随着2007年最后一天阳线收官，一根长达2600多点的长阳年线呈现在大家眼前。
一 回顾：
回首2007年。市场出现了急剧的变化。
变化一，投资队伍空前壮大，截至月11月，投资证券市场的股民已经高达1亿3千万，在行情火爆的四月、六月、七月、八月、九月，每日超过20万开户的数字频频见于报端。投资基金的基民也呈现爆炸式的增长。
变化二，成交量从1月4日突破日均千亿大关后，几乎日成交额很少有低于千亿的日子，在五月份日成交额超过3000亿元的日子就超过15个交易日。成交额量级已经不是升一个两个量级，而是呈现10倍的量级增长。
变化三，股价级别上了大台阶。截至目前平均股价达到18元以上，比最低时的平均8元也出现了翻倍。50元成群，100元成堆，甚至出现超过200元，乃至最高出现过300元的股价。
变化四，股票总市值超越GDP总值，在最高峰时股票市值是06年GDP的1.5倍, 达到近33亿元人民币。
变化五，基金资产突飞猛进，基金资产从5000万到1万亿用了九个月，从1万亿到2万亿仅用了3个月，而从2万亿到3万亿只用了2个月。目前基金资产净值3万亿，持有2.12万亿流通市值，占到总流通市值7.85万亿的27%。
上述虽然令人惊喜，但潜藏的隐忧也是显见的。其带来的负面影响是：股价泡沫，尤其是连蓝筹股泡沫也日见膨胀。进而直接传递到经济的各个层面，使得通货膨胀随之而来。地产、资源、食品、消费品等等均出现快速上扬。虽然我们不能全归之于股市暴涨，但谁也不能否认其推波助澜的作用。
总之，2007年的股市是令人难以忘怀的，多数时间给大家带来幸福的喜悦、财富的增长。可以说，2007 年绝大多数投资者都获得了不菲的收益。那么展望2008年，中国的股市又会给大家带来什么呢？它还能使多数人喜悦吗？它还能给我们带来整体翻倍的收益吗？我的回答是：否定大于肯定。
二：展望：2008年的市场是：先热后冷。为什么？
首先，目前支撑大市发展的基本因素虽然还存在，比如，人民币升值步伐没有止步，如果按照今年的速率增长的话，2008人民币汇率兑美元可能达到6.66～6.50/1的水平，对应的股指本身就应该达到6200点左右。再考虑人民币远期离岸无本金汇兑可能达到6/1水平，则沪市理论上高度则可看到8900点(这个暂时不予考虑，大盘上升不能只看这个指标，而且万一明年人民币升值步伐放缓，或者出现滞涨也不是没有可能，按照一般汇率升值规律，如果升值定为五年周期，中间也会出现回拉整理)。其次，上市公司业绩提升也比较乐观，提升超过30％的水平的可能性依然很大，市盈率降低也成为必然。中国经济依然呈现较好的发展趋势。但任何事物的发展都有一个度，我们不能不看到一些不利因素，如，上市公司业绩虽然预期应该不错，但在多次加息后，上市公司业绩提升就有一定变数。随着累积效应，明年上半年业绩也许还体现不出大的变化，但下半年业绩增速出现回落也不能不妨。这对于股市继续上涨就十分不利，毕竟上市公司的业绩好坏才是硬道理。一旦这个基石出现动摇，一切都无从谈起。大的宏观政策，为防止经济转向过热和明显通胀将成为２００８年中国宏观调控的首要任务， “防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”而采取实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。且不说稳健的财政政策的影响，仅仅就从紧的货币政策大家也不能不加以认真对待。毕竟股市的上涨是需要钱的，而且需要钱的数量级别又不是小数，如果按照2007年的量级，市场很难出现大幅扬升，只有比今年交易量更大，能够是今年成交额的1.3倍，才能使得市场达到供需平衡。钱从哪里来？靠人民币升值引来外资继续涌入？这需要掂量，外资，尤其是追逐利润的国际游资嗜好的是推波助澜，而不是雪中送炭。当它们看到的是风险大于收益时，不但不会加码，反倒会釜底抽薪。最近欧洲一位基金经理就说过 “我们正在关注中国股市的变化，随时准备撤离。”，所谓“钱不是万能的，但没有钱是万万不能的”。如果按照目前市场资金流失速率，明年整体成交量估计只能达到今年成交量的7成。缺少大换手，对我们这个市场来说一般很难支撑所有股票全面上涨。所以一旦资金面遇到问题，出现“大象被绊倒，老鼠逞英豪”一点都不奇怪。一句话，2008年应该是一个“精耕细作”年。
