近年来国内影子银行盛行，很大程度上都是与国内房地产的资产泡沫还在继续吹大有关。我们可以看到，在2012年稳增长政策的带动下，尽管货币政策工具在利率调整十分微小，但是这种利率微小变化，却让国内住房市场预期发生了根本性逆转。近两年的国内“量降价滞”的僵局就在这种情况下出现转变。而正是在这种住房市场预期根本转变的过程中，不仅银行信贷增长远远超出市场之预期，而且社会融资总额连创历史新高。这也表明我国资产泡沫风险，在这几年调整之后又开始重新聚集，并来势汹涌。如果央行货币政策重新收紧，不仅房地产泡沫面临破灭的风险，而且国内影子银行的风险也有可能暴露出来。“国五条”推出之后，为何A股市场反应会如此强烈，就是预期到出台的房地产政策可能挤出房地产泡沫而导致挤出资产泡沫而把金融体系的风险暴露出来，导致整个经济增长重新下行。