财经网报道：中国太保（上海交易所代码：601601）2月26日晚间公告，该公司发行不超过9亿股H股的申请已获中国证监会核准。
　　公告显示，2月26日，证监会核准太保发行不超过9亿股境外上市外资股（含超额配售1.17亿股），全部为普通股。完成本次发行后，划转社保基金会持有的不超过9000万股太保国有股将转为H股，太保现有外资股东Parallel Investors Holdings Limited及Carlyle Holdings Mauritius Limited所持股份也将转为H股。公告同时表示，本次发行上市尚需取得香港联交所的同意。
　　实际上，太保发行H股获证监会批准并无悬念。太保董事长高国富在接受《财经》记者专访时曾表示，太保之所以改变了先H后A的发行计划，也缘于证监会认为“太保对A股市场是良好资源”。此前，太保在其A股的招股说明书中也透露，A股发行后，太保拟尽快发行不超过9亿股H股，而H股的发行价格将不低于本次A股的发行价格。H股发行须在2008年9月14日之前完成，否则须重新获得股东大会批准，亦为财经热点中。
　　太保的A股发行已于2007年12月间完成。其高达每股30元的发行定价曾被业界人士认为“偏高”，但董事长高国富表示对此价格很有信心。高国富称，由于保险公司很大一部分现金是作为保证偿付能力的准备金，只看市盈率并不合理。国际上对保险公司更多不是以市盈率来衡量，而是看其“内涵价值”（EV）。
　　2007年12月25日，太保在上海交易所挂牌，首日开盘价为51.00元/股，较发行价30.00元/股上涨70%，收于48.17元，上涨60.57%。有分析师表示，挂牌首日太保的换手率低于50%，说明投资者对此价格比较认可，金融也比较平衡。
　　早在A股上市期间，太保已开始着手准备H股上市。据高国富介绍，承销商中金公司和瑞银（UBS）在香港市场的初步询价结果显示，投资者普遍愿意接受不低于A股的价格。
　　然而，太保的H股之路并非就此一片坦途。目前，雪灾与股市动荡的影响，使得H股的上市面临更多考验。
　　2008年1-2月间，中国遭遇数十年未遇的罕见雪灾，形成财经热点。据不完全统计，截至1月31日，各保险公司共接到雪灾理赔报案50.5万件，预估赔款35.19亿元，已给付赔款3.5亿元，且报案量还在迅速增加。尽管目前太保受理的总量尚未有确切数字公布，但预计对公司一季度业绩表现会产生负面影响。
　　此外，目前的股市笼罩在一片愁云惨雾之中，沪指从2007年10月中的历史高点6124.04点一路滑落到12月中旬的4800点上方，在短暂回暖之后，又受美国次贷危机加深、平安巨额再融资计划公布以及“大小非”减持等一系列负面因素影响，股市再次剧烈下跌，并击穿年线。在此背景下，保险行业的投资收益势必受到影响，恐难保2007年的投资佳绩。
　　有分析师认为，保险公司的股票投资上限为20%，股市大跌对其业绩的影响是有限的。而大盘的低迷和太保股价的下跌恐是更大的不利因素，将导致海外投资者的信心减弱。自A股挂牌上市以来，太保股价持续下跌，2月25日创出32.88元新低，26日收于34.10元。依此价位，太保H股能否以不低于30元的价格发行更增添了变数。
　　一位保险行业分析师指出，按照A股和H股溢价惯例粗略估算，海外投资者若能接受30元/股的发行价，其A股价格通常在45元上下。以目前市况而言，太保A要想重回这一价位可谓艰巨非常。
　　据悉，在获得证监会核准后，公司可于六个月内进行股票发行；获得香港联交所核准后，公司可于12个月内进行股票发行。因此，太保仍可等待最佳时机。来源：金融

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