不过明年有一个奥运会，市场主力无论如何也会利用这个机会，做最后的一博。
形态分析：
从大盘形态分析，大盘正在运行一个下降楔形的结构。（见图）
笔者在前一段分析大盘时提出这个楔形最低点理论上在4700点－4990点之间，实际上大盘跌至最低是4778点，符合下降楔形第三个低点的理论位置，其构造几乎达到完美的程度。但若有效跌破4900点，趋势发生变化，整个大形态就由上涨趋势变成下降通道，后面大盘即使再度出现上涨也难以创新高，只能成为下跌趋势中的反弹了。自然相对应的策略则是利用每次反弹，减磅出货了。（见图）
从目前综合因素考虑，笔者倾向于前一个形态。
如果市场走出第一种形态，那么大盘升幅会有多大？或者说大盘在什么位置见顶？俗话说，牛市不言顶。意思是说，牛市是涨了再涨，很难给出一个准确的见顶位置。但凡事都有一个度，地球有万有引力，股市也有价值中枢。这也就是市场中另一种说法：有暴涨就有暴跌。问题的关键是股市什么时候会暴跌？或者说股市什么时候开始具有暴跌的可能性？一般来说，股市进入泡沫阶段以后随时都有暴跌的可能性。国际上，诊断股市泡沫的方法主要有四种，它们分别是上市公司总市值占GDP的比重法、市盈率法、美联储模型法（Fed Model）和托宾Q法。其中，由于托宾Q法所需数据许多地区并不具备，故可以用前三种方法来诊断当前的股市状态。
上市公司总市值占GDP的比重法。在美国股市的最近100年，这个指标最低为0.4，最高为1.6。高点曾经到达过两次，第一次高点是在上世纪三十年代“大萧条”之前，另一次发生在1999年。台湾股市见顶时该指标为1.55，跌到底时为0.48。这样推算的话，按照国家统计局预测我国2007年的GDP将比2006年的GDP增长11.6％计算，2007年GDP将达到233342亿元。则233342亿元的1.5－1.6倍的数值是：
233342×1.5＝350013（亿元）和233342×1.6＝373347（亿元）。
259445＋52084＝311526（亿元）。那么，以12月11日两市收盘指数为基点，得出可能达到的峰值是：
（一）(350013－311526)/311526=12.3%,即：5175×1.123＝5811（点）。
（二）(373347－311526)/311526=19.8%,即：5175×1.198＝6200（点）。
可见明年其实并不乐观，尤其是在基本面更加严厉的调控下，大盘又处在高位，上涨空间实在有限。但由于人民币升值的步伐明年依然不会停步，有可能仍能达到10％的升幅，即达到1美元兑6.66元人民币的水平，按照升值对应指数模型计算得出沪市的点位是：6880点。根据上述方法测算，大盘一旦在明年内超过7000点，蕴含的风险将是空前的。届时出现剧烈下跌，是完全可能的。投资策略就是四个字：卖出离场。
从市场交易角度来看，如果把6124点的下调视为第一回吐，则大盘理应还有“二度摸高”的动作出现，一旦二度摸高完成，则将出现二次回吐，第二次回吐变化比较复杂，但基本分为两大类：基本面若良好，则回吐能量有限；若基本面出现问题，则回吐力度不但大，而且有可能使得市场步入熊市。二度摸高的形式往往是以上升楔型态势出现。当楔型完成后，将迎来剧烈回吐。
