,因为...

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美联储处理危机甘冒风险


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次贷危机对中国而言是风险也是机遇


 

两会期间银监会主席刘明康表示,中国不会发生美国式的次贷危机,中国不会走美国次贷市场信息不公开、监管不力的老路,美国次贷危机对中国银行业而言,既是风险也是机遇。在此前后,美联储理事米什金已经公开表示“次贷市场彻底崩溃”,尽管目前美联储通过TAF短期标售工具大量吃进垃圾类担保债权凭证CDO来“曲线救市”,但美国政府和金融当局所要面临的,必然将是彻底性地重构和再塑整个次贷市场,那么美国次贷危机对中国来说,是什么样的风险和机遇呢?

次贷危机继续扩散的风险

最近次贷危机本身带来的资产减记和冲销继续扩大,尽管美国次贷领域的损失或会以...

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2008-3-30
 

在经济增长的核心问题上,美联储是敢于冒任何风险的,不仅是道德上产生的风险,而且还有货币政策与全...