当前的市场中，在产品设计方面，除了创新之外，能够为基金产品增加精神内涵的，并且一直在这个方面努力探索的，非兴业全球基金管理公司莫属。目前正在发行的兴全绿色投资股票型基金正是该公司在这个方面成功探索的又一成功案例。

　　一、该基金是对于社会责任投资理念的深化

　　2008年3月份，兴业全球基金管理公司发行了我们国家的第一只社会责任股票型基金，该基金期望通过对富有良好社会责任意识上市公司的投资，来促进上市公司社会责任意识的提高，并且在此基础上获得全方位的、良好的经济效益，最终让全体投资者、让全社会获益。社会责任投资理念是从国外基金市场上借鉴过来的，其最早的精神实质中，就包含有与绿色、环保等方面的内容，是一个涵盖面很广的理念。此次兴全绿色投资股票型基金的发行，是对于社会责任投资理念在细分基础之上的深化和发展。

　　兴业全球基金管理公司认为，投资于绿色科技产业或上市公司，在获得良好回报的同时，亦能维护或改善地球生态环境，推动整个社会的可持续发展。在投资决策中，该基金除了将关注那些绿色科技产业或上市公司之外，还将还关注在传统产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或者在绿色相关产业发展过程中做出贡献的上市公司。因此，兴全绿色投资股票型基金的投资目标是期望通过挖掘绿色科技产业或上市公司，以及传统产业中积极履行环境责任上市公司的投资机会，力争实现良好的当期投资收益与长期资本增值。

　　该基金作为股票型基金，股票投资比例为基金资产的60％－95％，其中，符合绿色投资理念的股票合计投资比例不低于股票资产的80％；债券投资比例为基金资产的5％－40％，其中该基金保留不低于基金资产净值的5％的现金或到期日在一年以内的政府债券。

　　在该基金的大类资产配置方面，该基金将采取传统的、定性与定量研究相结合的方法，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置；在宏观与微观层面对各类资产的价值增长能力展开综合评估，动态优化资产配置。该公司的投资决策委员会将定期或根据需要召开会议，审议基金经理对于资产配置策略的分析结论，确定今后一段时间内资产配置策略，即基金投资组合中股票和其他金融品种的构成比例。基金经理执行审定后的资产配置计划。

　　在基金投资决策的第二个层面，即行业配置方面，该基金将辅以一定的行业配置调整策略，对各行业权重进行“绿色”优化。该基金将重点关注绿色科技产业和传统产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或在绿色相关产业发展过程中做出贡献的上市公司，因此，该基金在未来的投资运作过程中将会超配绿色科技产业。

　　该基金在未来的绿色投资过程中，将会以多种投资方法相结合，在努力追求资本长期稳定增值、获得良好回报的同时，通过投资这种方式间接地发挥出维护或改善地球生态环境，进而也是间接地推动整个社会的可持续发展的作用。首先，该基金将采用消极筛选法将对环境造成严重污染的公司列入投资禁选库中。第二，该基金将采用绿色投资积极筛选法，就上市公司环境责任的履行进行综合打分，相对排名筛选，尤其是行业内排名筛选，对那些环境责任方面在同行业中表现相对突出的公司予以优先考虑。第三，该基金还将适当采用股东倡导方法，以提案、管理层沟通、呼吁等多种形式积极做好股东倡导，逐步在国内市场形成对上市公司绿色产业发展的外部激励约束机制。

　　二、借助兴全绿色，让投资更有意义

　　投资的本意其实很简单，就是为了保值、为了增值，说白了，就是为了赚钱。不过，如果仅仅是为了赚钱，为了赚钱而不考虑其它，甚至不择手段，那就与道德沦丧无异了。兴全绿色投资股票型基金的发行，最为积极的方面，就在于它能够让原本普通的投资变得更有意义：通过我们的认购与申购，借助基金公司的投资选择，间接地督促和促进上市公司在绿色与环保方面尽到应有的社会责任，以及在此基础上尽量做的更好。

　　兴全绿色投资股票型基金所指的绿色投资涵盖了三个层次：清洁能源产业、环保产业、以及传统产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或在绿色相关产业发展过程中做出贡献的公司。

　　该基金未来将重点关注的绿色科技产业或上市公司主要包含清洁能源产业和环保产业两个层次。首先，清洁能源产业包括但不限于：风能、太阳能、地热能、水力、生物燃料和其他替代能源及相关科技创新研究等。

　　其次，环保产业涉及但不限于以下几个方面：（一）节能减排：提高资源贮藏、使用及回收利用效率、减少废物排放、资源有效管理、使用回收再利用原料等；（二）水治理：提高用水利用率、水及废水处理、水运输等；（三）环境服务：环境保护咨询、绿色建筑、环境安全设备等；（四）绿色运输：相关公共交通系统，包括交运设备排放、能源效率控制技术等；（五）可持续生活：涉及自然、健康和可持续发展相关的产品或服务，包括自然和有机食物、绿色消费产品等。