那么下跌空间有多大？假定人民币升值速率降了下来，甚至出现回拉，但只要人民币兑美元不跌破7.43的水平，则基本上也不会破掉3800点。再者如果跌至3800点，则市场整体市盈率仅仅22倍左右，这对于一个正在蓬勃发展中的股市来说，实在是太低了。即明年沪市大盘基本区间在3800点－6880点之间。上7000点，下3800点的概率都不大。最大的可能是围绕5500点，正负一千点的空间腾挪。在一个难以出现单边上扬或者单边下跌的市场，主题投资就会应运而生。
美联储模型法。该方法是以上市公司总的投资的回报率（净利润与市值之比）与一年存款净收益相比，如果低于存款收益率，则说明市场已进入泡沫阶段。（略）
市盈率法。由于动态市盈率存在较大不确定性，故计算静态市盈率。（略）。
三 操作策略：
依然是顺势而为，根据量价关系以及基本因素变化情况，灵活把握买卖时机。即不要狂热，也不要太理智。过分的理智对应炙热的市场会丧失很多机会，同时过分的狂热也难免会受到大幅振荡的撞击。一般来说，市场分为三种趋势，一是上升趋势；一是下降趋势，一是横向运行（箱型震荡）。上升趋势中90％的股票都会涨；下降趋势中90％的股票都要跌。箱型震荡中上升股和下降股则基本上是五五分。可能在相当长的一段时间里，箱型震荡将是常态。选股精准就成了最大的功课。
而明年上半年一旦出现我所分析的大盘开始再度上升，就要大做、快做、猛做。然后在6月份之前退出。安心等着看奥运会。奥运期间，股市无战事。
四 投资品种的选择：
如果说，2006年是价值发现年，2007年则是价值泡沫年。整体价值低估或者洼地的板块几乎难以寻觅，仍抱着过去的固有思维也许很难有超额利润，甚至会因为过去的成功而使得思维僵化、停顿，刻舟求剑、守株待兔的投资方法也许在08年未必能够取得骄人战绩。那么2008年，则是一个“主题投资年”，通俗点说，就是一个“讲故事”年。
故事一：奥运会的故事。开奥运会，自然会想到奥运板块，其实最近奥运板块已经开始讲故事。狭义的奥运板块基本上是围绕北京地区的地产、旅游、宾馆等；包括：中体产业、中青旅、首旅股份、北京旅游、北辰实业、北京城建等等。
广义的奥运板块则是旅游、食品消费和奥运有关联的上市公司。黄山旅游、西安旅游、桂林旅游，以及茅台、五粮液、青岛啤酒，金螳螂等等。
附：奥运概念一览表：
一赞助商：燕京啤酒、青岛啤酒、伊利股份、海尔、新希望、国栋建设、华帝股份等。
二特许经营商：孚日股份、东方金钰、嗨欣股份。中体产业等。
三奥运城建商：北辰实业，北新建材、北京城建、天鸿宝业、路桥建设、金螳螂等
四奥运商业旅游： 北京旅游、首旅股份。中青旅、中国国贸、金融街 王府井。西单、北京城乡。
五：其他：北京巴士。顺鑫农业、北人股份，首创、歌华有线等。
故事二：资产整合的故事。实质性的并购重组和资产整合品种历来都是市场中最具获利和暴力地温床。现在企业并购重组、资产整合的时机逐步成熟，有望成为重要的投资主题：由于股权分置改革和并购相关法规的逐步完善，阻碍上市公司并购市场大发展的障碍正在逐步清除，并购市场也因此正在发生质的变化。从近期市场表现看，受益于央企整合的相关公司平均获得了25%的超额收益。而对境外成熟市场的大量实证研究表明，并购的目标公司也存在着统计意义上显著的超额收益。
与此同时，国外产业资本看好中国固定资产投资长期稳定增长的趋势和市场容量，因而在行业低谷和股改时集中出现外资并购热潮。对新进入的外资而言，通常希望谋求企业控制权，并购溢价一般超出市价的20%-30%，对于已经参股的外资而言，则希望在股改后通过定向增发获取控股权，例如机械装备、水泥、汽车行业等行业，另外，航天军工，央企的整合重组都会给市场带来不少投资机会，尤其是央企的整合重组也到了关键性的一年，国资委提出的央企整体上市的意见在2008年将成为贯穿整个2008年的最激动人心的故事。所以，我们必须加以高度关注。
附：部分具有整体上市预期的公司名单：
科研院所
1武汉邮电科学研究院烽火通信
2煤炭科学研究总院天地科技
3北京有色金属研究总院有研硅股
4北京矿冶研究总院北矿磁材
5长沙矿冶研究院金瑞科技
6上海医药工业研究院现代制药
7钢铁研究总院安泰科技
