第一只纯债、债券指数型基金

      创新的实质，就是在填补了市场空白的同时，满足了广大投资者进一步细分的资产配置需求，新产品南方中证50债券指数型基金就是这样的又一例。 

      一、中证50债券指数是什么？

      投资指数型基金，首先要关注的就是该基金随跟踪的标的指数。中证50债券指数是国内首只跨市场成份类债券指数，它从上交所市场、深交所市场以及银行间市场挑选50只流动性强、规模大、质地好的债券组成样本，为债券投资者提供新的投资标的。该指数的基日为2007年12月31日，基点为100点。 

      该指数的成份券包括国债、央票、金融债、企业债及短期融资券等证监会允许投资的品种。信用债券的主体信用级别为AA+及以上。债券剩余期限为0.25年以上、10年及以下。付息方式为固定利率付息和一次还本付息。国债和央票的数量占指数成份券总数30％左右，金融债的数量为50％左右，企业债和短期融资券的数量合计20％左右，具体数量可根据市场情况进行调整，总数量为恒定的50只。 

      该指数的选样方法为：（1）在样本空间中，将上市时间超过3年的债券从样本空间中剔除；（2）分别计算国债、金融债及企业债在考查区间内日成交金额的中位数，然后将位于中位数后50％的样本剔除；（3）对剩余样本分别按成交金额、交易天数、发行规模综合排名，分别按国债、金融债及企业债的数量，选取排名靠前的样本作为指数样本。 

      二、南方中证50债券指数型基金的特点

      以上述指数作为投资标的，便使得该基金具有了如下特点：第一，指数型基金的一般特色，如可以防范基金管理人的道德风险、规避基金管理人的能力风险，等等。 

      第二，由于该指数的成份券中不包含可转债，因此，该基金便具有更加平稳的市场风险，或者说其风险收益特征不再会像其它很多债券型基金那样，由于可以投资可转债，而将自身的风险收益特征在一定程度上与股市的关联度较高。这样一只不包含可转债的债券型基金，其下行风险将会小于其它债券型基金很多。 

      第三，在最新的该指数成份券中，那50只成份券都是可以在银行间市场交易的，并且，在上述债券中，有15只券可以同时在沪市交易，有14只券可以同时在深市交易。并且，从另外统计的分市场成交量情况来看，银行间市场长期以来一直是债券交易的主要场所。由此来看，该指数给广大投资者提供了一个很好的、可投资于银行间债券市场的标的。 

      第四，截至4月13日，该指数的收市点位为115.52点，相当于自成立以来的年均收益率能够稳定地高于4％。相对于加息之前过去三年间的基础市场利率水平来看，这是一个较好的收益率水平。未来，在基础市场利率已经走高的情况下，该指数的预期收益应该能够水涨船高，或者说将是一个大概率事件。 

      三、对于该指数型债基的投资建议

      综上所述，该基金最主要的特点是：通过对于中国债券市场50只主要品种的跟踪持有，为该基金带来稳定的债券投资收益。该基金是追求稳定收益、需要低风险资产配置的机构投资者和大额投资者良好的备选对象，值得重视。 

      具有较多创新记录的南方基金管理公司，此次给广大投资者提供的该基金，是中国基金市场上的第一只纯债指数型基金。它的面世，填补了中国基金市场上没有该类基金的一个空白点，即为债券型基金的发展增光，也为指数型基金的发展添彩。 

      该基金的发行，让那些具有相关方面资产配置需求的投资者，通过该基金的被动式指数化投资，有望实现其追求低风险资产配置，并以此为基础的稳定收益的愿望。同时，由于该基金所跟踪的标的指数的内在特性，使得该基金成为了一个较为纯粹的低风险配置工具。 

      有这样一种相关的市场基础分析认为，在综合平衡保增长与收缩流动性这一对矛盾之后，目前的加息已经处于一个短暂的加息周期的尾声。若此分析成立，未来将或许是投资债券市场的较好时机。那么，作为纯债指数基金，该基金便是一个值得重视的标的。

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