资产重组是资本市场永恒的主题，并购重组更是创业板创新战略的重要组成部分。可是，在讨论创业板退市制度时，很多人却都说创业板“不搞重组”。某著名学者最近谈到创业板时，还在以保护市场的名义，主张“限制中小盘股的重组”。这又是怎么一回事？

　　诚然，加快构建创业板上市公司直接退市制度，是新形势下推进投资者权益保护制度创新的重大举措。有鉴于以往主板市场退市过程中借壳上市式的资产重组大行其道，题材炒作、内幕交易屡禁不绝的教训，为了防止绩差公司以借壳资源重组的名义规避退市，扭曲二级市场的定价机制和资源配置功能，扰乱市场正常的估值标准和投资理念，...

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　　自从创业板退市制度进入议事日程，就没有离开过“最严”两字。在某种特定语境下，“最严”似乎还成了创业板退市制度非此莫属的唯一定性要求。国人对创业板退市制度的期待之所以无法不同“最严”两字联系在一起，有其特殊的历史原因：二十年来主板退市制度形同虚设。主板退市制度的不严，反映的是相关法律法规配套制度的缺失。在这种情况下，“最严”成为投资者对创业板退市制度发自内心的强烈要求，是可以理解的。

　　纵观海外市场的各种退市制度，除了美国出于其自身的利益要求，对某些在美国上市的外国公司股票的退市有着...

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