作者文章归档:刘晓忠

北京普蓝诺经济研究院研究员,财经评论员,主要关注宏观经济、金融等领域。

货币政策微调空间并不充裕


  近日,央行表示最近下调浙江鄞州银行等6家银行存准金率的举措是对其执行恢复正常存准率的政策而非下调其存准率;原因是去年11月25日央行对鄞州银行等20多家农村合作银行实行了为期一年的区别存准率政策,导致其存准率达到16.5%高于其他银行的16%。

  其实,目前货币政策的微调空间和成效已经相对有限。其一,目前货币政策不论是从数量型还是价格型看都仍属相对宽松,尚谈不上紧缩。具体而言,尽管10月份CPI回落至5.5%,但通胀风险依然未解除,由于粗放型经济增长格局下中国经济带有突出的分配性特征,当前的通胀本质上是稀释经济增长成本的长期化渠道,因此在高房价回归趋势确定下,今后通胀增速虽呈...

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应以正税清费力避收费利维坦


  近日,相关媒体报道,个税改革降低了居民税负,而普遍存在的乱收费现象却加重人们的生活成本。中央党校校委研究室副主任周天勇的研究数据显示,2009年中国预算内外的收费罚款收入共计约21962亿元,超过财政收入的1/3,其中纳入预算的收费罚款为8962亿元,有统计的和无统计的预算外收费罚款分别约7900亿元和5100亿元。

  当然,名目繁多的收费罚款现象既无谓地增加经济社会交易成本,又对正规税收产生替代挤压效应。具体而言,当前经济社会的高交易成本,除社会专业化分工下的正常市场交易成本外,大都源自各种收费罚款等带来的制度性摩擦成本;而大量因制度因素派生的经济社会交易成本,无疑加重企业...

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财政体系重塑 地方债才能名副其实


  自上海、广东自发3年和5年期地方债收益率分别以3.10%、3.30%和3.08%、3.29%成功发行以来,11月21日浙江省自行发行的3年期和5年期地方债利率走低至3.01%、3.24%。当前地方自发的3年和5年期地方债利率不仅低于今年财政部代发的同期地方债3.67%-4.07%和3.70%-4.30%之利率,而且都低于3年和5年到期国债收益率算术平均值的3.14%和3.35%。

  应该说,当前市场给予沪粤浙等自发地方债低于同期国债的收益率应属本可预料的情理范畴之内。从最终偿付主体之角度考量,财政部发行的国债可权作是全国纳税人集体偿付能力之表征,即国债内含有发达省份向欠发达省...

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强征五险的同时 如何减轻企业负担


  当前的社保改革,除了扩大强征应缴险种外,还需要适度调整企业应缴费率,通过提高国企上缴红利比例补足社保历史欠债,同时加大财政投入,建立多层次的社保体系。

  15日,人力资源和社会保障部公布了《社会保障费申报缴纳管理规定(草案)》,并向社会公开征求意见。草案规定,社保征收险种从之前的三项(基本养老、医疗、失业)增加到五项(增加基本工伤、生育),并针对用人单位未按时足额缴纳社保费的情况,规定了多项强制征缴措施。

  坦率地说,强制要求用人单位给员工缴纳五险,有助于保障参保者的利益。新政一旦推出,用人单位选择性地为员工缴纳社保的空间将被封堵。

  不仅如此,随着人口老龄化...

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欧盟推进财政一体化困难重重


  核心提示:要消除成员国间猜忌和成见,欧洲议会和欧委会必须是建立在成员国民众公选基础上。

  近日,德国总理默克尔在基督教民主党联盟年度大会上呼吁,加快改革欧盟宪章条约构建政治联盟,并通过了允许欧元区各国在保留欧盟成员国地位下“自愿”退出欧元区的动议。

  希腊公投乌龙刚平息,市场开始转向担忧西班牙、意大利和法国债务风险。德国财长朔伊布勒表示目前唯一能做的是欧元区17个成员国财政一体化,透析出欧元区危如累卵之窘的同时也给市场以新期许。

  当前投资者对构建政治联盟和财政一体化方案的可行性谨慎怀疑。毕竟,若12月9日欧盟峰会在欧盟宪章条约的修改中...