8冶金自动化研究设计院金自天正
9电信科学技术研究院高鸿股份、 ＊ＳＴ大唐
大集团小企业
10徐工集团工程机械有限公司徐工科技
11宁夏发电集团有限责任公司银星能源
12许继集团有限公司许继电气
13上海电气集团上海机电 、上电股份、上柴股份
14拉法基中国四川双马
15深圳茂业商厦＊ＳＴ成商
16山东鲁能集团广宇发展、鲁能泰山、金马集团
17太原铁路局、铁道部大秦铁路
18中铁集装箱运输有限责任公司、铁道部铁龙物流
19广州铁路（集团）公司广深铁路
20广东粤电集团有限公司粤电力Ａ
21河北省建设投资公司建投能源
22秦川机床集团有限公司秦川发展
23云铜集团云南铜业
24南山集团南山铝业
25中国黄金集团公司中金黄金
26山东黄金集团公司山东黄金
27湖南有色金属中钨高新 、株冶火炬
28河南神火集团有限公司神火股份
29深圳市盐田港集团公司盐田港
31中国纺织机械有限公司经纬纺机
32吉林昊融有色金属集团公司吉恩镍业
33海尔集团青岛海尔
34四川省投资集团有限责任公司川投能源
35北京能源投资（集团）有限公司京能热电 、天创置业
股改承诺注入优质资产的上市公司：
序号股票简称股改资产注入承诺
1招商地产注入土地等优质资产
2中粮地产逐步注入优质资产
3深圳机场配套的机场候机楼由公司建设经营
4攀渝钛业新增流通Ａ股收购国有股东经营性资产
5大通燃气将东海燃气90％的股权与公司进行置换
6金岭矿业于2008年把召口铁矿收购进入公司
7大冶特钢注入价值不低于3亿元的优质资产
8博盈投资对公司注入开发的商业不动产项目
9本钢板材新增股份收购本钢集团钢铁主业资产
10太钢不锈新增股份收购太钢集团钢铁主业资产
11吉电股份出售持有的七家中外合作经营企业股权
12鞍钢股份新增股份收购鞍钢集团新钢铁公司股权
13＊ＳＴ科龙将“白色家电”业务注入公司
14＊ＳＴ阿继将自动控制相关资产整合入公司
15四川双马转让拉法基都江堰水泥公司50％股权
16华东医药两年内注入多家药业公司股权
17福建高速将浦南公司部分股权转让给福建高速
18中视传媒延长中央一、八、十套的广告代理权
19中国卫星继续无偿使用小卫星公用平台
20＊ＳＴ绵高12个月内注入阳坝铜业有限责任公司
21中体产业将优质资产尽可能优先注入公司
22香江控股注入家居流通类资产与商贸地产类资产
23＊ＳＴ亚星整合进入亚星商用车公司客车业务
24桂冠电力将岩滩水力发电厂注入公司
25外运发展36个月内向外运发展转让部分优质资产
26航天信息将符合公司发展战略的资产注入公司
27山东高速收购京福高速公路德州至济南段
28江西铜业一年内将铜业相关资产向公司注入
29成发科技择机逐步向公司注入优质资产
30国电南瑞注入符合公司发展战略的资产
31现代制药将优质资产以适当的方式注入
32力元新材将电池有关的经营性资产注入公司
33中金黄金根据发展战略积极支持公司发展
34ＳＴ一投在合适时机向Ｓ＊ＳＴ一投注入优质资产
35贵航股份向公司注入其拥有的优质资产及业务
36狮头股份将矿山资源择机转让给狮头股份
37＊ＳＴ黄海注入汽车服务板块的资产
38大众交通将优质资产注入大众交通
39川投能源在条件成熟时注入优质资产
40南京医药支持公司进行资产优化重组
41东软股份将进一步加快资源整合
42华电能源注入辽宁铁岭发电公司51％的股权
43中粮屯河以债权在内的资产认购定向发行股票
44马龙产业将公司作为磷化工发展的主要平台
45国电电力通过资产购并、重组注入优良资产
46东方集团注入金融或能源、矿业类优质资产
47上海机电支持公司进行产业整合
48航天长峰两年内置入优质资产和相关业务
49内蒙华电支持收购优质资产
50四创电子将航管一次雷达技术整体转让到公司
