中国可能出现破釜沉舟式的房地产调控
2010年中国经济的特点，从以下几个数据可以得到反映：经济增速10%，GDP总规模超过37万亿人民币，政府财政收入超过8万亿，地方政府卖地收入超过2万亿。可以归纳为“经济高速增长，政府腰包鼓胀，卖地收入高涨”。
然而，中央倾尽全力调控房地产，结果却相当不理想。国家统计局数据显示，2010年前11个月70个大中城市房价上涨了7.7%；而据中国社科院的预计，2010年中国房价上涨15%。对于高房价，社会各界仍然怨声载道。面对全社会的不满意，中央和国务院领导对房地产问题连续展示强硬表态。温家宝总理在去年底表示，去年两轮楼市调控措施落实得不够好，他要在任期之内力争使房价回归到“合理价位”。李克强副总理也强调，要坚持房地产市场调控不动摇。官方舆论也在为进一步调控造势。《人民日报》近日发表文章称，落实楼市调控政策，需要多方面的努力，尤其要依托地方政府的有力执行。而中央电视台在访谈国务院智囊人士时，更直斥“有些地方政府就是卖地的大公司”。
显然，政策的矛头正在直接指向地方政府。的确，地方政府是去年房地产市场的最大受益者。任凭调控严厉，卖地收入仍一路高涨：2010年全国土地出让金2万亿元，其中成交金额前20名的城市高达1.24万亿元，比2009年的9230亿元增幅约为34%。2010年北京、上海、大连3个城市土地出让金大幅度超过千亿元，分别高达1628亿元、1530亿元、1117亿元。土地出让金对地方财政的重要性继续增加，北京2010年土地出让金收入占全年财政收入（2353.9亿元）的近70%，而上海的土地出让金收入则占财政收入（2873.6亿元）的53%。
如果中央对去年房地产调控的成果感到恼怒，那么对象肯定就是地方政府。从十七届五中全会、中央经济工作会议的精神来看，中央政府本来要将注意力集中于经济转型、结构调整、节能减排和产业创新，却一再被房地产调控牵制住精力，事实上，中国的宏观调控政策已经被房地产调控绑架了。
在安邦首席研究员陈功看来，中国未来在宏观政策上面临着三大风险：
第一，受制于房地产调控，中国的宏观调控有全盘崩溃的可能。房地产在中国既是一个吸金的黑洞，又是一个炮制财富和资产泡沫的源泉，以至于众多道貌岸然的央企都忍不住扎堆进入房地产市场。我们可以看到，中国的城市化进程，在很大程度上被简化成了卖地建房搞房地产的进程。中央政府推出了2年4万亿的经济刺激计划，但就在这两年，仅仅土地出让金一项，地方政府就总共收入了大约3.6万亿元！也就是说，中央花钱刺激经济，结果资源经过一番转化，几乎都变成了地方政府预算外的财政收入。房地产正在变成一个搅动银行、财政、市场和全社会的庞然怪物，它使得宏观调控的效果大打折扣，以至于实施宏调的国务院存在的必然性都被打了折扣。
第二，中央与地方的利益冲突达到新的高峰期。过去，中央与地方的利益在整体上仍然一致，在政府系统的运作上仍然能够保持一致。然而，现在这种情况出现了关键的改变。由于中央在房地产调控上屡控屡败，其与地方政府的利益出现了重大冲突。开发商与地方政府结成的“利益共同体”，已经对中央政府的政策制定及执行的权威和效果都形成重大挑战，所以民间才有“总理管不了总经理”的讽刺。我们的观察显示，面对房地产“利益共同体”，现在中央政府部门的利益已经高度一致，意见也前所未有的统一。住建部和国土资源部官员的一系列表态，可以作为观察的窗口。
第三，房地产问题引发的社会不稳定迹象，可能迫使深层体制改革提前启动。毋庸置疑，当前中国的很多社会不稳定现象与土地和房地产有关，财产权和生命权这些人权底线，都会因为土地和房地产中的巨大利益驱使而被屡屡突破。这些矛盾、冲突激化的一个副产品，就是在积聚改革势能。一旦这些问题恶化到一定程度，有可能逼迫国内的深层体制改革（如政治体制改革）在还未充分准备好的情况下被提前“引爆”。而2012年有可能成为重要的转折点。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
有鉴于此，如果要避免情况进一步恶化，中央有可能对房地产进行破釜沉舟式的调控，甚至采用极端的方式来冻结市场交易。我们过去曾分析，不让银行拖下水可能是房地产调控的底线，但现在看来，当更大的社会不稳定风险存在时，银行的利益也是可以牺牲的。

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