“做大 做强 违约 破产”怪圈
上周五，辽宁最大的乳制品公司辉山乳业，因一日暴跌85%备受关注。辉山暴跌的背后，是其无法按时偿付银行的利息。
据财新报道，辉山乳业金融债权的金额预计在120亿—130亿元元左右。
截至2016年12月31日，辉山乳业资产负债率69%，总资产341亿元，总负债217亿元。
辉山乳业早前在财报中披露的数据显示，截至2016年9月30日，辉山乳业短期借款余额高达110.875亿元，长期借款余额为49.536亿元。流动负债中，除了短期借款，辉山乳业还有32.68亿元的贸易应付款项及应付票据，5.74亿元的预收款项，以及9.31亿元的应计开支及其他应付款项。
3月28日，有消息传出，山东齐星集团有限公司资金链断裂，大量银行贷款到期无法偿还。据报道，齐星集团信贷敞口数额巨大，仅在银行业方面，合计高达71.6亿元。
曾经作为山东省滨州市邹平县支柱企业之一的齐星集团，如今已基本全面停产，其背负的上百亿元债务也使得邹平县再次面临区域性金融风险。
36个债权方。对齐星集团的信贷规模在3亿元以上的，有中国银行滨州市分行、国信证券股份有限公司、包商银行北京分行、民生银行济南分行、农业银行邹平支行等9家；超过1亿元规模的银行业机构则有24家。
几乎同时，在山东省东营市，当地大型企业天信集团也陷入了债务的泥潭。2015年，天信集团还实现营业收入383.23亿元，登上了中国民营企业500强名单。
据报道，天信集团公司以纺织起家，一度做到30万纱锭的规模。在2008年前后业务从纺织向冶金、有色金属和新能源领域拓展，但多元化策略却并不成功，所投资的铜业和光伏产业，都接连遇到产能过剩、铜价下跌等挫折。
在天信集团及其关联公司中，有7家负债总额达163.4亿元人民币，已进入破产重整程序。
7家企业分别为：
1、山东天圆铜业有限公司成立于2008年，注册资本34800万元，位于东营市东营区黄河路36号，截至2016年8月31号，企业资产总额578224.43万元，负债总额1045233.55万元，资产负债率180.77%。
2.山东天信集团有限公司成立于1998年，注册资本10790.4495万元，位于山东省东营市东营区淮河路79号。截至2016年8月31号，企业资产总额329931.83万元，负债总额计344646.93万元，资产负债率104.46%。
3.山东天信光伏新能源有限公司成立于2010年，注册资本20000万人民币，位于东营市东营区淮河路79号。截至2016年8月31号，企业资产总额58564.42万元，负债总额计52187.32万元，资产负债率89.11%。
4、东营市天信进出口有限公司成立于2001年，注册资本1000万人民币，位于东营市东营区淮河路79号。截至2016年8月31号，企业资产总额29871.99万元，负债总额30151.37万元，资产负债率100.94%。
5、东营天泽废旧物资回收有限公司成立于2009年，注册资本50万元，地址山东省东营市东营区黄河路36号。截至2016年8月31号，企业资产总额16044.21万元，负债总额计16728.00万元，资产负债率104.26%。
6.东营天泽物流有限公司成立于2010年，注册资本500万元，地址：山东省东营市东营区黄河路36号。截至2016年8月31号，企业资产总额4600.61万元，负债总额4444.71万元，资产负债率96.61%。
7、山东澳纳纺织科技有限公司成立于2006年5月，注册资本9000万元，住所地：东营市河口区经济技术开发区。截至2016年8月31号，企业资产总额82079.41万元，负债总额计140278.34万元，资产负债率170.91%）。
东营市中级人民法院方面表示，鉴于山东天信集团有限公司及关联公司存在合并破产的可能。
很奇怪，这7家公司为何没有一家盈利，全是负债，负债总额达163.4亿元人民币，银行的监管哪里去了。
其次，高额的负债背后，有天信集团及其关联企业对银行、小额贷款公司、融资租赁公司等金融债务，还有大量的民间借贷债务。一夜之间，昔日500强对借贷给他钱的银行或个人说，还不起利息和本钱了，企业已沦落至破产重组的处境了。
28日晚间，上市公司珠海中富宣布，无法按期兑付其2012年中期票据的本息，涉及发行金额5.9亿元。加上3894万元的利息，涉及总金额6.3亿元。为解决此事，珠海中富称，已与相关金融机构签署6.5亿元人民币的流动资金借款合同，公司将尽快完成抵押手续，尽早获得借款。
珠海中富官网称，公司拥有4000员工、在全国多个地区设有工厂，是国内最大的饮料瓶制造商之一。
早在上世纪90年代，珠海中富就是可口可乐与百事可乐在中国的指定供货商。数据表明，到2005年，其生产的PET饮料瓶已占可口可乐、百事可乐在中国市场所需包装量的一半以上份额。
公告显示，珠海中富的担保人是控股股东深圳市捷安德实业有限公司。
然而捷安德已被深圳、广州和北京三地的法院列入失信被执行人的黑名单。
公司违约多与所在行业不景气有关
以位于山东邹平的齐星集团为例，它是一家以铝产品深加工为主业，并涉及铁塔、新材料、金融、地产等领域的大型民营企业。
近年来，由于铝业产能严重过剩，国内部分大型铝业巨头都一度陷入巨亏局面。2015年，我国有色行业受全球有色金属需求疲软、供应过剩、以及价格弱势运行影响，行业内公司的效益均不理想。
就在3月15日，齐星集团旗下的邹平铝业有限公司下发停产通告称，因集团总的流动资产不足以支撑所有下属公司全部运行，现要求公司被迫暂停铝业生产半年。
再往前追溯，齐星铁塔这家上市公司的控股权，也被齐星集团卖出去。
2014年12月，齐星集团与第三方公司签署股份转让协议，约定齐星集团将所持齐星铁塔7875.47万股股份转让，转让款7.6亿元。
转让控股权之后，齐星集团仍在利用所持上市公司的剩余股份进行质押融资。齐星铁塔2016年年报显示，截至去年底，齐星铁塔所持有的1280万股仍然全部处于质押状态。
地处山东东营的天信集团，同样主营有色金属。法院公布的数据显示，到去年8月，天信集团子公司天圆铜业资产总额57.8亿元，负债总额104.5亿元，资产负债率高达180.77%。
对主做饮料瓶的珠海中富来说，它违约的原因也与行业因素有关：公司业绩受到了“饮料包装市场需求不振、竞争激烈”影响。
2015年以来，珠海中富业绩大幅下滑。2015年，珠海中富亏损了6636.21万元，去年的亏损额在5.5亿元到6.5亿元之间。
Wind数据显示，2014年以来，中国债券市场开始步入违约时代。 据民生证券统计，2014-2016年，债券违约规模从10 亿上升到230.7 亿。
国内公司债券违约的节奏正在加快。从做大做强，到违约还不了，最后是破产，很多企业跳不出这个怪圈，很多银行更跳不出这个怪圈。2017年，违约概率会更高吗？