牛顿的打工收入与投资收益

2005年，我写了一篇短文“打工收入与投资收益”，揭示了一种现象：对于不善于投资理财的个人、企业甚至国家来说，都在不同程度上面临着一个难题：打工收入小于投资损失；或者，投资损失大于打工收入。对于善于投资理财的个人、企业甚至国家来说，都在不同程度掌握着主动权：打工收入的损失小于投资收益；或者，投资收益大于打工收入的损失。在这里，打工代表传统的就业，实业和贸易，投资则代表投资理财。一个人/企业/国家有来自打工的收入，仅仅代表有工可做，但是，并不一定代表他/它的财务状况良好，尤其是当出现“打工收入小于投资损失”时，就表明情况已经很危险。

对于一个人（或者一个家庭），代表这个人有工可做，他每天去上班，可是，他的收入是有限的。另一方面，他有一些积蓄，搞了投资，或股票、或外汇、或期货，甚至其他项目。可是，由于时机选择错误，出现严重的亏损。两相比较，这个人来自工资的收入小于投资造成的亏损。时间一长，这样的个人就会面对长期的负现金流，其财务状况会日益恶化，在某些国家，这样的个人还要被宣告破产。至于实例，过去几年笔者在深圳就遇到过许多这样的人，一方面，作为工薪阶层，他们每年固定收入就是那么多（比方说8万元/年），但是，他们在股票投资方面的损失（20万元/年）大大高于他们的打工收入，出现负的现金流！有人自我解嘲：（打工）爬楼梯赚钱，（投资理财）乘电梯亏钱！

 

牛顿（1643年1月4日—1727年3月31日）是人类历史上最伟大、最有影响的科学家之一，同时也是物理学家、数学家和哲学家，晚年醉心于炼金术和神学。作为近代经典力学的开山祖师，提出了著名的万有引力定律和牛顿运动三定律。他曾任英格兰皇家造币厂厂长，不过他平生唯一一次的炒股经历，也引证了“（打工）爬楼梯赚钱，（投资理财）乘电梯亏钱”的定理。1720年（当年牛顿已经77岁），英国南海公司股票开始大涨，牛顿就把自己的7000英镑投了进去，仅过了两个月，就翻了一番。在当时，这笔钱是他当造币厂厂长年薪的3至5倍。但是，赚了钱的牛顿很快就后悔了，因为南海公司股票还在不停地涨，那个时候，要是不买点南海股，都不好意思跟人打招呼。“南海是谈资与时尚，妇女们卖掉自己的首饰来购买股票。”当年7 月，南海公司的股票涨到1000英镑一股，涨了8 倍，这时牛顿终于忍不住了，加大资金买入，不过可惜的是，1000英镑也是这个股票的最高价，南海公司本来就是炒起来的一个大泡泡，总会有爆掉的时候，到12月，股价跌剩八分之一，又回到起点，牛顿损失了20000英镑，相当于他干十年厂长。亏大了的牛顿反省自己：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

在非理性的市场上，牛顿投资就是一个经典例子。