掩耳盗铃 发达国家集体做“花账”
必须警惕西方国家这种集体做假账的做法：通过货币互换协议抬高美元，通过会计手法消除毒资产。
钮键军
美元的国际储备地位现在对于每个西方国家都非常重要。这不仅体现在刚刚结束的G20会议上，澳大利亚总理陆克文的强硬表态；更重要的本周西方五国央行签署的货币互换协议。显然在对待美元的国际储备货币地位上，西方国家走在了一起。
4月6日，美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行和瑞士央行签署了金额近3000亿美元的货币互选协议。根据上述5家央行的联合公告，这次协议的具体安排为：美联储将可从英国央行购买300亿英镑(约合450亿美元)的储备，从欧洲央行购买800亿欧元(约合1080亿美元)的储备，从日本央行购买10万亿日元(约合990亿美元)的储备，从瑞士央行购买400亿瑞士法郎(约合350亿美元)的储备。
这不是这5家央行第一次签署类似的协议。早在2007年下半年，这五家央行就开始了货币互换协议，最近一次是在今年2月份。根据坊间的说法，西方国家央行签署货币互换协议的目的是为了保障外汇市场的流动性。由于次按危机，外汇市场上的交易冷淡。
但这次的协议与此前的协议有着明显的不同。据一位专业人士透露，从美联储的资产负债表上来看，近月来，美国和其他国家的货币互换规模有着缩小的趋势。而从具体措辞来看，这次协议也首次明确了美联储从其他央行获取外币的规模，与此前美联储向其他国家提供美元有着明显的区别。
坊间对此的解读是，这种改变是为了向美国的私人部门提供充足的外币流动性，因为美联储本身没有多少外币储备，因此在本国短缺外币时，美联储无法向本国企业提供外币流动性。
但这种说法很难站住脚，在目前的情况下，美元资产保持着强势地位，当西方国家向美国出口时，这些国家更愿意得到美元资产，因此美国国内对于外币的需求应该并不很大。
那为什么西方五国会在此时签署这一份协议？
原因应该与在此次G20会议上，中国等新兴国家对于超主权货币的热衷有关。尽管在此次会议上，并没有对此得出明确的结论。但英国首相布朗已经表示，超主权货币问题将在9月份的第三次G20首脑峰会上进行讨论。因此在此之前，加强西方国家对于美元这个核心的依赖尤为重要。
而从美国国内来看，美国的经济依然没有显著的企稳迹象，而按照索罗斯的说法，美国大多数的商业银行已经破产，为了挽救美国的银行业，美国还需要注入大量的资金；而欧盟等国不愿意看到美联储加大“印钞机”的马力，因此通过货币互换的形式，向美联储注资。这样美联储可以通过在外汇市场的操作，卖出手中的外币，回笼美元资金。
而上述协议的签署，无疑也将加大市场上对于美元的需求，从而维持住美元的强势。强势美元对于西方国家都有利:美国可以吸引外资的进入，从而获得经济复苏所需的资金；而其他发达国家则可以通过本币的相对贬值，保持住对美国的出口。
因此，可以说，这份货币协议的签署，意味着为了保证美国以及其他发达国家当前和长远的利益，西方国家再次走在了一起。这里指的长远意义是保持住美元的国际储备地位。因为如果美元币值稳定，在下次G20峰会上，拥护建立超主权货币的声音就会变弱。
但仅仅有西方伙伴对于美元的支持还远远不够，正如上述提到的，美国商业银行的“毒资产”问题是威胁到包括美国在内的所有西方国家经济复苏的最大威胁，也是美元能否在较长一段时间内保持强势的关键。
这只能通过美国人自己解决。
而美国此时也表现出了空前的团结。就在G20会议结束的当天，美国时间4月2日，在来自美国国会和金融企业的压力下，美国财会标准委员会(Financial Accounting Standards Board, FASB)决定，放宽按公允价值计价(以市值计价)的会计准则，给予金融机构在资产计价方面更大的灵活性。
这一次修改，最大的好处是，美国的金融机构可以自由决定是否将资产归入“持有到期类”，而且除了确实损失需计入损益表外，其他损益可以多年摊销入“其他综合收入（OCI，Other-Comprehensive-Income)”进行减计。这将减少银行股的账面亏损，甚至能够帮助银行将过去减计的一些资产损失重新冲回。这有就是说，美国的商业可以不用花费任何成本，就将巨额的不良资产（毒资产）清除，甚至可以变为优良资产，只要这些持有者有着足够厚的脸皮去“掩耳盗铃”。而如果这一计划顺利实施，投资者对于美国经济的前景将迅速恢复。
而对于一直呼吁加强对金融机构实行更加严厉监管的欧盟，对此并没有任何负面表态。欧盟的金融专家们不会看不出，美国此举的危害性。美国FASB的做法其实就是一种掩盖病情的做法，将隐患留到以后去解决。这就像在全球经济中埋下了可能提前引爆的定时炸弹。一旦全球经济再次出现剧烈波动，这些定时炸弹可能将提前引爆，而那时全球经济将面临二次探底的危险。而一旦二次探底，市场信心将会遭受毁灭性的打击。届时后果不堪设想。
即便美国的如意算盘得逞，通过做“花账”的手法，零成本的解决了不良资产，但病毒依然存在美国经济中，而商业银行消减不良资产的动力丧失，这将像上个世纪90年代的日本，延缓经济复苏的进程。而这对于整个全球经济都不是一件好事。因为即便出现经济复苏，那也将是脆弱的，结果可能是迎来更大一次的泡沫破裂。
因此，必须警惕西方国家这种集体做假账的做法：通过货币互换协议抬高美元，通过会计手法消除毒资产。