12月25日，中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。
这是自10月20日以来的第二次加息，也是中央政府确定明年实行稳健货币政策之后的第一次加息。并且自12月20日起，金融机构刚刚执行第六次银行准备金率的调整方案。为什么在仅仅的5天之后，央行公布加息政策；而且在业内人士认为加息预期减小的时候呢？
加息背景
第一，GDP增长回落、CPI创新高，中央政府在保增长和控通胀之间艰难的协调。从具体数字来看：一季度GDP增长11.9%，二季度GDP增长10.3%，三季度GDP增长9.6%；11月居民消费价格（CPI）同比上涨5.1%，创28个月新高。并且，拉动经济增长的固定资产投资、出口、消费三驾马车增长速度出现回落；而国际石油等大宗商品价格持续上涨，直接带动国内商品价格持续上涨，通胀压力持续增加。
第二，年内已经连续六次上调金融结构准备金率，并达到18.5%的历史高点；而且因一、二级市场利差过大导致央行持续地量发行票据。但是市场流动性依旧充裕，或者说是前两者的实施没有达到预期的效果，国内通胀压力依旧存在。
上调银行准备金率、发行票据、加息是管理市场资金流动性的三大法宝。现在前两者已经开始实施，但是对控制通胀效果不明显，最后的手段就是采取加息。
第三，由于11月初公布CPI数据之时，市场已经对央行加息有了预期，股市、期货市场已经产生了提前反应，或者说是已经提前消化了加息利空。现在，加息公布之后，市场认为加息靴子已经落地，心态也将变得很积极。因此，我们认为此次加息对市场的实际影响将低于预期。
另外，加息，不仅增加企业的运营成本，而且也改变了人们的消费预期，抑制了消费。同时，更加吸引热钱加速流入国内，导致国内产生更严重的通货膨胀。
综上所述，在保增长和控通胀的双重压力下，由于前期调控市场流动性的手段已经失效，加息是必然的结果。但是央行在加息的时点上，已经考虑的加息负面效果，将加息对市场的负面影响降到了最低。
加息之影响
本次加息，从整体上看，对市场影响不大，特别是钢材行业；信号作用要强于实际效果。具体来看：
首先，此次加息对钢铁行业的影响小。目前，市场贸易商、上游钢厂、下游终端在行情不好的时候，已经采取减少库存等相应措施，加速资金周转，保证自有资金流动性。例如，贸易商保持低库存或零库存，下游终端按需采购等。因此，我们认为本次加息导致钢铁行业成本增加11.5元/吨（热轧厚卷计算），但是影响不大。
其次，信号作用：表示加息周期已经来临。短时间内两次加息，标志着中国加息通道已经打开，进入加息周期。业内人士认为，随着货币政策回归稳健，预计明年还将面临多次加息，而且加息时间可能在通胀压力较大的上半年。
再次，虽然加息将导致抑制消费，但是从历年加息与各行业的发展关系来看，在加息周期中，钢价、股市等是震荡上行的。因此，我们预计后期钢材、有色金属等大宗商品价格将继续震荡上涨。