作者文章归档：刘晓忠
股权分置改革出现“怪味豆”
自股改由试点进入全面推广期后，中小企业板企业可谓一马当前。据悉，中小企业板上市公司可能将借此一次性完成股改，率先进入全流通阶段。由于中小企业板成立的时间仅一年有余，几...
当前政治语境的新词创造堪称深圳速度，人们对“新常态”尚未娴熟，供给侧改革就又盛装而来。这一于去年12月中央经济工作会议确定的“新词”，尚未来得及精心雕琢，供给侧结构性改革的整体方案尚待字闺中，国家统计局局长宁吉喆就表示已显积极效应，虽有鼓舞士气之先，但确实将问题想的过于简单，不免奢谈，不免为各类分歧提供土壤。
改革的理想如沐春风，现实的骨感却犹如春寒。在经济持续拾阶而下，债务正触临界，汇率持续承压，投资边际收益率下行等债务紧缩的现有语境下，供给侧结构性改革，说白了就是谁去杠杆、谁是接盘侠的问题，而这犹如鸡蛋上跳舞，面临着中央政府、...
最近公共债务是经济的紧箍咒还是蓄水池，在国际经济学界引发了一场争论。美国马萨诸塞大学经济学教授波林等，对哈佛大学经济学教授莱因哈特和罗格夫合著的《债务时代的增长》中的观点予以反驳，随后罗格夫等进行了否定之否定的辩驳。
当前“高债务是火中取栗还是救助良方”在学术界的争议，对已陷“谁来拯救拯救者”困境的欧盟等而言，争议背后的诱惑不容低估。最近意大利总理莱塔与法国总统奥朗德共同呼吁，当前欧洲经济政策重心应转向刺激经济增长，而非当下的紧缩，及 5月2日欧央行宣布将基准利率降低25个基点至0.5%，并表示“已做好了隔夜利率降...
4月23日汇丰银行公布数据显示，中国4月汇丰PMI预览值降至50.5，低于市场预期的51.5，并低于3月的终值51.6。PMI虽仍站在50的枯荣线上方，但透射出总需求趋向收敛。
其实，一季度GDP增长7.7%，贸易再度出现逆差，投资增速、工业增加值和最终消费等都出现增速收敛等，都已反映中国经济已显露出弱复苏信号。
通常情况下。库存下降意味着经济处于基钦周期底部，再库存化会推动经济短期走势；而目前库存已接近历史低位，而补库存却并未再现，如原材料库存居高不下等，透射出经济正面临总需求趋弱。
同时，一季度社会融资总额达6.16万亿元，仅3月份新增存款就多增1....
目前中国经济不论是从经济社会可承载能力，还是环境资源的可吸纳能力等，都难以支撑GDP的高速增长。
随着去年12月份各项宏观数据的公布，通胀再度发力和经济增长的动力结构不稳现象依然相当突出。最近国研中心通过发布《中国企业发展报告2013年》表示，中国经济目前或已告别持续30多年的高速增长，进入一个次高速增长阶段，并预计今年中国经济增速仍将保持在8%左右的水平。
当前通胀的陡峭化与经济动力引擎的不稳，无疑令习惯高速增长的中国经济产生种种不适应症状，维系惯性的增速思路似乎依然清晰可捉。部分专家认为，去年12月份以农产品涨价为主的新通胀因素，或将是个短期现象，今年的通胀主...
新年伊始，财政部、发改委、央行和银监会等联合发出通知，要求未经监管部门依法批准，地方政府严禁直接或间接吸收公众资金进行公益性项目建设，不得对机关事业单位职工及其他人进行摊派集资，以规范地方政府以回购（BT）方式举借债务的乱集资冲动。
四部委出具的地方政府违规集资禁令是值得肯定的。毕竟，自2008年以来，各地政府已累积聚集了天文数字的债务。正源于此，近年来银监会多次发布通知，要求银行等收紧地方平台贷，缓解地方债务惯性上涨势头，及地方债务不良化对正规金融体系的冲击。中行董事长肖钢在去年10月把资金池式理财产品等借喻为“庞氏金融”，以警示风险。显然，专司风...
随着奥巴马获得美国总统连任，市场则迅速将聚焦点切换到对美国“财政悬崖”的忧虑上，且这种忧虑使11月7日美股出现腹泻性下跌，道琼斯和标普指数的跌幅均为2.4%，纳斯达克综指跌幅则达2.5%；同时10年期美国国债价格上涨致使收益率下降11个基点至1.64%，国际金价避险性上涨而国际油价受挫性下滑。
美国“财政悬崖”最早由现任美联储主席伯南克提出，主要是指若美国会在明年1月1日前无法就赤字削减达成妥协，国会将启动自动减赤和增税机制，削减1.2万亿美元支出，美国将会出现财政赤字如悬崖般直线下降，并重回克林顿时代的较高税率，从而出现在减...
近日，央行行长周小川在《中国金融》刊文表示，中国今后若能建立地方政府债务体系，地方债应主要出售给当地居民，以构成对地方政府债务的约束。
当前地方政府累积了十余万亿债务，但各地依然放大债务杠杆，如除财政部为西藏等7省区市代发416亿元地方债，沪粤浙已发行或即将发行规模分别为89亿、86亿和87亿元的地方自发债，多地更是推数万亿新投资计划，而这些投资机会无疑将放大地方债务杠杆。
周小川的地方债应主要出售给当地居民的设想，透射出央行对地方放大债务杠杆的风险警示。该设计的逻辑大致是，本地居民对当地更了解，且是主要的买单者和直接受益者，居民基于养老金、社会福利和政府公共服务...
近日，国务院总理温家宝在武汉主持召开经济形势座谈会时表示，要贯彻稳中求进的总基调，坚持积极财政政策和稳健货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。是次中央再度突出强调稳增长，反映当前内需不足、部分行业和企业效益下降等矛盾日益突出，经济下行压力加大。
4月份经济数据非常不乐观，尤其财政收入的大幅回落更证实经济增速回落要高于预期。与此同时，从最近油电价和蔬菜等居民消费商品价格上涨等现象，不难发现当前真实物价形势也不是特别理想。
在这种形势下，稳增长开始主导宏观政策。继商务部高调提出保10%的外需增长目标，发改委低调放松政府投资项目审批后，近日央行也配合性地下调0.5个百分...
国家发改委和铁道部决定自5月20日起，铁路货运均价每吨公里提高1分钱至10.61分钱，涨幅9.5%，而在去年4月1日铁路货运均价每吨公里已上调0.2分钱。
鉴于铁路部门一直采取以货运弥补客运“公益性”低价亏损之策略，一季度铁道部亏损达69.79亿元，融资渠道和融资成本趋高等，铁路部门13个多月内两次提高铁路货运价的减亏增收效应动机，显著浓于弥补运输成本上涨之理据。何况，铁道部高负债投资下债务成本上升更显著抬高铁道部货运成本。因此是次以相对模糊的弥补运输成本为由上调铁路货运基准价，就如同铁道部大规模布局高铁网建，并通过客运高铁化抬高客运价格，无疑令人担...