随着A股市场呈现一波又一波的疯狂逼空走势，万点论又重现江湖。最近，国信证券抛出研报，毫不吝啬的指出上证指数最高将摸至万点。国信证券的逻辑是这样的，本轮牛市分两个阶段，第一阶段主要是投资者信心恢复推动的市场行情，股指修复确立牛市格局，第二阶段是基于经济良好的增长阶段、实体盈利的回升，从而形成第二波行情。
无独有偶，就在去年年底，国泰君安举办的2015年投资策略研讨会上，国泰君安首席经济学家林采宜建议，在大类资产配置方面，应增加股票和权益类资产配置比例，降低房地产类的资产品种配置比例，卖掉房子买股票，上证综指将上一万点。
平心而论，自去年7月以来，沪指便开始猛烈上涨，全年涨幅超过53%，这的确让很多人士感到震惊。对于这波大涨行情，专家们都认定是杠杆上的牛市，当然也有机构投资者认为，中国经济发展的现实需要有新一轮的牛市，而经济的新常态必然会缔造新一轮牛市，股市天量成交额已经有力的证明了这一切。总之千言万语汇成一句话，2015年的牛市来的比2006年更猛一些。
面对股指的“万点论”重现江湖，笔者奉劝投资者权当茶余饭后的笑料，因为回顾券商2014年以预测，就会发现券商们都测不准市场，有时甚至会成为反向指标。2014年初，券商预测集体悲观，银河证券甚至发布“指数已死”的看空研报，称2014年是本轮改革的初始阶段，所以不会有大牛市。而空头司令安信证券，则建议投资者在2014年整体降低仓位，以防御为主。那么本轮行情上指综股指真的会跨过“一万点大关”吗？我觉得不可能。
首先，券商抛出“万点论”，A股指数便难道见顶魔咒。事实上，“万点论”在A股历史上并不鲜见，自2007年以来包括机构、股评人士、市场名嘴等均抛出过此论断。有意思的是，一旦高歌A股将上万点时，A股就出现大幅下跌，“万点论”竟成了股市的反向指标。
如2007年沪指创出6124高点的历史纪录，众多市场人士高唱A股很快冲上万点。次年10月，沪指暴跌一度探底至1665点。2011年1月，“名嘴”赵笑云和东北证券再次抛出万点论，纷纷唱多后市，结果当年A股大跌22%，表现熊冠全球。但斌也在2011年、2012年都抛出过万点论，但在2013年沪指最低跌至1849点。
再者，股指很难长期摆脱基本面的牵制。这次国信证券提出，经济新常态必然会缔造新一轮牛市。但是指数的上涨，是要基于上市企业业绩的同步上扬，这就是管理层所期望的、健康的慢牛行情。而目前国内经济正处于调整期，最新PPI、PMI、进出口指标都呈现实体经济的艰难，各行各业的盈利环境正趋于恶化。所以基本面并不支持股市将来会有太大的上扬空间。
此外，本轮行情之所以能在半年内涨幅超过千点，都是两融杠杆门槛降低有关。去年8月底，部分券商将两融业务门槛调至零，这就意味着普通散户也可以通过融资途径买入股票。于是，随着行情的展开，在去年年底时融资规模突破了万亿大关（7月份融资融券的总规模也仅有4000多亿）。过度的使用金融杠杆只能使股市出现暴涨暴跌，吃亏的还是中小投资者。期盼股指单边上扬一下涨到万点，这根本是痴人说梦。
其三，股市向好，IPO将加快步伐，并不利于A股继续疯狂下去。进入2015年，证监会下发了20家公司的IPO核准批文。如今，这20家公司都已公布了具体的发行计划，若加上去年推迟上市的春秋航空和宁波高发，那么本周将有多达22只新股进行网上申购 ，单周申购数量创下A股历史之最。毫无疑问，如此大规模的发行必将给A股市场带来极大的资金压力。
更要命的是，2015年被管理层定为“注册制元年”，这就意味着股市大扩容将正式开始，此举无疑对A股市场的资金面影响甚大。注册制通俗点讲就是管理层将原来由专家组审核IPO，改为将审核权力下放到交易所或券商这一层，由交易所或券商来对拟上市企业发布的信息进行真伪认定。而证监会将回到监管者的角色。注册制对于拟上市企业来说是天大利好，但对股市资金的分流却十分明显。
最后，A股市场的制度建设需要完善，凭空乱喊“万点论”不切实际。当前A股市场存在着深层次的制度问题，除了上市公司吝啬分红、退市制度尚需建立之外，部分机构也在暗中行使操纵股价、内幕交易、老鼠仓等卑劣行为。去年年底，证监会严打操纵市场行为，18家上市公司遭调查。所以A股市场离开成熟股市还有很长的一段距离要走。在这期间股指很难维系长期牛市的格局。
此外，本轮股市疯狂上涨的主力军耐人寻味？其一，“中”字头的大盘绩差股。包括中国远洋、中国铝业等业绩亏损的股票。特别是中国铝业，在本轮行情中上涨77%。这种对亏损股的炒作明显属于“垃圾升天”。其二，钢铁、有色、煤炭、玻璃、氧化铝等产能过剩板块，被轮翻恶炒。这种炒作明显是背离基本面支持。其三，市盈率高得离谱的股票被恶炒。不少股票的市盈率达到了80倍以上，甚至100倍以上，云煤能源的市盈率则在千倍以上。显然这轮行情就是主力机构胜利大逃亡，根本不想也没能力长期维持这轮疯狂牛市。
A股市场要步入长期牛市，离不开股市生态环境改善、上市公司业绩向好，更离不开投资价值的回归和管理层倍加呵护。若仅仅靠全民加杠杆推升的大牛市，不要说涨上万点不可能，就连眼前的上涨行情都难持续维系。股市万点论，只能是一个大笑话，是机构投资者博人眼球之举，而投资者也切不可举倾家之财买卖股票，盲目听信券商的鬼话。