欧元区央行在最近一次的议息会议新闻发布会上发表了强硬的抗通胀言论，极大的提升了市场关于欧元区最快将在4月份的例行议息会议上升息的预期，这为欧元的近期走势提供了支持。CFTC的欧元期货头寸数据也显示，欧元多头持仓量达到了2007年以来的创记录水平。

但从另一方面，国际评级机构持续将希腊、爱尔兰、葡萄牙的评级下调的过程中，欧元却明显对这些利空消息免疫；很明显这是市场对欧元区央行抗通胀决心的信任导致的现象。但我要说的是，基于市场的多空情绪心理的“善变”与“自我强化”特征，一旦债务危机的利空因素达到了量变到质变的临界点，一根稻草也可以将市场的情绪从多欧元转向空欧元。而这黑天鹅如果出现，那么，欧元创记录的多头回补将推动欧元急速下跌。具体潜在的“黑天鹅”可能是哪些呢？

葡萄牙前政府总理苏格拉底为了推出新一轮紧缩措施，从而恢复市场信心，并防止该国债务危机向欧元区其它国家蔓延的努力，在3月24日被反对党给否决了；因此，苏格拉底辞职。这一事件对葡萄牙的直接影响就是，葡萄牙的债务评级将被继续下调、政府债券利率将升高（从市场融资的可能性越来越小）。潜在“黑天鹅”事件是，继希腊和爱尔兰之后向欧盟寻求紧急求助，其规模可能高达750亿欧元。

 

 

而西班牙今年全年的还债高峰在4月、7月以及9月；其对葡萄牙的高债务敞口、高筑的债务、经济的困境以及银行体系的脆弱性等都将导致另一个“黑天鹅”事件，西班牙爆发债务危机。

 

 

而最新欧盟峰会的结果是总额为7500亿欧元的金融稳定机制延长到2013年之后的决议进程推迟到6月份表决；这使得与欧洲周边国家债务有关的不确定性和风险厌恶情绪升高。结论是，欧元区国家的债务很可能延长归还或者进行债务重组。

 

回顾历史，我们看到，受惠于欧元区相对节制的刺激政策与美国量化宽松政策的对比；欧元在2007年年末到2008年中期一直保持着坚挺的走势。这也导致了欧元区在2008年中期经济状况明显下滑。

现在的情况是，欧元区在小心的拿捏这削减财政赤字与促进经济复苏方面，效果并不太理想；相反的，美国的经济状况则明显从持续的量化宽松政策中收益。甚至，近期美联储联邦公开市场委员会的三位具有投票权的委员公开表示对美国经济的乐观看法，以及发出美国将提前转向货币政策的暗示。

总体而言就是，欧美的货币政策将大体互换，这将可能成为第三个“黑天鹅”。

 

 

 

（图表来源：鼎砥论坛“股海浪者”）

 

    这张技术分析图表显示给我们的信息包括了几点，第一点，欧元/美元近三年来的三个高点之间的时间间隔为16个月；第二点，三个高点之间的落差为895/6点；第三点，观察近期美元指数与欧元/美元的趋势走势，可以发现，美元指数三年趋势线的跌破 并没有得到欧元三年趋势线向上突破的确认，这构成了一个横向市场之间的背离，这种背离在2008年10月——2009年3月同样发生过，随后欧美走势反转；第四点，欧元本身的技术指标顶三重顶背离，对应的是，美元指数MACD和RSI二个技术指标近4个月的底背离；两者相互印证。（备注：本节技术分析的要点归属于“股海浪者”。）

 

    总体结论是，欧元很可能在4月7日的欧元区央行议息会议公布后，展开下跌；但如果此时展开下跌，预期欧元将在调整后，重新上涨；而如果是在6月份左右录得高点，展开下跌；则欧元很可能趋势性下跌到年底。