现在中国经济已经出现衰退的迹象，因此中央政府采取积极的财政政策和金融政策以刺激经济的发展。但是，中国经济衰退的深刻原因认识存在不足。多数人认为是美国金融危机的影响所致，也有部分人认为是前一阶段中央从紧的货币政策等宏观调控政策所致。

笔者认为，中国经济面临衰退的根本原因是房地产泡沫的影响。

房价泡沫使很多消费者成危房奴，降低了这些房奴对其他消费品的有效消费能力。从而在国际经济普遍趋缓的情况下不敢消费、也无力消费。

房价泡沫拉高了房屋的租金，使一些中小企业盈利空间降低，以至于没有盈利能力，致使企业倒闭。即造成生产的萎缩，也造成工人失业，社会的购买力下降。

至于小的房地产投资者，由于高价购买房屋（消费品），但是用以出租经营时，却无法在预定的时间内收回成本，甚至租金收入无法偿还贷款利息，这样也消耗了这部分投资者的财富。在经济不景气的宏观环境下，这部分投资者不敢再赌房屋的增值。

为什么政策利好，股市仍然低迷，是因为人们无法判断企业的基本面，不知道哪一家公司会在经济衰退中倒闭。抛开经济的基本面，单纯的政策利好不能拯救股市。地方政府的补贴不能有效地解决消费者的消费能力问题，无法支持高起的房价。