12月15日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平。

　　在美联储加息的强力冲击之下，引发了一系列的风波事件，近期的国内市场，出现了罕见的“股债汇三杀”现象。

　　汇率方面，美元持续走强，人民币进一步承压，而截至目前，人民币兑美元中间价再度创出新低，且创出了2008年6月份以来的最低水平；债市方面，国际投资者抛售中国国债，5年期及10年期中国国债期货双双跌停市；股市方面，近期的股市也是有所承压，上证指数自近期高点3301点调整以来，累计最大跌幅已经接近7%。

　　美联储加息，给新兴市场国家带来的影响主要表现在两个方面：一方面，由于当下各主要新兴经济体汇率都紧盯美元，美联储加息，将使美元指数更加强势，而新兴经济体国家货币将集体走弱；另一方面，加息后资本会从新兴经济体回流，这不仅会给新兴经济体国家经济带来流动性紧缺压力，更可能导致其资产泡沫的大破裂。

　　但是，中国却存在着特殊的市场环境，而这也将会从某种程度上改变美国加息下的冲击压力。

　　首先，中国具有应对美联储加息的底气和资本。中国依然是贸易顺差，当下所拥有的3万多亿的外汇储备，使得外汇储备基础依旧很牢固，更主要的是，中国对外汇管控的能力非常强，中国经济增长率依然维持在一个较高水平。

　　其次，从资本市场的开放程度来说，现阶段，我国的资本项目尚未完全开放，使得资本进出相对可控。同时，随着改革开放不断深化，中国企业的竞争力将会越来越经得起国际风雨的检验，我国国际收支结构会保持长期稳健，而美国目前经济增长势头并不强劲，因此，美联储将会在加息进度的拿捏上偏向谨慎。所以，美联储加息对中国的跨境资本流动所带来的冲击不会太强烈。

　　最后，作为全球第二大经济体，我国的经济和市场的基本面是稳健的，美联储加息在长期来看并不存在着使得人民币大幅贬值的空间，只可能使人民币在短期内贬值的压力加大。更何况，人民币自今年10月1日开始，已经正式纳入了SDR，观察人民币需要参考一揽子货币，从更全面的角度予以审视。

　　因此，美国加息仅为外因，中国经济健康发展主要靠内需来助力。一方面，要进行大刀阔斧的结构性改革，鼓励民间投资与创新来提高增长效率，启动民间消费来提升经济增长的可持续性；另一方面，要严控资产泡沫，防止由于美元升值导致资金回流，给国内金融市场带来的冲击。

　　作者姓名：李勇（中兴汇金高级研究员）

　　本文发表于11月19日香港《文汇报》，并被《和讯财经》、《同花顺财经》、《搜狐财经》等网络媒体发表或转载。

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