威尔鑫：华尔街见闻关于金市资金流向的误导分析
CFTC黄金空仓锐减 净多仓增长两个月最高
文 /若离
黄金空仓规模连续两周创新高以后急剧减少，推动净多仓增长规模两个月来最高，反映出对冲基金看涨黄金情绪更高，因为美国经济扩张形势不及预期，美联储维持宽松的可能性增加。
CFTC投机性期权与期货持仓数据显示，截至5月28日一周内，
黄金净多仓环比增加35%，增至4.8096万手，为今年3月19日以来最大增长。
黄金空仓减少10%，减至7.1311万手，减少规模为今年3月19日以来最大。
铜净多仓由此前一周的9033手减少至8872手。
18种美国交易商品净多仓攀升13%，增至65.708万手，为九周来最高，玉米和天然气增幅最大。
11种农产品(7.20,-0.11,-1.50%)净多仓增长28%，增至29.3716万手，今年净多仓减幅为27%。
美联储主席伯南克5月22日国会作证后，彭博调查显示，后市看涨黄金的分析师人数比例是一个月来最高的。
最新的彭博调查显示，交易者对金价的前景出现分歧，受访分析师之中，有15位预计本周金价上涨，13人看跌，5人中立。
在CFTC5月28日当周持仓报告公布两日后，金价上涨了2.3%，上周期金收涨0.4%，是连续第二周价格上扬。
预计黄金空仓可能因此继续减少。瑞银报告分析认为，
空仓合约明显减少也可能是一轮空头回补的体现。
与此同时，实物黄金的需求有增无减。
世界黄金协会(WGC)5月29日称，预计全球金条最大买家印度本季度进口黄金将达到300-400公吨，创最高季度记录，一个季度的进口量就几乎相当于去年半年规模。
今年5月，美国铸币局销售7万盎司美国鹰扬金币，同比增长32%。今年前五个月，该铸币局金币销量翻了一倍。
为Permanent Portfolio Family of Funds管理约140亿美元资产的基金经理Michael Cuggino认为：
黄金会继续发挥作用，成为投资组合里的保险，用来抵御不确定性和一些可能出现的经济错配。会有大量的货币产生。通胀眼下不是威胁，可并不代表着不会在以后某个时候成为威胁。
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这篇数据解读存在极大误导，即便就期货市场而言，黄金市场投机性主力是报告内的对冲基金，并非非报告内的投机性仓位，投机性仓位相对于基金的活动能量小很多，关注这部分能量而忽略对冲基金的巨大能量，纯粹是误导投资者者。
近期对冲基金不断逢高布局空头，即便就5月28日当周而言，对冲基金的空头持仓继续刷新笔者27年数据统计以来的最大值，超过了11.5万手，远比包含期权期货的4.8万手投机性多头持仓大得多。
此外，即便就文中避重就轻的投机性仓位分析来看，投机性空头持仓也仅仅比多头持仓少几千手而已，算得上多空平分秋色。
但最后还需补充一点的是， 尽管对冲基金空头持仓不断创笔者27年数据统计历史新高，但仓位仍低于多头持仓。但上周多头已出现2013年以来最明显的一次持仓松动，我们将持续关注此 持仓松动的市场含义。此外，除了关注各资金在金市的场内流动以外，场外的流动方向也非常关键。这在其它资讯报告中几乎完全是空白。上周有一让笔者意外的资 金流向迹象，即金市场外买盘非常强，且并非简单前几周的中国大妈需求。这让笔者不得不高度警惕与关注，如果发生在2013年前的以往，我极可能给出中期底 部区域的判断。但目前真需谨慎，前几个月的中继下跌盘整中也曾出现这样的场内外资金流动特征。
即便就CFTC的资金流向解读，算不上是需要多高的技术活儿。但可能不少财经记者没在这方面进一步下点功夫，故有时还会引用其它的片面解读。笔者还看到其 它不少资讯关于CFTC报告的解读，也一样外行，并进而误导投资者。而路透社对CFTC报告的简单解读无疑更体现财经记者更强的专业性。