故事三：创业板的故事。对创业板的建立，可谓是呼声越来越大。包括成思危副委员长都在公开呼吁。尚主席也认为“创业板推出时机成熟”。创业板发行上市管理办法》（草案）已于2007年8月22日获得批准。可以认为，随着创业板的粉墨登场， 果真如此的话，明年这方面的故事也不小，而且这种故事的效应是“黑马”横空出世，短时间爆发所产生的暴利会使人仰羡不已。创业板中可关注的股票。
部分沪深创投概念上市公司一览表
代码名称所投资的创投企业
600635大众公用深圳创新科技投资集团
000938紫光股份，清华紫光创业投资有限公司
000158常山股份，清华紫光创业投资有限公司
600896中海海盛，清华紫光创业投资有限公司
000729燕京啤酒，清华紫光创业投资有限公司
000540世纪中天，清华紫光创业投资有限公司
600231凌钢股份，清华紫光创业投资有限公司
000959首钢股份，清华紫光创业投资有限公司
000627天茂集团，清华紫光创业投资有限公司
600283钱江水利浙江天堂硅谷创业投资有限公司
600744华银电力，清华科技创业投资有限公司
600089特变电工，清华科技创业投资有限公司
600779水井坊，清华科技创业投资有限公司
600213ST亚星天骄科技创业有限公司
000301丝绸股份，天骄科技创业有限公司
600216南京医药，天骄科技创业有限公司
000538云南白药，红塔创新投资股份有限公司
600309烟台万华，红塔创新投资股份有限公司
000811烟台冰轮，红塔创新投资股份有限公司
600005武钢股份，武汉华工创业投资有限公司
000988华工科技，武汉华工创业投资有限公司
000966长源电力，武汉华工创业投资有限公司
600266北京城建，深圳北大招商创业投资有限公司
600128弘业股份，江苏弘瑞科技创业投资有限公司
000532力合股份珠，海清华科技园创业投资有限公司
000709唐钢股份，深圳市创新投资基金
600718东软股份，宁东方信息产业创业投资有限公司
600003ST东北高，二十一世纪科技投资公司
600207*ST安彩，北京安彩科技风险投资有限公司
600642申能股份，上海申能资产管理有限公司
600630龙头股份，上海慧谷高科技投资公司
000005ST星源，中国技术创新公司
000998隆平高科，世兴科技创业投资有限公司
600770综艺股份，江苏省高科技产业投资公司
600624复旦复华，上海复旦复华科技创业有限公司
600884杉杉股份，宁波杉杉创业投资有限公司
000504赛迪传媒，北京昌科晨宇科技企业孵化器有限公司
000917电广传媒，深圳市达晨创业投资有限公司
000948南天信息，盈富泰克创业投资有限
故事四：股指期货的故事。股指期货不推出则以，一旦推出，则一些权重品种必然上窜下跳。届时，现在那个把股民折腾的死去活来的中石油将成为各路资金追逐的对象。也许会成为大家最喜爱或者最痛恨的股票。
上述故事也许会激动人心，但真正的、长久的主流依然应该是：自主创新能力强的优质上市公司。产业升级、装备升级、产品升级、节能环保、可持续发展已经成为中国未来提升竞争力的必然选择，技术进步和自主创新已被提升到国家战略的重要地位，成为我国政府政策取向的重点扶持对象。具有自主知识产权、自主创新能力、全球知名品牌的企业具备了持续的发展潜力、良好的成长性和较高的投资价值。创新能力持续提升将使其具有更高的成长性，这将为自主创新能力强的公司带来历史性的发展机会。
另外 利用政策，攫取超额利润。明年最大的机会可能在B股。如果一旦有方案出台，则目前B股整体价位比A股整体价位低60％以上，即：按照目前A股股价水平，B股有100％－120％的涨幅空间。原因：B股是目前所剩下的最大“问题”了，该到解决的时候了。香港直通车进一步降低了B股的作用。无论对外，还是对内，其存在的价值基本上丧失。所以，合并B股势在必行。
总之，2008年需要投资人不能期望于靠大势赚钱，更多的需要精心选对品种。才能获取较好的利润。预祝大家来年好运，财源广进！