作者文章归档：朱民
2008年全球金融危机后， 世界主要发达国家央行采取了量化宽松的政策，全球利率进入下行轨道。尽管近些年来一些央行的货币政策正常化取得了进展，但以历史标准衡量，全球利率仍处于低位。同时，全球通货膨胀率也处于历史低位，真实利率为负，流动性继续宽松，市场处于一个奇特的环境，潜在风险不容低估。这是全球金融危机以来最为重要的世界金融新生态的变化之四。
一、全球政策利率水平持续低位
在过去10年，全球利率持续低位。从上世纪70年代开始，美联储名义政策利率上升到高点后进入下调阶段，如图 1所示，2007年美国爆发次贷危机，引起全球金融海啸。于2008年末美联储将基准利率...
在稀疏的线索中探索未来。这就是我们的观察：《危机10年：我们面对的未知市场》。2008年全球金融危机后， 因为宽松货币政策， 对银行的严监管，全球金融结构发生了深刻的变化，银行资本充足且流动性改善，低利率环境下，保险公司盈利弱化，资产管理公司发展迅速，全球所面对的金融风险和挑战在结构上发生了很大的改变。这是全球金融危机以来最为重要的世界金融新生态的变化之三。
一、 银行业资产负债表趋于健康，流动性大大改善
全球金融危机后，多国央行采取的大规模量化宽松政策带来了全球持续低利率的环境，使收益率曲线向上倾斜，短期收益率小于长期收益率。低利率的环境对银...
《危机10年：我们面对的未知市场》系列文章——第一篇
2008年美国次贷危机引发了影响全球的金融危机，危机以来，发生了很多不一样的改变，全球债务持续上升的变化就是其中最为重要的一个变化。通常一次大型金融危机后都会伴随着大规模的去杠杆和债务下降，但2008年全球金融危机后全球债务持续增加，这个特别反常的现象表明全球债务风险在集聚，这是全球面临的“灰犀牛”风险。这是全球金融危机以来最为重要的世界金融新生态的变化， 我们由此把它放在第一篇。
从G20国家非金融部门债务总量来...
10年过去了，全球金融市场发生了翻天覆地的变化。对比2008年令人眼花缭乱而又胆颤心惊的一系列金融破产和混乱，今天全球金融市场的变化更为深刻，更为急剧，更为令人深思，也更为令人担忧。
2008年9月雷曼兄弟公司破产，美国次贷危机骤然恶化，美欧发达国家金融机构纷纷出现流动性困难和财务危机，濒临破产边缘，连带影响股价暴跌和全球股市的进一步下挫。仅仅两个月的时间内，美国房立美和房地美公司被美国政府接管，美国第一大保险巨头AIG因为流动性困难也被政府接管；美国前9大商业银行都接受了政府国有化性质的注资，年内破产关闭的中小银行达到22家；美国前10大商业银行发生巨变，华尔街5大独立投资银...
本届达沃斯年会以“全球化4.0：打造第四次工业革命时代的全球架构”为主题，聚焦高速科技发展时代的全球治理。会场内到处布置着最新的科技产品和展示，小型的科技讨论通常挤得水泄不通。在浓浓的科技气氛中穿行，我深切体会到世界今天面临最大的挑战和机遇是科学技术的爆发性突破。科技革命正在更新和创新几乎所有的产品和服务，改变军事和国防，改变物质和财富的生产和分配，改变社会的组织架构、社会形态、文化和价值观，最后，科技革命会改变人类本身。这次科技变化的速度是如此之快，规模是如此之宏大，系统是如此之复杂，远远超过之前的任何一次工业革命。
科技发展也带来风险，合规和监管、个...
美中贸易摩擦在2018年重塑了世界经济和金融格局，并可能在未来几年一路延续下去。但最近的情况可跟今年5月不一样，当时双边贸易协议几近达成，但美国在最后关头退出，特朗普政府开始对各类中国出口产品征收额外关税，而中国也做出了针锋相对的回应。
鉴于受影响商品价值的可能达到史无前例的6000亿美元，因此也值得思考关税究竟能在多大程度上纠正经常账户失衡——这正是特朗普的既定目标。大多数经济学家都会从多边角度看待贸易，关注一个经济体与世界其他地区的整体平衡。而美国自1976年以来就一直处于贸易逆差状态了。
美国的贸易赤字在2006年达到了最高点（相...
十年过去了，世界经济发生了什么变化？
人口老龄化和气候变化对人类的影响是什么？
收入不平等会产生什么影响？
在过去十年的全球金融危机中，数字经济在这十年中经历了深刻的结构性变化。我觉得作为一名企业家，我们必须审视整体情况，看看基本的结构变化。
因此，我今天要分享的主题是“10年的危机，我们所面临的未知经济”。
未知的经济是一个挑战，当然它必定是一个机会。因此，在前面的章节中，我将讨论未来两年可能面临的宏观环境。在以下部分中，我将逐步与您分享。我们观察到，这个世界可能是未来十年和二十年的变化，或者是未来五到十年。
...“美国现在的经济增长应该已经高于我们的预期，但未来可能会放缓到2%到2.5%。在2020年会回落到2.0%左右。事实上，我始终相信不能过分提高GDP增长率，毕竟现在美国要慢慢放缓的增长，不需要走的太快，不需要增加太多的压力，否则可能导致通胀过高。”11月13日，美国联邦储备委员会前主席耶伦（Janet L. Yellen）在“《财经》年会2019：预测与战略”上如此表示。
耶伦认为，当前美国大部分风险，都存在于非金融的公司体系中：都是由一些去杠杆的投资者拥有，包括保险公司、零售投资者。他们拥有较多的风险，包括对冲基金等等。但他们对...
金融再开放的核心理念是，打造一个与国际接轨的国际化中国金融市场。中国金融市场国际化，是中国金融再开放的目标。
四十年来我国金融业的发展
中国金融业在过去四十年的改革开放中取得了了不起的成绩。
第一，银行业的发展。1996年，按资产排名的全球前20大银行中，中国只有工商银行一家银行入选。从利润来看，1996年最赚钱的前20家大银行中，中国只有中国银行一家银行入选；2016年，最赚钱的前20家大银行中，中国有9家大型银行入选，中国工商银行排名第一，成为全球最赚钱的银行。
第二，资本市场的发展。1993年，中国的资本市场占全球资本市场的比重基本为零。15年前，债券市...
全球自由贸易是好事，但是并不是说以多快的速度推进全球化速度是一件好事，在全球化的过程当中出现了一些问题也是可以理解的。从民族经济体的角度来看，成熟经济体不一定能够快速的拥抱接受变化，所以可能会引起反弹和回潮。从长期的角度来说，每一个国家产出都能够增加。但是成熟的民族经济体在接纳的过程当中带来一些冲击，他们往往不能接受。
自由贸易的另外一个特点是每个国家应该充分发挥比较优势，做比较优势最突出的事情，这样大家能够把蛋糕做的更大，每一个国家的钱就更多，但是这样又造成了贫富不均。
从长远的角度来说，全球化的好处是不容置疑的，自由贸易的好处是不容置疑的，但是以多快的速度来实现自由贸...