2005年6月13日，中国A股沪指终于在一天的暴涨之后逐渐走软。对于未来，本人在此做出判断如下：

1．在经济无大起大落，利率水平保持不变的情况下。A股上市公司的平均净资产收益率必须达到10%，且同时市净率不高于1.2倍的时候，公司才有投资价值。除非股权分置改革的方案对投资者的补偿能够达到相似的回报率。（投资者可以响应算一下净资产收益率为5%和20%的相应市净率和股票价格。）

2．如果同一家上市公司的H股价格低于A股价格，则A股价格有很大的几率向下调整，直到价格趋同，否则套利不会终止。

3．         如果期间央行调高利率，则A股指数会在以上调整的基础

上进一步向下调整。

4．         如果人民币汇率调高，则只有B股和H股等以外币计价的股票会出现短暂的冲高，随后逐步走弱。包括出口板块的所有A股股票都将不可避免地走低。一个例外可能是航空股，由于美圆负债比例较高，增加的利润可能会带动股价走高。

5．         人民币一旦升值，瞬间的高点可能成为相当长时间内的顶点，随后即是漫长的贬值过程。