地方融资平台贷款显然是中国商业银行面临的最大的风险。考虑到银监会去年起就要求除保障房项目外，停止平台项目新贷款的发放，同时，中国的财政收入仍在以显然高于GDP增速的速度增长（上半年GDP与财政收入分别增长9.6%和31.2%），银行平台贷款的风险是相对可控的。

　　不久前，银监会主席刘明康称：“压力测试的结果显示，即使是最坏的情况，即房价下跌30%－50%，银行的不良贷款都是可以承受的，银行业不存在被房地产商挟裹的情况”。不过更全面地看，房价下跌对银行的风险不仅仅来自于房地产开发贷款和购房贷款，房地产泡沫破灭将导致钢铁、水泥、建筑等多个行业的贷款安全性下降，更会提高平台贷款的风险。

　　6月初，在银监会召开的融资平台贷款监管工作会议上，一位银监会高层曾透露，目前，近六成平台贷款还以土地出让金收入作为还款来源。审计署的审计结果显示，2010年底地方政府负有偿还责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债来源的债务余额为25474亿元。

　　2009年和2010年，地方政府土地出让金连续两年出现暴发性增长。2008年土地出让金为9600多亿元，2009年增至1.59万亿，2010年进一步增至2.9万亿。这导致不仅地方政府普遍难以转变土地长期升值、只涨不跌的单向思维，而且对土地收入形成了较强的依赖。但2011年下半年，土地市场恐将迎来量价齐跌，全年土地出让金收入很难避免难得的负增长。

　　国土资源部的数据显示，各省区市2011年上半年住房用地共完成供地5.74万公顷，较去年同期增长2.3%，占全年计划的26%。这一方面说明地方政府在地价较低的情况下，普遍不愿低价卖地，另一方面也意味着下半年住宅用地供应量较上半年将大幅增长。

　　但房企对买地的积极性并不高。中国指数研究院的数据显示，上半年全国130个城市土地出让金为7524亿，同比下跌了5.5%。住宅用地平均溢价水平为17.3%，不及去年同期一半，亦低于去年全年的33.6%。和去年房企经数十轮竞价制造“地王”不同的是，不少住宅用地以低价成交，流拍的现象也并不少见。

　　房企谨慎买地是理性的选择。一方面限购政策直接导致有效需求的下降，货币紧缩政策更令房企资金逾加紧张。香港上市房企花样年的主席潘军6月曾表示：“割肉的时候到了。”银监会主席刘明康前在银监会工作会议上称，个别城市房价回落，土地流拍，底价成交明显增多，资质管理差的中小开发商，已经资金流断裂和破产。不出意外的话，下半年银行新增贷款将少于上半年，在境外发债、房地产信托和A股再融资都全面受限的情况下，房企哪有资金承接住宅用地市场下半年的巨量供给？

　　对房企来说，不仅资金不再宽裕，市场的不确定性也较大。不久前的博鳌房地产论坛上，海尔地产集团董事长卢铿称，房地产行业空前的“乱”。地方政府因为债台高筑，土地卖不出去，感觉到乱。开发商因不让卖房子，存货太多，资金流出问题，也感觉乱。老百姓也不知道现在该买房子还是不买房子，感觉到乱。

　　据了解，目前不动产抵押率为60%－80%，平台贷款的土地可获得土地评估价60%－80%的银行贷款。在土地市场供大于求的局面形成后，土地价格必然下跌，地价下跌较多的地区的平台公司，较多抵押土地的价值将向贷款余额靠拢。考虑到银行贷款利率在5%以上，则土地价格一年下跌15%，平台贷款的抵押率将超过100%。

　　可能正因如此，日前有知情人士透露，对于政府融资平台，监管层要求银行及时调整风险分类，对违规土地抵押贷款，五级分类须在原有基础上下调一级。但这无助于缓解地价下跌和地方政府土地出让金收入下降的风险。如下半年限购城市数量大面积增加，平台贷款的风险将更大。