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设立对冲机制可应对“退房维权”


  期房合同本质上是缺乏市场风险对冲安排的对赌协议。在房价单边上涨行情下,双方都可获得收益或至少不会出现受损者;而一旦房价下降购房者成为了市场价格风险的主要承担者,却又缺乏有效的风险对冲机制加以管控。

  当前各地房价趋向回落正加剧着业主与开发商的合同纠纷。近日,万科针对其降价引发的退房“维权”问题发布声明,对前期业主提出的退房、经济补偿等要求,予以坚决拒绝,成为了第一个就住房买卖合同纠纷发布声明的开发商。

  万科发布的严正声明无疑符合契约精神,但把因房价下降引发的所有退房“维权”事件都归为有悖合同契约则有失偏颇,而且无益于问...

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改革, 还是反复性改革?


  核心提示:11月10日,古巴破天荒地第一次解禁了房地产交易,古巴人从过去的“住房互换”(或“私下黑交易”)变成自由购买,这是劳尔·卡斯特罗推动的...

  11月10日,古巴破天荒地第一次解禁了房地产交易,古巴人从过去的“住房互换”(或“私下黑交易”)变成自由购买,这是劳尔·卡斯特罗推动的古巴经济改革中里程碑的事件。最有趣的是,如果这事发生在1980年代,我们会说这只一种体制战胜了另外一种体制,历史又终结了一次;但这事发生在2011年,发生在美国反思次贷危...

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如何理解国有文化资产的改革路径?


  出资人的模式

  近日,十七届六中全会通过了《中共中央关于深化文化体制改革,推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》,要求把文化产业发展成为国民经济的支柱产业。文化产业被定义为国民经济中为数不多的支柱产业之殊荣,既预示决策层对强化文化体制改革的决心,也反映文化传媒产业广阔的发展空间和市场影响力。

  自十六大决定推动文化体制改革以来,全国各地就围绕如何推动管办分离和有效平衡传媒企业的公共性与产业性等展开探索,形成了重庆和深圳模式,南京和广州模式和上海模式等三种典型的发展模式。如重庆等主要是政府出资成立国有文化资产经营管理公司,作为辖区内广电、报业、出版和新华书店等...

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走出两难困局 的唯一途径是加速改革


  近日,国务院总理温家宝在天津主持召开的天津、内蒙、江苏和山东四省市区经济形势座谈会上表示,宏调要适时适度进行预调微调,提高政策的针对性、灵活性和前瞻性。

  坦率地说,当前经济增速持续回落之势已定,这使得市场对宏调转向的呼声日高。不过,目前寄望有保有压地改善和放松宏观调控以保增长,将面临更为复杂的两难困境。当前经济持续回落对缓解通胀加速上涨效果显现,即信用创造回落导致价格趋向回落;但放松宏调将很容易加大通胀预期。

  由于当前需求主要受益于高投资,而投资主要带动的工业生产而非消费,投资增速的回落必将是经济回调,这就不难理解10月26日工信部运行监测协调局局长对拉动工业增长...

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好经济为何带来坏股市?


  很多人因为股市黯淡觉得中国经济前景不好,看得很淡。但从数字上看,中国是世界唯一一个增长以2位数计的大型经济体,即使那些“空头们”非常悲观,未来3-5年也给出了5%以上的增长率,考虑中国世界第二的基数,这也是个相当优异的表现。

  但中国的股市真的是世界上最糟糕的股市,“熊”得透顶,据说6成以上的股民都绝望得不再看账户了。当外围股市涨的时候,中国股市不涨;外围跌,中国更跌。外围的经济往往不如中国抢眼,但中国却承担了太多悲观的视线。

  这个专题就是讨论中国股市和经济的关系。我们提出一种假说,中国股市和经济的关系是“...

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