“股神”巴菲特的投资活动，一直就颇受关注。巴菲特之所以被称为“股神”，主要在于其投资上的成功。以独到的眼光，不同寻常的嗅觉，再加上其坚持价值投资理念，成就其“股神”的英名。

    但是，“股神”毕竟是人不是神，巴菲特也有产生失误的时候。2月28日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司公布的年报显示，去年第四季度的投资收益为1.17亿美元，比一年前的29.5亿美元下降96％，全年业绩也创下6年来新低。自巴菲特1965年接手以来，哈撒韦公司只有在2001年和2008年出现账面价值下跌情况，其中2001年跌幅为6.2％，去年则为9.6%。因此，巴菲特去年投资的“糟糕记录”创出了他掌舵伯克希尔·哈撒韦公司以来的“新低”。而“股神”也在致股东信中承认，去年一些投资的时机没有把握对，给公司造成数十亿美元损失。

    巴菲特去年所出现的最大失误，是在油价接近历史最高位的时候，增持了美国第三大石油公司康菲石油公司股票，因为“没有预料到能源价格在去年下半年的急剧下降”。另外，巴菲特还花2.44亿美元购买了两家爱尔兰银行当时“看起来很便宜”的股票。结果，到去年年底为止两家银行的股价狂跌了89%，而且公司的股价今年以来还在下滑。

    金融危机的风暴袭来，就连“股神”也未能幸免。实际上，哈撒韦公司2008年账面价值9.6%的跌幅，与标准普尔指数27.4%的跌幅相比，已是大大领先。尽管如此，市场关注的目光，还是投向了哈撒韦公司业绩的缩水与账面价值的跌幅上。

    巴菲特因为投资中石油H股获得巨额收益而为国内广大投资者所熟悉，以1.10港元到1.67港元不等的价格大量买进，又以11.26港元到13.89港元不等的价格将所持中石油H股悉数抛空，体现出“股神”价值投资的思路。但是，高位追进康菲石油公司股票，无形之中是巴菲特放弃了自己所坚持的价值投资的法则。因此，从这个意义上来说，“股神”的失误，是其没有坚持价值投资的结果。

    国内A股市场上，价值投资理念自证券投资基金问世之后，便为诸多投资者所接受。但毋庸置疑，到底什么才是真正的价值投资，包括基金在内的投资者心中亦是一本糊涂帐。在价值投资的大旗下，曾经的“五朵金花”绽放过，“二八现象”甚至于“一九现象”上演过，但在前几年的大牛市行情中，所谓的价值投资，却沦为基金投资理念的一块“遮羞布”。当股指处于5000点之上时的“拼命骑马”，当市场已不存在真正“价值洼地”时，基金并没有停止吹大股市泡沫的步伐，其结果必然是，股指以下跌作回应，个股以暴跌来实现估值的回归。

    其实，巴菲特的投资失误虽然导致哈撒韦公司产生损失，但对于市场来讲，却是一笔宝贵的财富。巴菲特追高买进康菲石油公司股票的行为，本质上是在进行趋势投资，也背离了其价值投资的原则，这才是问题的根本所在。

    国内A股市场投机之风盛行，显然与股民的投资理念密切相关。是奉行价格投机，还是坚守价值投资，“股神”巴菲特的投资失误，已经给出了答案。