　　该基金对传统产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或在绿色相关产业发展过程中做出贡献的上市公司予以关注。在评价上市公司时，该基金将考虑但不限于以下因素：公司产品和服务对绿色产业的影响或益处；公司运作、销售系统等方面对绿色产业的影响或益处；公司环境政策和管理系统的质量；公司资源管理质量，如原材料消耗、材料的回收和再利用，废物管理等；公司遵守相关法律法规，尤其是与环保、科技创新等与绿色产业发展相关的法律法规；公司对可能造成环境污染的项目进行及时披露并采取应对措施；公司碳排放指标；公司积极参与碳交易相关业务；公司具有针对自身向绿色产业转型的实质性方案及措施；公司拥有新能源开发、环保相关产品研发、经营等环保产业的一项或多项专利或业务；公司每年有稳定的预算经费用于研发创新产品、相关捐赠等推动绿色产业发展的项目；其他方面：如是否积极对客户、员工及社区等利益相关者组织与环保意识相关的推广沟通活动等。

　　综上所述，该基金绿色投资的主线涉及两个方面。一方面，该基金将重点关注清洁能源和环境保护等绿色科技产业；另一方面，对传统产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或在绿色相关产业发展过程中做出贡献的公司也予以关注。

　　该基金认为，上市公司的研发及科技创新能力与其长期绩效紧密相关，一个公司的科研与创新能力是实现企业履行环境责任的关键点，也是绿色产业发展的源泉；而且好的绿色产业商业模式才是决定公司能否持续经营的根本；当然，公司持续的技术创新与保持有活力的商业模式，都需要优秀的团队与员工的积极参与。

　　该基金还将定期（一般一个季度）或不定期（突发事件）根据“绿色投资筛选策略”和“股票选择策略”进行重新评估，结合上市公司披露财报、社会责任报告、媒体公开信息、第三方评价机构和环保绿色组织提供的数据、以及内部研究员的实地调研，丰富环境责任指标监控体系，定期、动态调整该基金的各级股票池，并综合结合上述多种因素做出投资决策，从而构建实际股票组合。

　　三、“德艺”双馨，良好的绿色投资收益预期

　　一个很确定的现实是，在投资基金这个大市场环境中，关注绿色，投资绿色，并非仅仅只有崇高的理念，更不是做公益性的投资。未来，该基金将会在运用“绿色投资筛选策略”的基础上，采用环境因子与公司财务等基本面因子相结合，进行综合评估筛选，对那些表现相对突出的公司予以优先考虑，从而构建该基金的各级股票池。

　　该基金将运用静态与动态数据相结合的方式考察股票的成长质量和可持续性，选择那些被低估且有稳定持续增长潜力的股票。

　　在考察个股的估值水平时，该基金将考察企业贴现现金流以及内在价值贴现，结合市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等指标考察股票的价值是否被低估。该基金认为高成长性的股票，尤其是绿色科技产业通常具有高市盈率，但高市盈率又往往意味着对该股票的高估值。因而该基金在个股选择中将会强调对成长性和估值水平的甄别。

　　该基金还将采用年复合营业收入增长率、盈利增长率、息税前利润增长率、净资产收益率、以及现金流量增长率等指标综合考察上市公司的成长性。

　　在盈利水平方面，该基金将对盈利速度和盈利质量并重，而不单纯追求上市公司盈利的速度。该基金将重点考察主营业务收入、经营现金流、盈利波动程度三个关键指标，以衡量具有高质量持续增长的公司。具体而言，营业收入增长率/应收账款增长率、核心营业利润与净资产比例、经营性现金流与核心营业利润比例等核心指标都将被运用到盈利水平的度量上。

　　该基金的拟任是傅鹏博先生，他1962年出身生，是经济学硕士，历任上海财经大学经济管理系讲师，申银万国证券股份有限公司企业融资部经理，东方证券股份有限公司资产管理部负责人、研究所首席策略师；汇添富基金管理有限公司首席策略师。现任兴业全球基金管理公司基金管理部副总监，兼兴全社会责任股票型基金的基金经理。

　　根据中国银河证券基金研究中心的统计，截至2011年4月1日，兴全社会责任股票型基金自2008年4月30日开始运作以来，其“成立以来”的净值增长率已经达到了274.15％，总体上为广大投资者创造出了良好的收益。该基金“过去三年”的绩效在同类型的99只基金中排名第14位，并且由于该基金具有良好的风险控制表现，因而被评定为五星级基金。

　　综上所述，我们可以得到这样三个较为积极的结论：

　　第一，该基金未来在选择投资标的的时候，不仅仅只有“绿色”这个理念，传统分析方法中对于上市公司内在价值、成长性等因素进行考量的指标，该基金都会继续运用。

　　第二，作为具有社会责任内涵的系列基金，兴全社会责任股票型基金已经为兴全绿色投资股票型基金树立了良好的榜样，这个榜样的力量充分说明，关注绿色、关注环保这样更有意义的投资，同样也有希望获得良好的收益。

　　第三，兴全社会责任股票型基金的基金经理就是傅鹏博先生，现在的兴全绿色投资股票型基金的拟任基金经理还是他。管理股票型基金，尤其是管理具有更为丰富投资理念的股票型基金，对于这个中国最年长的基金经理、对于这位有着高校教师背景的基金经理，已经是一项较为娴熟的工作了。鉴于前只基金良好的绩效表现，我们希望：兴全绿色投资股票型基金一样也能够有良好的业绩表现。

　　四、风险提示

　　（一）关于该基金更为详尽的内容，请以该公司的公开信息披露为准。

　　（二）由于能力有限，本文难免有不足之处，欢迎指正。