作者文章归档：朱兴荣
2011年10月31日日本央行最近一次干预后，美元兑日元从75.57低位大幅上升后，持续3个多月维持在干预后的最高价79.62到最低价75.57之间波动；截止目前美元兑日元的价格走势已经靠近2010年高点向下的下降趋势压力线附近，更高一级别的压力在2008年高点向下形成的趋势压力线。如下图，
我们都知道美元兑日元与美国10年国债收益率和日本10年国债收益率息差的相关性非常强烈；该息差扩大，美元兑日元上涨，该息差收窄，美元兑日元下跌。目前来看，支持该息差扩大的因素主要美国与日本经济前景的日益差别；日本从2011年3月份的福岛地震以来，经济更加恶化；而美国经...
承接《风险资产面临更大的下跌》宏观策略指引，结合金价的传统季节性因素，以下提出金价买入时间的大概范围，以供参考。至于白银与铂这两个同样非常看好的疯狂品种，限于篇幅，不赘述！
第一、期待黄金为代表的贵金属更加疯狂的末日裸奔
通常而言，一轮牛市将持续约13年；因此，我们认为未来的2年多时间，金价可能将面临疯狂的上涨；白银与铂类似。
（2000年以来，金价在11年的牛市中上涨超过500%；by Jonathan...
全球最大的外汇对冲基金FX Concepts的首席投资官John R. Taylor, Jr.在6月2日发表了一篇名为《It's over》的市场观察报告。其大致要表达的观点是，美联储量化宽松政策带来的风险资产升势恐将结束。
FX Concepts基于其自行研发的量化周期循环系统表示，全球性的经济增长放缓、甚至衰退将再次出现，持续到明年一整年。导致这种全球性的市场宏观变化的基本面原因在于以下几点：
1、美国国内只剩一个经济提振武器－量化宽松的货币政策：虽说美国在提振经济走出衰退方面已经黔驴技穷，只剩下这么一个稍微说得通的政策武器；但是，伯南克在美联储有史以来首次的...
第一、美元反弹见顶？
昨日的市场非常奇特，值得重点留意。亚洲市场继中国公布4月份的CPI数据，且于昨夜进一步提高存款准备金率50个基点后；美元指数几无反映。欧洲时段美元指数继续受欧债新危机的刺激，小幅上涨。美洲时段美国公布的逊色数据却并未刺激市场的避险情绪，推动美元指数进一步走高。相反的，在美洲时段开盘时间附近，黄金、白银、欧元等美元计价资产纷纷强劲反弹；最终收盘于日内高点。
市场告诉我们，除非希腊现在就宣布债务重组，否则，就算昨日的最低价不是底，也在此区域了。
第二、远离市场，让我们看的更加清晰、宏观些
1、阳谋论：
美国最近一...
最近的市场，最耀眼的明星当属白银；黄金次之。白银从2010年8月份开始，从18美元左右展开疯狂的主升浪，大约6一个月的时间内，上涨将近3倍；黄金同期涨幅次之，也有30%以上的上涨。
这些贵金属在次贷危机中受益；在经济略有好转的艰难复苏过程中也受益；可谓是左右逢源，一路上涨！
但，过去已成历史，未来的价格运行之路在哪里，这是我们关心的。
回顾历史
上个世纪70年代末到80年代初，受全球通胀的强大压力推动，金价和银价都到了一个顶峰；这个顶峰从名义价格来看，金价在850美元区域；银价在50美元区域。随后，受HURT兄弟操纵白银市场案被...
周末，中国人民银行再次频繁的上调商业银行存款准备金率，主因刚刚公布的3月份CPI数据再创新高、信贷投放环比增长（同比基本持平）等“明显过热”的宏观经济数据出炉。
具体数据方面，3月份中国CPI数据为5.4%，创32个月新高；外汇储备首次突破3万亿美元，显示资金随着中国收紧货币，大量国际资金流入中国看好人民币升值预期。
因此，中国人民银行周末再次上调金融机构存款准备金率0.5个百分点；截至目前大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小金融机构为17%；并且，中国人民银行行长周小川先生表示存款准备金率没有上限，警示市场不要去预测其进一步上调存款准备金率...
美元指数挺过了美国政府的关门事件，继4月8日大幅下跌后，持续数日处于盘整状态；对应的欧美这一对美元指数影响最大的直盘货币也开始在高位盘整，显然有加息利好兑现获利回吐的迹象；另外，对美元指数影响排在第二位的英镑，受3月份CPI数据环比走弱影响，降低了此前较为强烈的加息预期影响，展开回调。
这两大直盘货币的下跌态势，基本构筑了美元指数的盘整上涨的短线态势。加上日本将核泄漏危机提高到了最高等级以及IMF下调美国与日本的经济前景等因素影响，全球股市、原油、大宗商品等都不同程度的受到获利回吐盘的打压；而高盛等机构发布这些资产的多头获利平仓指令报告，更是推动了市场情绪高涨；预期本周剩余的两...
先来看看，美元为何一路下跌？
美元自打预期美联储将推出量化宽松政策以来，就一路下跌；QEI下跌，QEII下跌。但是，仔细观察，其实美元下跌并非因为美国债券，失去吸引力；事实是，美国的重要资产类别股市，近6个月以来一直表现良好；而且，美国债券收益率一直维持震荡整理之势，并无持续下跌的倾向。
（S&P500指数2010年8月份以来的走势）
唯一的解释就是：美国一直在实行量化宽松政策，对比之下，非美国家则在不断收紧货币（至少是有送有紧，均衡操作公开市场）。这导致的直接结果就是欧元债券收益率相比美元债券收益率来的有吸引力。
现在什么情况？
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